报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢 [11] - 棕榈油7 - 9月若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡，四季度可能因印尼B50政策存在上涨预期，但目前估值相对较高，上方空间受年度级别油脂增产预期、近端棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡看待 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周棕榈油震荡，外资净多持仓量创历史新高，本周棕榈油减多，豆油、菜油小幅加多，马来西亚7月前31日棕榈油出口预计环比下降6.71% - 9.58%，7月前25日产量环比增加5.52%，出口不及预期暗示印尼产量回升或销区需求低迷，增产及需求偏弱压制盘面；外盘菜籽高位回落后震荡，中澳接触压制菜油高估值，豆油与棕榈油价差扩大；USDA7月月报预估美国2025/2026年度增加约150万吨豆油工业需求，菜油进口预估同比仅增20万吨；加拿大菜籽农民发货量同环比下滑，出口量仍偏多，商业库存中性偏高水平，中澳接触打压菜籽价格；AAFC调高旧作菜籽产量，新作减产支撑价格；印度可能开启补库进程支撑棕榈油出口需求；国内本周豆油成交好、棕榈油成交弱，现货基差低，油脂总库存高于去年约40万吨，未来两个月大豆压榨量、棕榈油出口意愿将增加，菜油维持小幅去库趋势但缓慢 [11] - 交易策略建议：单边操作建议震荡，核心驱动逻辑与核心观点一致；未提及套利策略 [13] 期现市场 - 提供马棕、棕榈油、豆油、菜籽油09合约基差及基差季节性相关图表 [18][21][23][25] 供给端 - 马棕产量及出口：提供马棕月度产量、出口，印尼棕榈油 + 棕榈仁油月度产量、出口，大豆周度到港、港口库存，菜籽、菜油月度进口相关图表 [28][29][30][31] - 棕榈产区天气：提供印尼、马来西亚产区加权降水叠加预报，NINO 3.4指数及拉尼娜现象对全球气候影响相关图表 [33][35] 利润库存 - 提供国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存，棕榈油近月进口利润、商业库存，广东进口大豆现货榨利、豆油主要油厂库存，菜籽沿海现货平均榨利、华东菜油商业库存，马来西亚棕榈油库存、印尼棕榈油 + 棕榈仁油库存相关图表 [41][44][46][47][49] 成本端 - 提供马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价，CNF进口价:菜油、中国:油菜籽(进口):进口成本价相关图表 [52][55] 需求端 - 油脂成交：提供棕榈油、豆油作物年度累积成交相关图表 [58] - 生柴利润：提供POGO价差、BOHO价差相关图表 [60]

食品加工包装在线 . 食品加工包装在线（www.sjgle.com）项下资讯平台，汇聚深度报道、科普知识、政策解读、企业动 态、专业活动等行业热点信息。 // // 点击蓝字 点击蓝字 · · 关注我们 关注我们 //// 油脂精炼是油脂加工的重要手段，可去除加工过程产生的水分、蛋白质、胶质、色素等一系列影响油 脂品质的杂质。精炼技术一般为脱胶、脱酸、脱色、脱臭，包含物理和化学多种方法。为改善传统技 术的不足，实现油脂适度、绿色加工，国内外学者对新型精炼技术进行了广泛研究。 以下文章来源于食品加工包装在线 ，作者小泥沙 01 脱胶 脱胶是指将毛油中所含磷脂等胶质去除。脱胶工艺被认为是油脂精炼加工中最重要的环节之一。脱胶效果的好坏将 直接影响成品油脂的质量和产量。在化学精炼时，因为脱胶之后伴随的脱酸工序可以进一步将残余磷脂等胶质去 除，所以在化学精炼中脱胶工序后磷脂等物质允许有一定的残留量；但是物理精炼过程中，如果脱胶后的磷脂残留 量超标，往往在其后工序中很难完全去除，会影响最终产品的风味和氧化稳定性。所以相对化学精炼，物理精炼方 法虽然无需脱酸，可减少废弃物的产生，有利于环境保护，但是因其对脱胶效果要求极高， ...

三大油脂周度报告 新纪元期货研究 20250801 投资有风险，入市需谨慎 国内三大油脂现货价格走势 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约 | 2025.7.25 | 2025.8.1 | 周变动 | 周涨跌幅% | 现货指标 | 2025.7.25 | 2025.8.1 | 周变动 | 周涨跌幅% | | 棕榈油 | P2509 | 8936 | 8910 | -26 | -0.29 | 中国：现货价：棕榈油： 生意社 | 9016 | 9012 | -4 | -0.04 | | 菜油 | OI2509 | 9457 | 9524 | 67 | 0.71 | 中国：现货价：菜油： 生意社 | 9590 | 9622 | 32 | 0.33 | | 豆油 | Y2509 | 8144 | 8274 | 130 | 1.60 | 中国：现货价：豆油： 生意社 | 8414 | 8454 | 40 | 0.48 | ...

油脂日报 | 2025-08-01 马棕出口放缓，油脂震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8900.00元/吨，环比变化-82元，幅度-0.91%；昨日收盘豆油2509合约8192.00 元/吨，环比变化-48.00元，幅度-0.58%；昨日收盘菜油2509合约9510.00元/吨，环比变化-111.00元，幅度-1.15%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8940.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.67%，现货基差P09+40.00，环比变化 +22.00元；天津地区一级豆油现货价格8330.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.48%，现货基差Y09+138.00， 环比变化+8.00元；江苏地区四级菜油现货价格9600.00元/吨，环比变化-110.00元，幅度-1.13%，现货基差OI09+90.00， 环比变化+1.00元。 近期市场咨询汇总：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期出口 的1382460吨减少6.71%。印度植物油生产商协会（IVPA）表示，随着全球价格下降，印度植物油进口商正在增 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜行情 - 马棕油10（BMD）收盘价4242.00，上日涨跌幅-0.87%，隔夜涨跌幅0.07%；布伦特10（ICE）收盘价69.60，上日涨跌幅2.96%，隔夜涨跌幅0.81%；美原油09（NYMEX）收盘价66.98，上日涨跌幅2.94%，隔夜涨跌幅0.74%；美豆11（CBOT）收盘价1011.50，上日涨跌幅-1.00%，隔夜涨跌幅-0.27%；美豆粕12（CBOT）收盘价279.40，上日涨跌幅-0.82%，隔夜涨跌幅-0.18%；美豆油12（CBOT）收盘价55.97，上日涨跌幅0.09%，隔夜涨跌幅-0.41% [1] - 美元指数最新价98.65，涨跌幅1.00%；人民币（CNY/USD）最新价7.1467，涨跌幅0.07%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2173，涨跌幅0.14%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16279，涨跌幅0.30%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5431，涨跌幅0.62%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1293.000，涨跌幅1.06%；新币（SGD/USD）最新价1.2796，涨跌幅0.24% [1] - DCE棕榈油2509华北现货价格9030，基差130，基差隔日变化10；华东现货价格8930，基差30，基差隔日变化20；华南现货价格8880，基差 -10，基差隔日变化0。DCE豆油2509山东现货价格8180，基差70，基差隔日变化 -8；江苏现货价格8270，基差160，基差隔日变化12；广东现货价格8310，基差200，基差隔日变化2；天津现货价格8240，基差130，基差隔日变化12。DCE豆粕2509山东现货价格2840，基差 -154，基差隔日变化16；江苏现货价格2840，基差 -154，基差隔日变化26；广东现货价格2840，基差 -154，基差隔日变化16；天津现货价格2910，基差 -84，基差隔日变化16 [1] - 进口大豆报价巴西CNF升贴水265美分/蒲式耳，CNF报价473美元/吨；阿根廷CNF升贴水217美分/蒲式耳 [1] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（8月2日 - 8月6日）气温偏低，降水量接近至高于中值，中西部种植带本周有雨，土壤墒情整体良好。本周初高温和潮湿天气升级，有冷锋过境带来阵雨和雷暴，良好的土壤墒情和降雨量能缓解作物压力 [3][5] 国际供需 - SPPOMA数据显示2025年7月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比增6.08%，出油率环比降0.10%，产量环比增5.52%；SGS预计7月1 - 25日马棕出口量684308吨，较上月同期降8.53% [7] - 截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率70%高于预期，开花率76%，结荚率41%；截至7月24日当周，美豆出口检验量409714吨符合预期，本作物年度迄今累计出口检验量47203279吨 [8] - 巴西7月前四周出口大豆10447163.95吨，日均出口量较上年7月全月增12%；阿根廷降低大豆等农产品出口预扣税率，大豆从33%降至26% [9] - 周一波罗的海干散货运价指数下跌1.37%，各船型运价下滑 [10] 国内供需 - 7月28日，豆油成交19000吨，棕榈油成交566吨，总成交环比增72%；全国主要油厂豆粕成交10.01万吨，开机率64.23%较前一日升2.31% [12] - 截至2025年7月25日，全国重点地区三大油脂商业库存236.18万吨，环比增0.07%，同比增17.10%；棕榈油商业库存61.55万吨，环比增4.08%，同比增21.47%；豆油商业库存108.81万吨，环比降0.34%，同比降0.28% [12] - 截至2025年7月28日，全国进口大豆港口库存675.194万吨，环比增9.229万吨 [13] - 2025年6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3006万头，环比降6.5%，同比增23.7%；7月28日农产品批发价格指数下降，猪肉价格降1.7%，牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格上升 [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储7月维持利率不变概率96.9%，9月维持概率35.4%，累计降息25个基点概率62.6%；美国7月达拉斯联储商业活动指数0.9高于预期 [16] - 美国第三季度借款预估上调4530亿美元至1.007万亿美元，预计10 - 12月净借款5900亿美元 [16] - 7月28日中美经贸团队在瑞典会谈；特朗普宣布美欧达成贸易协议；美国不再延长8月1日加征关税期限，但仍准备谈判 [16] - 欧佩克+考虑增产，敦促成员国遵守配额，8月3日协商9月产量，计划日增54.8万桶 [17] 国内要闻 - 7月28日，美元/人民币报7.1467，人民币贬值48点 [19] - 7月28日，中国央行开展4958亿元7天期逆回购，净投放3251亿元 [19] 资金流向 - 2025年7月28日，期货市场资金净流出183.51亿元，商品期货净流出238.13亿元，股指期货净流入54.61亿元 [23] - 部分品种资金流向：中证1000股指期货36.73亿元，沪深300股指期货11.50亿元，中证500股指期货9.86亿元等 [22]

油脂日报 | 2025-07-29 供应结构宽松，油脂承压震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8946.00元/吨，环比变化+10元，幅度+0.11%；昨日收盘豆油2509合约8120.00 元/吨，环比变化-24.00元，幅度-0.29%；昨日收盘菜油2509合约9406.00元/吨，环比变化-51.00元，幅度-0.54%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8920.00元/吨，环比变化-40.00元，幅度-0.45%，现货基差P09+-26.00，环比变化-50.00 元；天津地区一级豆油现货价格8230.00元/吨，环比变化-30.00元/吨，幅度-0.36%，现货基差Y09+110.00，环比变 化-6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9500.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.63%，现货基差OI09+94.00，环 比变化-9.00元。 近期市场咨询汇总：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-25日马来西亚棕榈油单产环 比上月同期增加6.08%，出油率环比上月同期减少0.10%，产量环比上月同期增加5.52%。Mysteel调研显 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-7-29 【异动品种】 ⽣猪观点：情绪交易降温，盘⾯⾼位回落 主要逻辑：（1）供应：短期，农业部继续"引导行业有序出栏"，集团 场大猪保持高出栏比例，但散户仍有育肥情绪。中期，母2025年上半年全 国能繁母猪产能尚在高位波动，并且1月~6月新生仔猪数量持续环比增 加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏呈增量 趋势，周期仍受供应压制。长期，7月，中央财经委员会第六次会议强 调"推动落后产能有序退出"，农业部表示将引导行业"加快淘汰低产母 猪"，反内卷政策引发去产能预期。当前生猪养殖尚有微利，产能处于过 剩状态，但若落后产能逐步出清，供应或能迎来拐点。（2）需求：天气 炎热，终端猪肉消费需求有限。（3）库存：集团场响应降重号召，但散 户仍有二育利润，栏舍利用率维持高位。（4）节奏：反内卷政策在多个 行业联动发酵，生猪养殖围绕"去库+减产"展开。短期来看，集团场积 极响应调控，释放大猪库存，但由于二育仍有利润，散户仍有累库情绪。 6月行业实现一小波降重，但幅度有限，目前均重仍在偏高水平，短期生 猪现货受到库存压 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美豆进入关键生长期，主产区天气有利部分多头离场等影响使CBOT大豆期货回落；马来西亚棕榈油出口下滑、产量增长等使马棕油期货回调压力增加；国内豆油现货供应宽松，中美贸易谈判影响进口大豆供应；棕榈油库存回升、供需双弱，连棕跟随外盘调整；菜油库存回落但现货充足，未来进口不确定性支撑价格，短期预计区间震荡 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、宏观及行业要闻 - 阿根廷总统宣布削减多数农产品出口关税，葵花籽从7%降至4%，大豆从33%降至26%，豆粕和豆油关税从31%降至24.5% [2] - 美国总统宣布美欧达成贸易协议，欧盟对美出口多数商品关税从30%降至15% [2] - 船运调查机构数据显示，马来西亚7月1 - 25日棕榈油出口量684308吨，较上月同期减少8.53% [2] - 印尼棕榈油协会称，2025年印尼棕榈油出口量将降5.1%至2800万吨 [2] - Mysteel数据显示，截至7月25日全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，环比降0.34% [2] 二、基本面数据图表 未提及具体内容 三、观点及策略 - 国际上美豆关键生长期主产区天气有利，部分多头离场等致CBOT大豆期货回落；马来西亚棕榈油出口下滑、产量增长等使马棕油期货回调压力增加 [5][6] - 国内豆油现货供应宽松，中美贸易谈判影响后期进口大豆供应；棕榈油库存回升、供需双弱，连棕跟随外盘调整 [6] - 国内菜油库存回落但现货充足，加拿大菜籽种植区天气好，ICE油菜籽窄幅震荡，进口不确定性支撑价格，短期预计区间震荡 [6]

报告行业投资评级 长期看多，短期警惕回调，短期单边行情或受宏观情绪影响波动，持有多单情况下建议配买看跌期权做对冲保护；套利方面多油空粕策略逻辑依然不变 [5] 报告的核心观点 从供给看，马来棕榈油7月高频数据显现增产但印尼5月减产去库对价格有支撑，豆油供应充足，菜籽库存历史低位且短期压榨偏少；从需求看，印尼棕榈油出口大增、马来出口减弱，美生柴配额提振国际油脂需求，主要利多棕榈油、菜油；从库存看，国内棕榈油逐渐累库，豆油库存被动累库，国内菜油库存高位去化；从宏观及政策看，宏观情绪有所降温，美国生柴政策或将改变全球油脂供需格局，澳菜籽有望进入国内市场利空菜油，印尼有望明年实施B50 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 远期需求增量预期及近端供应压力导致近期油脂整体走出反套行情，但在预期基本计价的情况下，反套空间有限，若出现远月需求不及预期则有月差修复的风险，建议观望 [9] - 菜油多配性质转弱，豆油短期最弱 [13] 油脂供需基本面 - 展示了东南亚天气相关信息，包括未来8 - 14日降水预报、未来7日和8 - 14日气温距平、过去14日降水及距平、未来7日降水预报等 [20][22][25] - 呈现了印尼月度供需情况，包括产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [33][34][38] - 呈现了马来月度供需情况，包括产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [39][40][44] - 展示了印度月度进口及国际豆棕价差情况，包括印度进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [45][46][49] - 呈现了国内棕榈油进口利润及供需情况，包括中国进口棕榈油累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等 [51][52][55] - 展示了美豆产情，包括优良率、出苗率、开花率、结荚率等数据 [75][76][81] - 呈现了美国及巴西出口情况，包括美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量、巴西大豆月度出口量、巴西大豆CNF升贴水等 [83][84][87] - 展示了中国大豆及豆油相关情况，包括周度到港量、压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存等 [98] - 展示了加菜籽产区天气情况，包括未来15日降水预报、降水分布、气温分布 [99] - 展示了加拿大土壤墒情及欧菜籽产区未来15日降水分布、气温分布 [108] - 呈现了产地菜籽出口及国内到港情况，包括菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量、国内菜油到港量等 [111][112][113] - 展示了中国油菜籽及菜油相关情况，包括周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度菜油库存等 [117]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，p2509合约预期偏强震荡，增产季初期高产量引发后续增产担忧，印尼B40政策利多有限，国内近月到港增长但远月买船有限[3] - 豆油短期易涨难跌但上方空间有限，y2509合约在8144价位有压力，国外南美大豆出口潜力减弱升贴水或走强，美豆新作种面下滑库存收紧，国内大豆近月到港充足但四季度供应受中美贸易关系影响不确定[3] - 菜油短期易涨难跌但上方空间有限，o1509合约在9457价位有压力，国外菜籽供需边际收紧，国内菜油库存处近五年高位，近月供应宽松但远月受中加贸易关系影响不确定[3] 根据相关目录分别进行总结 周度数据变化一表览 - DCE棕榈油：01合约收盘价8104元/吨，较上周跌0.17%；05合约收盘价7738元/吨，较上周涨0.05%；09合约收盘价8144元/吨，较上周跌0.20%[8] - DCE豆油：01合约收盘价8928元/吨，较上周跌0.04%；05合约收盘价8658元/吨，较上周涨0.16%；09合约收盘价8936元/吨，较上周跌0.31%[8] - CZCE菜油：01合约收盘价9401元/吨，较上周跌1.14%；05合约收盘价9310元/吨，较上周跌0.75%；09合约收盘价9457元/吨，较上周跌1.35%[8] 国外部分 东南亚棕榈油 - 本周马来西亚BMD毛棕榈油期货价格横盘震荡，7月中上旬产量环比增加、出口环比减少，印尼5月库存环比下降[12][13] - 印度进口油脂下调关税，后续进口预计增加，关注其采买能否承接东南亚棕榈油增产[25] 美豆及豆油 - 本周CBOT大豆期货先抑后扬，美豆聚焦产区天气，优良率及土壤条件整体良好，宏观因素提供需求支撑[30][31] - 7月USDA将2025/26年度美国大豆产量下调500万蒲至43.35亿蒲，美豆油产量、出口量下调，期末库存上调[31] - 美豆优良率小幅下滑，产区水分条件整体较好，旧作出口基本完成[36] 南美大豆和豆油 - USDA 7月供需报告对南美2024/25年度产量预估与上月一致，巴西目前出口高峰已过，后续升贴水预计季节性上移[64] - 2025年7月巴西大豆出口量估计为1211万吨，预计同比增长但较6月减少[64] 全球菜籽及菜油 - 2024/25年全球菜籽供应边际收紧，2025/26年度USDA给与恢复性增产预期，新作菜籽播种生长是关注重点[73] - 加拿大统计局预计2025油菜籽种面下滑，农业及农业食品部预估2025/26年度产量下调[78] - 加拿大油菜籽出口量增加，商业库存为118.23万吨，欧盟菜籽主产区前期偏干未来降水预计改善[79] 国内油脂 国内油脂供需 - 本周国内三大油脂震荡为主，走势分化，豆棕强于菜油，国内商品情绪带动盘面上行[93] - 棕榈油后续增产预期放缓，美豆出口预期改善提振连豆油，菜油受产区降水和高库存影响表现不及豆棕油[93] 压榨、产量及消费 - 第28周油厂大豆压榨实际豆油产量为43.8万吨，预计第30周开机率小幅下降，产量为2.47万吨[97] - 截至7月18日，菜籽压榨量3.90万吨，菜油产量为2.42万吨，提货量为2.46万吨[97] 成本 - 利润 - 24度棕榈油进口成本、棕榈油盘面进口利润、豆油进口成本、豆油箱面进口利润、近月菜油进口利润和成本均有数据展示[117][118][123] 库存情况 - 截至2025年7月18日，三大油脂商业库存总量为236.02万吨，较上周增加6.22万吨，涨幅2.71%[125] - 其中豆油库存109.18万吨，棕榈油库存59.14万吨，菜油库存67.7万吨[127] 成交量情况 - 全国24度棕榈油日度成交量、全国豆油日度成交量有数据展示[138] 油脂仓单 - CBOT大豆持仓、CBOT豆油非商业净多头持仓及比例、菜油仓单量、棕榈油仓单量、豆油仓单量有数据展示[141][143][144] 基差与价差 - 本周豆油现货均价窄幅调整，基差走弱，棕榈油基差稳中有降，菜油基差报价以稳为主[151] - 豆油、棕榈油、菜油各合约基差，月间价差，品种间价差，豆油豆粕、菜油菜粕各合约比价均有数据展示[152][203][222]