投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-03-18 更多能源基础设施受损，原油与化⼯延 续偏强震荡 尽管3月16日美国财政部长表示美国政府看到了越来越多的船只通过 了霍尔木兹海峡，但无论是彭博录入的Vortexa数据还是Kpler的图形都显 示，当前海峡依旧处于关闭状态。而且当前我们还看到地缘局势的进一步 扩大，更多的能源基础设施受到了损坏，阿联酋Shah气田因无人机袭击已 暂停作业，伊拉克的一个油田和一个重要的阿联酋港口因类似原因而停 运。这是炼厂、天然气液化装置之后，首次出现油气田的受损停运。（以 上信息来自彭博终端） 板块逻辑： 与聚酯链条情况类似，聚烯烃也存在上游供给减量，下游开工逐步回 升的局面。根据隆众现货资讯，过去一周聚乙烯现货受中东地缘局势主 导，价格先涨后跌、整体重心上移，周度均价每吨上涨1100-1572元。下 游制品端跟涨乏力，农膜、包装膜等价格涨幅远低于原料，企业利润承 压，普遍逼近盈亏线，春耕地膜备货逐步启动，订单和开工回升力度略显 偏弱。整个聚烯烃行业呈现原料强、制品弱格局。聚酯和聚烯烃的格局也 是当前化工各链条的缩影。 原油：紧缺 ...

黄金市场 - 美国9月未季调CPI年率录得3%低于预期的3.1% 月率录得0.3%低于预期的0.4% 表明通胀涨幅低于预期 [1] - 市场对美联储降息预期升温 本周降息25个基点概率为96.7% 12月累计降息50个基点概率为94.8% [1] - 技术面显示黄金上周周线收阴线 若跌破4025美元关键支撑则有下破4000美元的风险 [1] 原油市场 - 此前因供应过剩担忧导致油价持续下跌 上周在56美元一线获得支撑反弹 [3] - 美国对俄罗斯两大原油企业实施制裁 俄罗斯的罗斯石油和卢克石油约占全球供应5%以上 严厉制裁可能导致短期供应紧缺 [3] - 美国上周EIA原油库存下降约200万桶 馏分油和汽油库存同步下降 为油价提供支撑 [4] - 技术面显示原油上周周线收大阳线 多头强劲 本周有望冲击65美元一线 [4] 铜市场 - 铜价上周延续震荡走势 小时图显示调整结束 本周延续上涨概率大 目标看向5.33-5.38美元区间 [5] 日经225指数 - 日经225上周维持震荡上行 多头结构完好 进一步上涨概率大 [6] - 小时图显示上涨走势出现乏力迹象 需警惕深回调 日内关注49350的多空分界线 [6]