报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫、价格承压，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近、供应偏紧和棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 各品种情况总结 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，库存超预期，1月马棕出口数据环比增29%，后续进入减产季，供应压力减小 [2] - 基差：现货8420，基差222，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2605在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，库存超预期，1月马棕出口数据环比增29%，后续进入减产季，供应压力减小 [3] - 基差：现货8700，基差 - 14，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：主力空增，偏空 [3] - 预期：P2605在8600 - 9000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，库存超预期，1月马棕出口数据环比增29%，后续进入减产季，供应压力减小 [4] - 基差：现货9860，基差675，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：OI2605在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定 中美关系僵持，美豆新豆出口受挫，价格承压 马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划 国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨，报告稍偏空，库存超预期 目前船调机构显示1月马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：豆油现货8470，基差242，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日豆油商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [2] - 主力持仓：豆油主力多增，偏多 [2] - 预期：豆油Y2605在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：棕榈油现货8830，基差-18，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：1月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空增，偏空 [3] - 预期：棕榈油P2605在8600 - 9000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：菜籽油现货9920，基差676，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空增，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2605在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，美豆库销比维持4%附近供应偏紧，油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨，报告稍偏空，目前船调机构显示1月马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小，整体偏中性 [2] - 基差：豆油现货8430，基差290，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日豆油商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：豆油主力多增，偏多 [2] - 预期：豆油Y2605在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，偏中性 [3] - 基差：棕榈油现货8810，基差 - 14，现货贴水期货，中性 [3] - 库存：1月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减，偏空 [3] - 预期：棕榈油P2605在8600 - 9000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，偏中性 [4] - 基差：菜籽油现货9900，基差700，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空增，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2605在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧，棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫、价格承压，马棕库存偏中性、需求好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，美豆库销比维持4%附近、供应偏紧，油脂价格处于历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨，报告稍偏空，库存数据超预期，1月马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：豆油现货8390，基差308，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日豆油商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [2] - 主力持仓：豆油主力多减，偏多 [2] - 预期：豆油Y2605在7900 - 8300附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：棕榈油现货8800，基差18，现货升水期货，中性 [3] - 库存：1月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空增，偏空 [3] - 预期：棕榈油P2605在8600 - 9000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：菜籽油现货9830，基差783，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空减，偏空 [4] - 预期：菜籽油OI2605在8900 - 9300附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应情况 - 豆油库存 [6] - 豆粕库存 [8] - 油厂大豆压榨 [10] - 棕榈油库存 [17] - 菜籽油库存 [19] - 菜籽库存 [21] - 国内油脂总库存 [23] 需求情况 - 豆油表观消费 [12] - 豆粕表观消费 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持致美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 豆油Y2605预计在7900 - 8300附近区间震荡，棕榈油P2605预计在8700 - 9100附近区间震荡，菜籽油OI2605预计在8900 - 9300附近区间震荡 [2][3][4] - 利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱且相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点-豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减5.46%至182.98万吨，出口环比增8.55%至131.65万吨，月末库存环比增7.59%至305.06万吨，报告稍偏空库存超预期，1月马棕出口环比增29%，后续进入减产季供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：豆油现货8400，基差302，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比 - 6万吨，同比 + 14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [2] - 主力持仓：主力多减，偏多 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：棕榈油现货8960，基差20，现货升水期货，中性 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比 + 0.22万吨，同比 + 46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [3] - 主力持仓：主力多翻空，偏空 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：菜籽油现货9900，基差804，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比 - 2万吨，同比 - 44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定 ，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压 ，马棕库存偏中性需求好转 ，印尼B40促进国内消费且2026年预计实施B50计划 ，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松 ，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季 ，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 各品种分析 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空 ，1月马棕出口环比增加29% ，后续进入减产季供应压力减小 [2] - 基差：现货8412 ，基差310 ，现货升水期货 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨 ，环比-6万吨 ，同比+14.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线上 ，20日均线朝上 [2] - 主力持仓：主力多减 [2] - 预期：Y2605在7900 - 8300附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告稍偏空 ，1月马棕出口环比增加29% ，后续进入减产季供应压力减小 [3] - 基差：现货9022 ，基差-4 ，现货贴水期货 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨 ，环比+0.22万吨 ，同比+46% [3] - 盘面：期价运行在20日均线上 ，20日均线朝上 [3] - 主力持仓：主力多减 [3] - 预期：P2605在8800 - 9200附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告稍偏空 ，1月马棕出口环比增加29% ，后续进入减产季供应压力减小 [4] - 基差：现货9960 ，基差816 ，现货升水期货 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨 ，环比-2万吨 ，同比-44% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下 ，20日均线朝下 [4] - 主力持仓：主力空增 [4] - 预期：OI2605在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定[2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，主要利多为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，主要利空为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高[5] 各品种每日观点总结 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空，库存超预期，1月马棕出口环比增29%，后续进入减产季供应压力减小，整体中性[2] - 基差：现货8422，基差318，现货升水期货，偏多[2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空[2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多[2] - 主力持仓：主力多增，偏多[2] - 预期：Y2605在7900 - 8300附近区间震荡[2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，中性[3] - 基差：现货9032，基差 - 10，现货贴水期货，中性[3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空[3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多[3] - 主力持仓：主力多增，偏多[3] - 预期：P2605在8900 - 9300附近区间震荡[3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，中性[4] - 基差：现货9980，基差836，现货升水期货，偏多[4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%，偏多[4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空[4] - 主力持仓：主力空减，偏空[4] - 预期：OI2605在9000 - 9400附近区间震荡[4] 供应情况总结 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等供应情况，但文档中部分仅有标题，部分以图表形式展示历史数据未给出具体总结信息[6][7][9][17][19][21][23] 需求情况总结 - 涉及豆油、豆粕表观消费情况，但文档以图表形式展示历史数据未给出具体总结信息[13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] 各品种每日观点总结 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空但后续马棕进入减产季供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：现货8422，基差282，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上且20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2605在7900 - 8300附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告稍偏空但后续马棕进入减产季供应压力减小，整体中性 [3] - 基差：现货9074，基差 - 64，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上且20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：P2605在8900 - 9300附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告稍偏空但后续马棕进入减产季供应压力减小，整体中性 [4] - 基差：现货10080，基差837，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，环比 - 2万吨，同比 - 44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下且20日均线朝下，偏空 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：OI2605在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关总结 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等库存情况及油厂大豆压榨情况，给出了2015 - 2025年不同时间周期的库存数据图表 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求相关总结 - 涉及豆油、豆粕表观消费情况，给出了2015 - 2025年不同时间周期的表观消费数据图表 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内油脂基本面偏中性供应稳定，中美关系使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素有油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8254，基差398，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2605在7700 - 8100附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8480，基差8，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减 [3] - 预期：棕榈油P2605在8300 - 8700附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减9.8%至162万吨，出口环比减14.74%至149万吨，月末库存环比减2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期；目前本月马棕出口数据环比增4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货9926，基差882，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多减 [4] - 预期：菜籽油OI2605在8900 - 9300附近区间震荡 [4] 供应方面 - 进口大豆库存：未提及详细数据 [6] - 豆油库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [7][8] - 豆粕库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [9][10] - 油厂大豆压榨：有2015 - 2025年相关数据展示 [11][12] - 棕榈油库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [17][18] - 菜籽油库存：有2015 - 2025年华东菜油库存数据展示 [19][20] - 菜籽库存：有2015 - 2025年相关数据展示 [21][22] - 国内油脂总库存：有2015 - 2019年豆+棕+菜（华东）库存数据展示 [23][24] 需求方面 - 豆油表观消费：有2015 - 2025年相关数据展示 [13][14] - 豆粕表观消费：有2015 - 2025年相关数据展示 [15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱且相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8200，基差338，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2605在7700 - 8100附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8600，基差 - 16，现货贴水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比 - 34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空增 [3] - 预期：棕榈油P2605在8400 - 8800附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前船调机构显示本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货9800，基差713，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空减 [4] - 预期：菜籽油OI2605在8900 - 9300附近区间震荡 [4]