南非气象局警告说，降雨可能对水资源和农业产生积极影响，但局部地区发生洪涝的风险也会增 加。 拉尼娜现象是指赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象。（完） 新华社开普敦12月19日电（记者王晓梅 王雷）南非气象局18日说，受弱拉尼娜现象影响，预计南 非部分地区未来几个月降雨量将偏高，发生洪涝灾害的风险上升。 南非气象局18日发布了涵盖2025年12月至2026年4月整个夏季的最新季节性气候预测报告。报告 称，南非正进入弱拉尼娜状态，全国各地降雨量和气温都将受到影响。气候模型预测结果显示，南非中 部和东部的夏季降雨量将高于正常水平。此外，预计南非大部分地区这个夏季的最低气温将高于正常水 平。 ...

南非气象局18日说，受弱拉尼娜现象影响，预计南非部分地区未来几个月降雨量将偏高，发生洪涝灾害 的风险上升。 南非气象局18日发布了涵盖2025年12月至2026年4月整个夏季的最新季节性气候预测报 告。报告称，南非正进入弱拉尼娜状态，全国各地降雨量和气温都将受到影响。气候模型预测结果显 示，南非中部和东部的夏季降雨量将高于正常水平。此外，预计南非大部分地区这个夏季的最低气温将 高于正常水平。 南非气象局警告说，降雨可能对水资源和农业产生积极影响，但局部地区发生洪涝的 风险也会增加。 拉尼娜现象是指赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象。(新华社) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计2026年豆一或延续震荡反弹走势，但陈豆拍卖等或压制上方空间；豆粕、菜粕或延续底部宽幅震荡走势；对需用非转大豆企业来说建议逢低采购国产大豆，饲企按需采购，对两粕贸易商来说建议低吸高抛、区间滚动操作 [5][82] 各目录要点总结 一、行情回顾 （一）豆一期价上下震荡往复，豆、菜粕先涨后跌 - 豆一主力2021年11月见顶后熊市下跌，2024年12月见底，2025年筑底反弹，在3820 - 4350区间震荡，不同阶段受美豆供应、中美贸易、种植面积、天气等因素影响 [10] - 豆粕主力2023年8月开始下跌，2024年12月见底，2025年呈先涨后跌的倒V型走势，受美豆种植、中美贸易、南美天气、油厂库存等因素影响 [11] - 菜粕主力2025年呈先涨后跌的M型走势，受加拿大菜籽供应、关税政策、国内菜籽上市、水产旺季等因素影响 [12][13] （二）大豆价格先涨后跌，两粕尖顶现象凸显 - 2025年国产大豆价格先涨后跌，豆粕价格上半年波动大下半年平缓，菜粕价格呈M型走势，豆 - 菜粕价差走势与豆粕价格相近，价差不同时会出现替代现象 [18][19] 二、国内大豆供应充足 （一）国产大豆产量稳中有增 - 国内大豆种植面积近年总体增长，2022/23年度起因政策推动快速升高，后微降趋稳；单产水平增长放缓；2025/26年度产量预计为2090万吨，较10年前提升80%，今年同比微增1.2% [27][28] - 新季大豆购销加速，优质优价，余粮占比低于去年同期；中储粮国储大豆拍卖全年累计投放123.7万吨，成交71.7万吨，成交率为22.8% [29] （二）进口大豆持续创纪录 - 近年国内进口大豆量持续增加，2024/25年度达10937万吨，较4年前增长19.4%，对外依赖度超80%，近年进口巴西大豆占比提升至70%以上，贸易协定后进口美豆或恢复常态 [35][36] - 2025年1 - 10月进口非转基因大豆51.74万吨，同比下降41.3%，进口转基因大豆9515万吨，同比增加6.8%；进口高峰期在5 - 9月，2025年1 - 11月累计进口10377.75万吨，同比增加6.9%，全年或再创纪录 [36][37] 三、全球大豆供应相对充足 （一）美豆库存压力缓解 - 美豆播种面积相对稳定，2025/26年度下降；单产水平总体提升；产量2025/26年度因种植面积下降同比回落，预计为115.751百万吨，同比减少2.77% [39] - 美豆出口预计2025/26年度为44.5百万吨，同比减少13.14%；压榨预计为69.536百万吨，同比增加4.49%；期末库存预计为7.885百万吨，同比减少8.46% [39] （二）南美大豆出口持续增加 - 巴西大豆产量和出口量持续增长，预计2025/26年度产量为175百万吨，同比增加2.04%，出口量为112.5百万吨，同比增加9.07% [41] - 阿根廷大豆产量相对稳定，出口量增长，预计2025/26年度产量为48.5百万吨，同比减少5.1%，出口量为8.25百万吨，同比增加4.78%；弱拉尼娜对巴西产量影响有限，阿根廷后期部分地区或有干旱担忧 [41][44] （三）全球大豆期末库存微降 - 预计2025/26年度全球大豆产量为422.54百万吨，同比减少1.08%；期末库存为122.37百万吨，同比减少0.71% [46][48] 四、油厂压榨维持较高水平 - 国内港口大豆库存先降后升，油厂开机率先降后增，全年平均开机率54.12%高于去年同期；豆粕产量先降后升，全年累计7328.4万吨，同比增长5.8%；豆粕库存先降后增，保持在较高水平；豆粕未执行合同先降再增后又降；预计2025/26年度国内大豆压榨量9420万吨，同比下降4.8%，与实际油厂压榨增长有差异 [49][51] 五、豆粕饲用需求偏稳 （一）生猪存栏的增长与隐忧 - 2025年猪价一路走低，生猪养殖利润波动后下半年全面转亏且亏损扩大；政策引导调减产能，但能繁母猪存栏调减缓慢，生猪存栏持续增长；预计生猪存栏短中期维持高位，长期或回落 [59][61] （二）蛋鸡存栏居历史高位 - 2025年鸡蛋批发价格下降，蛋鸡养殖长期亏损，养殖户硬抗使蛋鸡存栏居高不下；鸡苗销量先升后降，老鸡淘汰量增长，10 - 11月蛋鸡存栏或下降；蛋鸡高存栏支撑饲料需求，但长期面临去产能 [66] （三）饲料生产形势偏强 - 生猪、禽类高存栏支撑下，2 - 9月国内工业饲料产量持续增加，10月总产量为2907万吨，同比增加6%，1 - 10月累计27561万吨，同比增长8.6%；但豆粕实际饲用需求增长有限，饲企对豆粕需求不迫切 [70] 六、豆系期价均在相对低位 - 豆一主力连续合约熊市后2025年反弹，有底部企稳迹象；豆粕主力连续合约2025年反弹疲软且下半年走弱，未企稳；菜粕主力连续合约2025年仍在下跌通道中 [73] 七、总结与展望 - 国内大豆供应充足，种植面积趋稳，产量增加，进口创纪录；全球大豆供应相对充足，美豆库存下降，南美出口增加；国内油厂压榨水平高，豆粕库存高；下游畜禽高存栏支撑饲料需求，但养殖亏损或去产能，饲企对豆粕需求不迫切；豆系处于熊市底部，豆一有企稳迹象，豆粕、菜粕仍下跌 [81]

据央视新闻，拉尼娜现象是指赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象。国家气候中心监测显示， 今年10月，我国已经进入 拉尼娜状态。 拉尼娜状态到底意味着什么？今年冬季气候如何？ 拉尼娜状态≠拉尼娜事件 国家气候中心气候预测室副主任章大全介绍，气象业务上用尼诺3.4指数表征赤道中东太平洋的海温。当尼诺3.4指数跌破零下0.5摄氏度的 时候，表示赤道中东太平洋进入拉尼娜状态。 正常情况下，赤道西太平洋是大片的暖水区，而东太平洋是一片冷水区。但在一些年份，这些情况会发生变化。拉尼娜是赤道中东太平洋海表温度大范围持续异常偏冷 的现象。 在许多人的印象里，拉尼娜的出现，似乎经常和"冷冬"紧密相联。以2008年为例，受拉尼娜影响，我国南方地区遭遇罕见的极端低温雨雪 冰冻天气。那么，今年我们还会遭遇极端的寒冷天气吗？ "虽然拉尼娜有一定的制冷属性，但并非和'冷冬'直接挂钩。"毛燕军分析，从目前看，今年冬季尤其是12月，我国长江以南地区降水偏少的 概率较大，这是拉尼娜对我们最为直接的影响。同时，受拉尼娜影响，冷空气出现将更为频繁，导致气温如同坐"过山车"。 国家气候中心气候预测室副主任章大全表示，结合前期的预测，预计 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对天然橡胶主产区进行气象分析，指出高纬度产区逐步停割，印尼与马来西亚近期降雨扰动加大，不同产区受气候因素影响，割胶进度和产量或有变化[1] 各部分内容总结 本周重要气象提示 - 中长期气候动态：Nino3.4指数 -0.7，南方涛动指数 +2.7，拉尼娜现象环比增强；DMI 指数 -0.63，印度洋偶极子环比加强；马登 - 朱利安振荡预计处于第 1 阶段，月底向东印度洋发展[1] - 各产区情况：云南产区接近停割，产出受限；海南产区本月下旬逐步停割；泰国北部、东北部月底降温或停割，南部降雨对产出影响小；越南产区整体影响弱；柬埔寨产区月底降温或减产；缅甸产区月底降温；老挝产区处于旺产期，雨水少但气温下降影响产出；印尼产区降雨对割胶影响中等；马来西亚产区雨量影响割胶；菲律宾产区割胶较顺畅；印度部分产区或停割，斯里兰卡产区生产恢复；科特迪瓦产区割胶小幅受扰[1][2][4][5] 产区降雨数据汇总 - 各产区降水情况：中国云南部分产区当月累计降水同比大幅减少，海南部分产区同比大幅增加；泰国部分产区同比大幅变化，南部同比减少；越南、柬埔寨、老挝等产区有不同程度同比变化；马来西亚半岛产区同比减少，苏门答腊部分产区有增有减；印尼部分产区降水有变化；菲律宾东南部同比持平；印度部分产区同比减少；斯里兰卡西南部同比大幅增加；科特迪瓦部分产区同比大幅增加[6] 产区突发灾害监测 - 热带低压：印尼西部有热带低压扰动，影响苏门答腊岛、马来半岛降雨[8] - 洪涝灾害：泰国南部洪涝影响消退，马来西亚半岛、印尼苏门答腊岛需关注次生灾害风险[9] 各产区天气情况 - 中国产区：展示海南、云南产区降水、土壤湿度等气象指标预报及历史数据[11][13][17] - 中南半岛产区：展示中南半岛产区降水、土壤湿度等气象指标预报及泰国、越南、柬埔寨、缅甸、老挝各产区气象指标历史数据[55][62][93] - 马来群岛产区：展示马来群岛产区降水、土壤湿度等气象指标预报及印尼、马来西亚、菲律宾各产区气象指标历史数据[117][123][143] - 南亚产区：展示南亚产区降水、土壤湿度等气象指标预报及印度、斯里兰卡各产区气象指标历史数据[147][150][174] - 西非产区：展示西非产区降水、土壤湿度等气象指标预报及科特迪瓦产区气象指标历史数据[176][185][197] 附录内容 - 天胶主产区种植面积与产量分布：全球天然橡胶主要集中在东南亚，泰国种植面积占比约 1/4，产量超三成，印尼种植面积约 1/5，产量 15%，科特迪瓦产量超 10%[198] - 橡胶的物候期与天气的影响：橡胶树物候期分五个阶段，新叶成熟前敏感，长期产量取决于种植面积和树龄结构，短期关注天气对割胶进度的影响，不同阶段有不同病害风险[207] - 天胶主产区生产周期与潜在气象风险：全球天然橡胶供给有季节性，9 - 11 月高产，2 - 3 月低产，各产区因纬度和气候差异，开割停割时间不同[209]

（原标题：我国进入拉尼娜状态，今年冬天到底是冷还是热？） 来源：央视网综合央视新闻、中国天气网、潮新闻 拉尼娜现象，指的是赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象。国家气候中心监测显示， 今年10月，我国已经进入拉尼娜状态。 拉尼娜状态到底意味着什么？对普通人的生活又会有哪些影响？气候专家对此做出了解释。 拉尼娜状态≠拉尼娜事件 国家气候中心气候预测室副主任章大全介绍称，气象业务上用"NINO（尼诺）3.4指数"来表征赤道中东 太平洋的海温。一般来讲，当NINO（尼诺）3.4指数跌破零下0.5摄氏度的时候，表示赤道中东太平洋进 入拉尼娜状态。 然而，拉尼娜状态并不等于拉尼娜事件，根据国家标准，尼诺3.4指数需要连续5个月在零下0.5摄氏度以 下，才会被认为是发生了一次拉尼娜事件。 拉尼娜在西班牙语里是"小女孩"的意思。但在天气系统中，它的能量不可小觑。自21世纪以来，"双重 拉尼娜"曾经出现过三次，分别在2000年、2011年和2021年，增加气候异常事件的发生概率。2021年 的"双重拉尼娜"，持续时间最长，峰值期间海温偏低1.3℃，受其后续影响，第二年夏季我国出现了极 端高温热浪天气。 "通常，拉 ...

来源：央视网综合央视新闻、中国天气网、潮新闻 拉尼娜现象，指的是赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象。国家气候中心监测 显示， 今年10月，我国已经进入拉尼娜状态。 拉尼娜状态到底意味着什么？对普通人的生活又会有哪些影响？气候专家对此做出了解释。 国家气候中心气候预测室副主任章大全介绍称， 气象业务上用"NINO（尼诺）3.4指数"来表征赤 道中东太平洋的海温。一般来讲，当NINO（尼诺）3.4指数跌破零下0.5摄氏度的时候，表示赤 道中东太平洋进入 拉尼娜状态。 然而， 拉尼娜状态并不等于拉尼娜事件， 根据国家标准，尼诺3.4指数需要 连续5个月 在零下 0.5摄氏度以下，才会被认为是发生了一次拉尼娜事件。 拉尼娜在西班牙语里是"小女孩"的意思。但在天气系统中，它的能量不可小觑。自21世纪以 来，"双重拉尼娜"曾经出现过三次，分别在2000年、2011年和2021年，增加气候异常事件的发 生概率。2021年的"双重拉尼娜"，持续时间最长，峰值期间海温偏低1.3℃，受其后续影响，第 二年夏季我国出现了极端高温热浪天气。 "通常，拉尼娜现象每两到七年发生一次，但近年来，它的'出镜率'明显提高，这和全 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月开始南方涛动指数超出阈值1，截至11月底厄尔尼诺指数为 -0.55，拉尼娜现象已形成，预计持续到2026年初，强度偏弱，目前对棕榈油产地影响有限 [1] - 本周马来群岛降雨分布不均且各产区降雨量下降，降雨集中在东马地区、印尼西部大部分地区和卡里曼丹岛中部，卡里曼丹岛土壤湿度整体提升，印尼南苏门答腊岛、北苏门答腊岛、廖内地区及马来半岛土壤湿度落后，东马土壤湿度保持较好，需留意马来半岛干旱问题 [1] - 短期灾害性天气扰动不足，但需关注土壤湿度落后地区，若持续不能好转或影响明年产量 [1] 各产区情况总结 印尼产区 - 占碑：年底土壤湿度同比好转 [14][21] - 西卡里曼丹：土壤湿度提升，但累计降水同比偏低 [28] - 中卡里曼丹：土壤湿度水平同比偏高 [33] - 东卡里曼丹：降水充沛，土壤湿润 [41] - 廖内：年底降雨有限，土壤湿度明显落后于历年同期 [47] - 南苏门答腊：土壤湿度落后，但年底有望超过去年同期 [52] - 北苏门答腊：年底降雨有限，土壤湿度依然偏落后 [59] 马来产区 - 柔佛：累计降水不足，土壤湿度低于20年均值 [65] - 彭亨：降雨量回归偏少，土壤湿度提升不足 [71] - 霹雳：降雨偏少，土壤湿度下降 [77] - 沙巴：12月降雨量虽有下降，但土壤较为湿润 [85] - 沙捞越：降雨量下降，土壤湿度与去年持平 [91]

2025 年 12 月 15 日 内外政策与南北美产地博弈加剧 ---2026 年美豆期货分析展望 报告导读： 从新周期的定价框架来看，全球大豆价格的驱动逻辑已从"单一主产种植利润主导"转向"多极因 子协同共振"，核心驱动维度呈现三大转变：一是供给端从"美豆单一供给"转向"全球主产区产能互 补"，南美天气扰动、美豆种植进度、中美大豆贸易流量等多区域供需变量形成联动；二是流通端从 "CBOT 定价"转向"区域分化"，巴西物流效率、巴拿马运河通行成本、各国贸易关税政策等成为价格 区域传导的关键变量；三是需求端从"饲用需求单一拉动"转向"多场景需求分化"，生物柴油政策驱动 的工业需求、饲用消费的区域结构变化、高蛋白大豆的定制化需求等，赋予价格更强的结构性波动特 征。在此框架下，美豆已从全球大豆价格的"制定者"退化为"参与者"，其国内供需仅为全球多因子体 系中的重要变量而非决定性因素。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 谢义钦 从业资格号：Z0017082 xieyiqin@gtht.com | 1. 2025 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米收割步入出口旺季，阶段性供应压力较高，全球及美玉米供需相对宽松，压制国际玉米市场价格，但USDA下调2025/26年度美玉米结转库存预测值，对美玉米价格有所支撑 [3] - 国内东北产区12月储备库收购力度加大、库点增多、采购量增加且部分粮库提价，支撑市场底部，但阶段性高价限制用粮企业采购积极性，受小麦及储备玉米调节储备投放传闻影响，贸易主体释放粮源，价格高位回落；华北黄淮产区基层种植户售粮积极性提高，贸易商收购量好转，政策性拍卖消息发酵，市场看涨预期收敛，价格窄幅震荡，玉米期价近日高位回落，短期波动大，建议观望 [3] - 新季玉米上市量增加，原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加，但下游需求较好，木薯淀粉涨幅过大后部分下游客户重新采购玉米淀粉，企业走货顺畅，全国玉米淀粉企业淀粉库存下降，受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2228元/吨，玉米淀粉期货收盘价2513元/吨，较前值降13元/吨；玉米月间价差-16元/吨，玉米淀粉月间价差11元/吨，较前值升6元/吨 [2] - 玉米期货持仓量491185手，较前值降47264手；玉米淀粉期货持仓量146659手，较前值降13363手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-107143手，玉米淀粉期货前20名净买单量-35270手，较前值增2578手 [2] - 玉米注册仓单量56230手，较前值降1125手；玉米淀粉注册仓单量2500手，与前值持平 [2] - 主力合约CS - C价差341元/吨，较前值升2元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价440.5美分/蒲式耳，较前值降6.25美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1616139张，较前值增13001张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量120900张，较前值增77887张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2355.88元/吨，较前值降0.79元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，与前值持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，较前值升20元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，与前值持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格2141.07元/吨，较前值升0.74元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，与前值持平 [2] - 进口玉米国际运费52美元/吨，与前值持平；玉米淀粉主力合约基差64元/吨，较前值降3元/吨 [2] - 玉米主力合约基差127.88元/吨，较前值升13.21元/吨；山东淀粉与玉米价差466元/吨，较前值升18元/吨 [2] - 小麦现货平均价2518.67元/吨，较前值升2.95元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差725元/吨，较前值降36元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 225元/吨，较前值降1元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积36.44百万公顷，较前值升0.55百万公顷；产量425.53百万吨，与前值持平 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积22.6百万公顷，与前值持平；产量131百万吨，与前值持平 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积7.5百万公顷，与前值持平；产量53百万吨，与前值持平 [2] - 中国预测年度玉米播种面积44.3百万公顷，与前值持平；产量295百万吨，与前值持平 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量32百万吨，与前值持平 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存31.5万吨，较前值降20.2万吨；深加工玉米库存量294万吨，较前值升18.6万吨 [2] - 北方港口玉米库存152万吨，较前值降11万吨；淀粉企业周度库存104.9万吨，较前值降0.5万吨 [2] - 玉米当月进口量36万吨，较前值升30万吨；玉米淀粉当月出口量19.17吨，较前值升6.39吨 [2] - 饲料当月产量2957万吨，较前值降171.7万吨；山东玉米淀粉加工利润13元/吨，较前值降7元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数29.53天，较前值升0.86天；河北玉米淀粉加工利润82元/吨，较前值降20元/吨 [2] - 深加工玉米消费量141.67万吨，较前值降0.09万吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 54元/吨，与前值持平 [2] - 酒精企业开机率68.22%，较前值降2.06%；淀粉企业开机率62.84%，较前值升1.18% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.64%，与前值持平；60日历史波动率9.4%，与前值持平 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率15.69%，较前值升8.35%；平值看跌期权隐含波动率15.69%，较前值升8.35% [2] 行业消息 - 2025年中国粮食总产量将达7.149亿吨，比2024年增长1.2%，其中玉米产量预计3.012亿吨，大米产量预计2.09亿吨，小麦产量预计1.401亿吨 [2] - 当前拉尼娜现象预计持续一到两个月，2026年1 - 3月间过渡到中性状态概率达68% [2]