报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月4日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 豆粕期货合约表现：豆粕2601前结算价2990，收盘价3008，涨18，涨跌幅0.60%；豆粕2509前结算价2947，收盘价2958，涨11，涨跌幅0.37%；豆粕2511前结算价2985，收盘价2997，涨12，涨跌幅0.40% [6] - 外盘美豆情况：今日外盘美豆期货合约上涨，主力在1045美分；25年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积同步调低至8260万英亩，单产维持52.5蒲式耳不变，新作美豆产量预计为43.37亿蒲，较本年度减少0.7%，25/26年度期末库存有望从3.5亿蒲下降至2.9亿蒲；若单产涨至53.2蒲式耳，期末库存维持3.5亿蒲；若单产跌至51.9蒲式耳下方，期末库存有望回落至2.5亿蒲以内 [6] - 市场影响：面积报告小幅利多，但库存报告显示美豆库存量同比增长幅度高于预期，报告影响力度中性；后续市场关注美豆天气问题，目前优良率略低于去年同期但处于中等偏高，未来2周大部分产区有望获均值以上降雨利好单产 [6] - 国内豆粕情况：近日传闻中国开始采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖程度 [6] - 期货操作建议：豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升进入天气市，基于四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多对待，风险点在于天气及关税情况 [6] 行业要闻 - USDA出口销售报告前瞻：截至6月26日当周，美国大豆出口销售料净增30 - 100万吨，其中2024/25年度料净增30 - 70万吨，2025/26年度料净增0 - 30万吨；美国豆粕出口销售料净增10 - 65万吨，其中2024/25年度料净增10 - 40万吨，2025/26年度料净增0 - 25万吨；美国豆油出口销售料净减1万吨至净增2.6万吨 [7] - 阿根廷大豆销售情况：截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，累计销量达2382.59万吨，本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨；销售4.99万吨25/26年度大豆，累计销量达26.44万吨 [9] 数据概览 - 涉及图表：包括豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14][15]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月2日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆种植面积调低，新作产量或减，期末库存有望下降至2.9亿蒲达供需平衡，库存报告影响力度中性，后续关注美豆天气，目前优良率略低但降雨利好单产；国内传闻采购阿根廷豆粕削弱四季度对美豆依赖；期货操作上豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升，四季度合约回调后谨慎偏多，风险在于天气和关税 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕期货行情：豆粕2507收盘价2822，跌21，跌幅0.74%；豆粕2509收盘价2961，涨3，涨幅0.10%；豆粕2511收盘价2998，涨1，涨幅0.03% [6] - 美豆情况：外盘美豆主力在1020美分；25年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积8260万英亩、单产52.5蒲式耳，新作产量43.37亿蒲，较本年度减0.7%，25/26年度期末库存有望降至2.9亿蒲；单产53.2蒲式耳则期末库存维持3.5亿蒲，单产跌至51.9蒲式耳下方则期末库存回落至2.5亿蒲以内；面积报告小幅利多，库存报告显示当下美豆库存量同比增长幅度高于预期，报告影响中性；目前美豆优良率66%略低于去年同期，未来2周大部分产区有望获均值以上降雨 [6] - 国内豆粕：传闻中国采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖 [6] - 期货操作：豆粕跟随CBOT大豆定价，短期进入天气市，基于四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多，风险在于天气和关税 [6] 行业要闻 - USDA季度库存报告&种植面积调查报告：截至2025年6月1日，美国旧作大豆库存总量10.1亿蒲式耳，同比增4%，农场库存4.12亿蒲式耳同比减12%，非农场库存5.96亿蒲式耳同比增18%；3 - 5月大豆消费量9.03亿蒲式耳，同比增3%；预计2025年大豆种植面积8340万英亩，低于市场预期和3月意向报告 [7] - USDA作物生长报告：截至2025年6月29日当周，美国大豆优良率66%，低于市场预期，前一周66%，上年同期67%；出苗率94%，上一周90%，上年同期94%，五年均值95%；开花率17%，上一周8%，上年同期18%，五年均值16%；结荚率3%，上年同期3%，五年均值2% [9]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 07 月 01 日 豆粕：面积报告低于预期，有利于支撑期价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 （正文） 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 报告导读： 2025 年美豆种植面积低于预期，有利于支撑豆价。1）USDA 种植面积意向报告低于预期，影响偏 多。2025 年美豆种植面积预估 8338 万英亩，同比降幅约 4%。我们认为，对于美豆而言，虽然今年缩减 种植面积，但是截至目前，市场并未充分交易利多影响，因为美豆持续受困于贸易摩擦忧虑。后期若条件 具备，其利多影响将会显现。目前而言，美豆减少种植面积，有利于支撑豆价。2）USDA 季度库存报告高 于预期，影响偏空。截至 2025 年 6 月 1 日当季，美国大豆总库存约 10 亿蒲，同比增幅约 3.9%，高于市 场预期的 9.8 亿蒲，影响偏空，但持续性有限，因为随着需求变化，后期库存数据还会变化。我们认为， 种植面积报告影响更大，对于 2025 年美豆产量形成具有关键影响。 后期关注：1）美豆主产区天气。从月度天气预报来 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行货币政策“适度宽松”主基调未变，国债期货未来震荡，煤焦反弹轻仓试空，美豆种植面积与库存情况影响市场[6][7][9][10] - 各品种期货走势多样，如黄金地缘政治停火、白银继续冲高，多数品种呈震荡、宽幅震荡等态势，部分品种有特定趋势与影响因素[14][16] 各品种总结 贵金属 - 黄金地缘政治停火，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [14][21] - 提供了贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [18] 基本金属 - 铜情绪利好价格坚挺，趋势强度 0；锌基本面相对偏空，趋势强度 0；铅中期偏强，趋势强度 0；锡紧现实弱预期，趋势强度 0；镍矿端支撑松动、冶炼端限制弹性，不锈钢库存去化钢价修复弹性有限，趋势强度均为 0 [14][23][26][29][32][36] - 各金属提供了基本面数据，涵盖价格、成交、持仓、库存、价差等信息，部分有宏观及行业新闻 [23][26][29][33][36] 能源化工 - 碳酸锂仓单矛盾缓解偏弱运行，趋势强度 -1；工业硅上游复产盘面或回调，趋势强度 0；多晶硅关注现货成交情况，趋势强度 -1；铁矿石预期反复宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0；硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 0；焦炭宽幅震荡，焦煤消息扰动宽幅震荡，趋势强度均为 0；动力煤日耗修复震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换宽幅震荡，趋势强度 -1 [14][40][43][46][48][53][56][57][61][65] - 各品种提供了基本面数据，包含价格、成交、持仓、库存、价差等，部分有宏观及行业新闻 [40][43][46][49][53][57][63][65] 农产品 - 棕榈油产地近端基本面改善有限，豆油美豆旧作库存偏高、新作面积略减，趋势强度均为 0；豆粕报告落地美豆微涨连粕或反弹震荡，豆一或反弹震荡，趋势强度均为 +1；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖内强外弱，趋势强度 -1；棉花缺乏有效驱动期价冲高回落，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [16][170][178][181][184][189][194] - 各品种提供了基本面数据，涉及价格、成交、持仓、库存、价差等，部分有宏观及行业新闻 [171][178][181][184][189][194] 其他 - 橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶短期震荡运行，趋势强度 0；沥青窄幅震荡，趋势强度 0；LLDPE 短期震荡为主，趋势强度 0；PP 现货震荡成交偏淡，趋势强度 -1；烧碱后期仍有压力，趋势强度 -1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡承压，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 -1；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期震荡运行，趋势强度 0；PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1；燃料油弱势仍在短期波动下降，趋势强度 0；低硫燃料油震荡调整走势为主，趋势强度 0；集运指数（欧线）暂时观望关注 7 月下旬挺价成色，趋势强度 0；短纤短期震荡，趋势强度 0；瓶片短期震荡多 PR 空 PF，趋势强度 0；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0 [14][68][74][77][89][94][97][102][108][112][116][121][125][129][141][145][147][163][167] - 各品种提供了基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等，部分有宏观及行业新闻 [69][74][78][89][94][97][104][109][112][117][121][127][131][141][145][147][163][168]

美豆、美玉米期货价格从多月低点回升，供应过剩会否终结上涨势头？即将公布的两份美国农业部报告 将如何影响市场预期？ 相关链接 期货热点追踪 ...

美豆期货价格走势 - 北美丰产预期导致美豆期货连续六个交易日下跌 [1] - 阿根廷大豆抛售潮进一步加剧美豆期货价格下行压力 [1] 豆粕市场动态 - 豆粕价格近期出现反弹迹象 [1] - 市场关注豆粕价格反弹是否具备持续性机会 [1]

行业 豆粕 日期 2025 年 6 月 27 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

期货市场动态 - 美豆期货价格触及数月低点 [1] - 美玉米期货价格同样跌至数月低点 [1] - 美麦期货连续第四天下跌 [1] 价格驱动因素 - 全球供应过剩担忧加剧导致农产品期货价格下行 [1] - 市场关注价格下跌趋势是否会持续 [1]

行业 豆粕 日期 2025 年 6 月 26 日 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合 ...

美豆期货反弹是昙花一现？关键看这两大因素！点击阅读。 相关链接 期货热点追踪 ...