报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期棕榈油价格受关税政策、国际原油价格及产地供应预期影响持续承压，短期或偏弱震荡；美豆价格受美国关税和生物柴油政策不确定性及播种因素影响，短期震荡加剧；整体市场受天气、供需、政策等多因素综合影响[23][24] 各部分内容总结 隔夜行情 - 马棕油07（BMD）收盘价3718.00，上日跌幅 -1.71%，隔夜跌幅 -0.24% [1] - 布伦特07（ICE）收盘价60.95，上日跌幅 -1.76%，隔夜跌幅 -1.28% [1] - 美原油06（NYMEX）收盘价57.95，上日跌幅 -1.78%，隔夜跌幅 -1.40% [1] - 美豆07（CBOT）收盘价1039.25，上日跌幅 -0.12%，隔夜跌幅 -0.62% [1] - 美豆粕07（CBOT）收盘价295.10，上日涨幅0.75%，隔夜跌幅 -0.10% [1] - 美豆油07（CBOT）收盘价47.39，上日跌幅 -1.88%，隔夜跌幅 -2.37% [1] - 美元指数最新价99.88，涨幅0.64% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.2005，涨幅0.00% [1] - 马未林吉特（MYR/USD）最新价4.2229，涨幅0.58% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16402，涨幅0.45% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.6993，涨幅0.88% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1143.000，跌幅 -4.27% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2879，跌幅 -0.07% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2505华北现货价8970，基差1050，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2505华东现货价8440，基差550，基差隔日变化10 [2] - DCE棕榈油2505华南现货价8540，基差550，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509山东现货价8070，基差302 [2] - DCE豆油2509江苏现货价8170，基差402 [2] - DCE豆油2509广州现货价8150，基差382，基差隔日变化 -16 [2] - DCE豆粕2509山东现货价3080，基差165，基差隔日变化9 [2] - DCE豆粕2509江苏现货价3090，基差175，基差隔日变化 -1 [2] - DCE豆粕2509广东现货价3200，基差285，基差隔日变化 -21 [2] - 大豆压榨巴西CNF升贴水137美分/蒲式耳，CNF报价433美元/吨 [2] - 大豆压榨阿根廷CNF升贴水107美分/蒲式耳，CNF报价422美元/吨 [2] 天气情况 - 美国大豆主产州5月12 - 16日气温偏高，降水量显著回升 [3] - 美国中西部地区本周稍晚降雨机会有限，整体天气良好，种植进度和早期生长条件或改善 [5] 产量与供需预测 - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量预计1900万吨，预估区间1850 - 1950万吨 [6] - 印尼2024/25年度棕榈油产量预计4880万吨，预估区间4380 - 5380万吨 [8] - 泰国2024/25年度棕榈油产量预计359万吨，预估区间309 - 409万吨 [9] - 路透预计美国2025/26年度大豆产量43.38亿蒲式耳，单产52.5蒲式耳/英亩，期末库存3.62亿蒲式耳，全球期末库存1.2602亿吨 [9] - Anec预计巴西5月大豆出口1260万吨，豆粕出口187万吨 [10] - Imea预计马托格罗索州2025/26年度大豆出口2980万吨，需求1310万吨 [10] - 截至4月30日当周，阿根廷农户销售24/25年度大豆120.73万吨，23/24年度大豆11.89万吨 [11] - 2025/26年度加拿大油菜籽产量预计1820万吨，预估区间1650 - 2010万吨 [12] 国内供需 - 5月7日，豆油成交18000吨，棕榈油成交6850吨，总成交24850吨，环比增加18520吨，涨幅293% [14] - 5月7日，全国主要油厂豆粕成交37.87万吨，开机率53.68%，较前一日上升5.73% [14] - 5月7日，“农产品批发价格200指数”为116.64，“菜篮子”产品批发价格指数为117.25 [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储6月维持利率不变概率80.2%，7月维持利率不变概率28% [17] - 美国截至5月2日当周MBA抵押贷款申请活动指数为248.4 [17] - 美国3月消费者信贷增加101.7亿美元 [17] - FOMC声明维持基准利率在4.25% - 4.50%不变 [17] - 美国至5月2日当周EIA战略石油储备库存58万桶 [18] - 欧元区3月零售销售月率下滑0.1%，年率上升1.5% [19] - 巴西央行加息50个基点至14.75% [19] 国内要闻 - 5月7日，美元/人民币报7.2005，下调3点 [21] - 5月7日，中国央行开展1955亿元7天期逆回购操作，净回笼3353亿元 [21] - 自2025年5月7日起，中国央行下调再贷款利率0.25个百分点 [21] - 中国4月末黄金储备报7377万盎司，外汇储备报32816.62亿美元 [21] 重点资讯解析 - MPOB 3月棕榈油期末库存增加3.52%至156.3万吨，报告影响中性，短期棕榈油价格或偏弱震荡 [22][23] - USDA 4月供需报告影响中性，短期美豆价格或震荡加剧 [24] 资金流向 - 2025年5月7日，期货市场资金净流入14.25亿元，商品期货资金净流出113.01亿元，股指期货资金净流入127.26亿元 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期偏弱但下方有支撑，豆油震荡寻底且品种间偏强，豆粕隔夜美豆收跌连粕或偏弱震荡，豆一现货稳定盘面回落，玉米震荡偏强，白糖震荡下行，棉花仍缺乏上涨驱动，鸡蛋震荡调整，生猪二育持续入场，花生关注油厂收购[2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 基本面跟踪 - 棕榈油主力日盘收盘价7914元/吨，跌0.75%，夜盘收盘价7862元/吨，跌0.66%；豆油主力日盘收盘价7786元/吨，涨0.34%，夜盘收盘价7758元/吨，跌0.36%；菜油主力日盘收盘价9335元/吨，涨1.29%，夜盘收盘价9295元/吨，跌0.43%；马棕主力收盘价3727林吉特/吨，跌1.71%，夜盘收盘价3718林吉特/吨，跌0.27%；CBOT豆油主力收盘价47.39美分/磅，跌1.99%[5] - 棕榈油主力昨日成交748717手，成交变动199242手，昨日持仓426121手，持仓变动58556手；豆油主力昨日成交356383手，成交变动57324手，昨日持仓602826手，持仓变动18909手；菜油主力昨日成交435548手，成交变动135806手，昨日持仓302424手，持仓变动21448手[5] - 棕榈油（24度：广东）现货价格8550元/吨，价格变动 -70元/吨；一级豆油（广东）现货价格8160元/吨，价格变动20元/吨；四级进口菜油（广西）现货价格9340元/吨，价格变动70元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）970美元/吨，价格变动 -15美元/吨[5] - 棕榈油（广东）现货基差636元/吨，豆油（广东）现货基差374元/吨，菜油（广西）现货基差5元/吨[5] - 菜棕油期货主力价差1421元/吨，豆棕油期货主力价差 -128元/吨，棕榈油5 - 9价差290元/吨，豆油5 - 9价差114元/吨，菜油5 - 9价差 -25元/吨[5] 宏观及行业新闻 - 马来西亚2024/25年度棕榈油产量预计为1900万吨，较前一次预估上修不足1%，预估区间介于1850 - 1950万吨，受作物单产反弹支撑，4月产量较3月反弹20 - 30%，未来15天降雨接近或略高于正常水平，中性ENSO趋势预计持续到6 - 8月，利于生产[6][8] - 印尼2024/25年度棕榈油产量预计在4880万吨，较前一次预估持平，预估区间介于4380 - 5380万吨，开斋节后收割机重新进入农田有积极影响，4月部分地区有局部洪水但预计不阻碍整体恢复，未来15天多数地区降雨接近或略高于正常水平，中性ENSO趋势预计持续到6 - 8月，利于生产[9] - 泰国2024/25年度棕榈油产量预计维持在359万吨，预估区间介于309 - 409万吨，较前一次预估持平，4月南部天气潮湿但不利影响小，未来15天南部延续潮湿天气，发生洪水风险高，中性ENSO趋势预计持续到6 - 8月，利于生产[10] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0[13] 豆粕/豆一 基本面跟踪 - DCE豆一2507日盘收盘价4236元/吨，涨61（+1.46%），夜盘收盘价4161元/吨，跌67（-1.58%）；DCE豆粕2509日盘收盘价2920元/吨，跌1（-0.03%），夜盘收盘价2917元/吨，涨0（+0.00%）；CBOT大豆07收盘价1039.25美分/蒲，跌1.25（-0.12%）；CBOT豆粕07收盘价295.1美元/短吨，涨2.2（+0.75%）[16] - 豆粕（43%）山东现货价格3200 - 3220元/吨，较昨 -100或 -30；华东现货价格3180元/吨（泰州汇福），较昨 +30；华南现货价格3150 - 3230元/吨，较昨 -100或 +30[16] - 豆粕主要产业数据前一交易日成交量34.6万吨/日，前两交易日6.46万吨/日；前一交易日库存9.71万吨/周，前两交易日10.31万吨/周[16] 宏观及行业新闻 - 5月7日CBOT大豆期货收盘互有涨跌，因中美贸易关系担忧及美国春播进展顺利，美国农业部下周将发布供需报告并首次提供2025/26年度全球供需预测[18] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 -1，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）[18] 玉米 基本面跟踪 - 东北收购均价未提及，锦州平仓昨日价格2300元/吨，价格变动20元/吨；华北收购均价未提及，广东蛇口昨日价格2370元/吨，价格变动10元/吨；山东玉米淀粉价格2760元/吨，价格变动0元/吨[20] - C2507昨日收盘价2369元/吨，日涨跌0.25%，昨夜夜盘收盘价2372元/吨，夜盘涨跌0.13%；C2509昨日收盘价2379元/吨，日涨跌0.04%，昨夜夜盘收盘价2386元/吨，夜盘涨跌0.29%[20] - C2507昨日成交817931手，成交变动194641手，昨日持仓1508274手，持仓变动24462手；C2509昨日成交163043手，成交变动42450手，昨日持仓387970手，持仓变动21558手；玉米全市场昨日成交1070260手，成交变动262245手，昨日持仓2200421手，持仓变动40997手[20] - 玉米全市场昨日仓单183401手，仓单变化8791手[20] - 主力07基差 -69元/吨，07 - 09跨期 -10元/吨[20] 宏观及行业新闻 - 北方玉米集港价格2260 - 2280元/吨（新作挂牌），集装箱集港2330 - 2350元/吨；广东蛇口散船2350 - 2370元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱新作报价2410 - 2430元/吨；东北企业玉米价格继续小幅走强，华北玉米价格稳中上行；广东阿根廷高粱（散）6月 - 7月船期报价2310元/吨；7 - 8月船期进口大麦（非俄乌）预售2190元/吨[21] 趋势强度 - 玉米趋势强度为1[22] 白糖 基本面跟踪 - 原糖价格17.14美分/磅，同比 -0.27；主流现货价格6160元/吨，同比10；期货主力价格5868元/吨，同比 -22；5 - 9价差164元/吨，同比 -19；1 - 5价差104元/吨，同比9；主流现货基差292元/吨，同比32[24] 宏观及行业新闻 - 高频信息显示巴西压榨进度同比略微加快，USDA预计25/26榨季巴西产量增长2%，截至4月底印度24/25榨季产糖2569万吨，巴西3月出口185万吨，同比减少30.7%，中国1 - 3月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降[24] - 国内市场CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；截至3月底，24/25榨季全国共生产食糖1075万吨（+117万吨），全国累计销售食糖600万吨（+126万吨），累计销糖率55.8%；中国1 - 3月份进口食糖15万吨（-105万吨）[25] - 国际市场ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨 (前值短缺251万吨)；截至4月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加2.99个百分点，累计产糖73万吨（+1万吨），累计MIX同比增加0.69个百分点；截至4月30日，24/25榨季印度产糖2569万吨（-577万吨）；截至4月9日，24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（+131万吨）[25] 趋势强度 - 白糖趋势强度为 -1[26] 棉花 基本面跟踪 - CF2509昨日收盘价12805元/吨，日涨幅1.22%，昨日夜盘收盘价12805元/吨，夜盘涨幅 -0.74%；CY2507昨日收盘价19000元/吨，涨幅1.39%，昨日夜盘收盘价19035元/吨，涨幅0.18%；ICE美棉07收盘价67.4美分/磅，跌0.62%[28] - CF2509昨日成交364119手，较前日变动134914手，昨日持仓755764手，较前日变动 -12017手；CY2507昨日成交5718手，较前日变动 -1999手，昨日持仓20889手，较前日变动1045手[28] - 郑棉昨日仓单量11172张，较前日变动56张，有效预报1067张，较前日变动 -127张；棉纱昨日仓单量5张，较前日变动0张，有效预报1张，较前日变动4张[28] - 北疆3128机采价格13998元/吨，较前日变动150元/吨，涨跌幅1.08%；南疆3128机采价格13813元/吨，较前日变动150元/吨，涨跌幅1.10%；山东价格14145元/吨，较前日变动 -3元/吨，涨跌幅 -0.02%；河北价格14117元/吨，较前日变动 -26元/吨，涨跌幅 -0.18%；3128B指数价格14100元/吨，较前日变动 -13元/吨，涨跌幅 -0.09%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格76.24美分/磅，较前日变动 -1美分/磅，涨跌幅 -0.77%；纯棉普梳纱32支价格20410元/吨，较前日变动0元/吨，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价22013元/吨，较前日变动 -73元/吨，涨跌幅 -0.33%[28] - CF9 - 1价差 -190元/吨，较前日价差变动5元/吨；北疆3128机采 - CF509价差1100元/吨，较前日价差变动 -10元/吨[28] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投情况一般，主流基差维持稳定；纯棉纱市场交投不畅，纺企棉纱库存继续上升，价格持稳为主，部分可谈；全棉坯布需求疲弱，织厂出货慢，库存累积，订单少，价格疲弱，部分降价，开机较节前下降[28][29] - 美棉昨日冲高回落，早盘受中美将会谈消息提振一度冲至69美分/磅上方，后市场情绪降温回落[28][29] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0[31] 鸡蛋 基本面跟踪 - 鸡蛋2507收盘价3028元/500千克，日涨跌 -0.33%，成交变动 -23724手，持仓变动3147手；鸡蛋2509收盘价3769元/500千克，日涨跌 -0.03%，成交变动 -1070手，持仓变动5498手[32] - 鸡蛋7 - 8价差 -637，较前一日 -640；鸡蛋7 - 9价差 -741，较前一日 -734[32] - 辽宁现货价格3.10元/斤，较前一日3.20元/斤；河北现货价格2.82元/斤，较前一日2.87元/斤；山西现货价格3.00元/斤，较前一日3.10元/斤；湖北现货价格3.24元/斤，与前一日持平；玉米现货价格2140元/吨，与前一日持平；豆粕现货价格3200元/吨，与前一日持平；河南生猪价格15.00元/公斤，与前一日持平[32] 趋势强度 - 鸡蛋趋势强度为0[32] 生猪 基本面跟踪 - 河南现货价格15000元/吨，同比0；四川现货价格14750元/吨，同比50；广东现货价格15590元/吨，同比0[36] - 生猪2507价格13535元/吨，同比35；生猪2509价格13985元/吨，同比25；生猪2511价格13605元/吨，同比10[36] - 生猪2507成交量5174手，较前日 -1503手，持仓量30822手，较昨日 -503手；生猪2509成交量20829手，较前日568手，持仓量72161手，较昨日1403手；生猪2511成交量3101手，较前日 -485手，持仓量28725手，较昨日400手[36] - 生猪2507基差1465元/吨，同比 -35；生猪2509基差1015元/吨，同比 -25；生猪2511基差1395元/吨，同比 -10；生猪7 - 9价差 -450元/吨，同比10；生猪9 - 11价差380元/吨，同比15[36] 市场逻辑 - 4月二育采购进度过半，高价追采情绪降温，假期集团缩量明显，现货价格变动小，现阶段南北肥标价差均倒挂，集团仔猪售卖减少，5月栏圈压力略有增强，北方仍有二育入场现象，关注累库节奏；宏观情绪降温，资金扰动减小，交易逻辑切换为产业逻辑，关注远月月间价差估值偏离常态的套利策略，11 - 1反套流动性逐步增强，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨[38] 趋势强度 - 生猪趋势强度为0[37] 花生 基本面跟踪 - 辽宁308通货昨日价格8100元/吨，价格变动0元/吨；河南白沙通货昨日价格8060元/吨，价格变动0元/吨；兴城小日本昨日价格8340元/吨，价格变动0