美联储内部政策分歧 - 美联储内部对未来利率调整的幅度与时机出现明显分歧，理事斯蒂芬·米兰主张更大幅度降息，而其他官员担忧过快放松政策[2] - 米兰在9月和10月的议息会议上均反对仅降息25基点的决定，主张一次性降息50基点，认为当前政策利率远高于中性水平，过度限制性可能抑制经济活力[3] - 包括芝加哥联储主席古尔斯比在内的多位政策制定者持更谨慎态度，古尔斯比明确表示目前对通胀的担忧超过对劳动力市场的关注[5] 米兰的宽松政策立场依据 - 米兰对通胀回落的信心高于部分同僚，认为不存在维持高利率的必要性[4] - 近期信贷市场出现压力迹象，表明货币政策可能已对企业融资环境产生负面影响[4] - 政策保持限制性时间过长可能增加经济衰退风险[4] 其他官员的审慎态度与数据分歧 - 旧金山联储主席戴利建议对12月降息应"保持开放心态"，强调需在通胀控制与就业支撑之间寻求平衡[5] - 政策分歧反映了美联储在经济数据解读上的差异，一方面夏季招聘放缓引发对劳动力市场的忧虑[5] - 另一方面通胀能否持续回落仍存在不确定性[6] 当前政策背景与市场预期 - 美联储于10月将基准利率下调25基点至3.75%-4%区间，这是继9月后的连续第二次降息[7] - 主席鲍威尔强调12月再次降息"并非既定事实"，暗示决策将取决于后续经济数据[7] - 米兰的政策主张强调"信贷市场承压"等客观经济指标[7]

黄金小时图 原油方面： 黄金方面： 上周五（10月24日），美国9月未季调的消费者物价指数（CPI）报告发布，其中年率录得3%，低于预期的3.1%；月率录得0.3%，同样低 于预期的0.4%。表明通胀涨幅低于预期，为美联储进一步降息铺平道路。市场投资者对未来降息两次的押注进一步上升，本周降息25个基 点的概率为96.7%，12月累计降息50个基点的概率为94.8%，甚至明年1月降息的押注也在升温。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，本周将迎来美联储议息会议，需警惕波动放大，随着通胀的回落，美联储后续继续降息的 概率上升。 技术面：黄金上周周线收阴线，大幅回落后维持震荡，下方若跌破4000美元则有望进一步深回调。日内下方关注4025美元的关键支撑，若 跌破则有跌破4000美元的风险。 日经225方面： 日经225上周维持震荡上行，多头结构完好，进一步上涨的概率大。小时图来看，上涨走势出现一定的乏力迹象，看多的同时需警惕深回 调，日内关注49350的多空分界线。 【重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。】 本文出自百利好，转载请注明。 原 ...

法国股市表现 - CAC40指数微涨0.1%至7835点，实现连续第五个交易日上涨 [1] 宏观经济与央行政策 - 市场押注美联储下周将降息，因美国通胀数据符合预期且初请失业金人数升至近四年新高 [1] - 欧洲央行暗示降息周期或已结束，行长拉加德表示通胀回落基本完成且经济增长风险趋于均衡 [1] 公司指数成分变动 - 自9月22日（周一）起，TP（原Teleperformance）将被移出CAC40指数 [1] 市场关注事件 - 投资者正关注惠誉将在今日收盘后公布的法国主权信用评级 [1]

货币政策调整 - 土耳其央行将基准利率从43%下调250个基点至40.5% [1] - 央行维持紧缩货币政策立场以达成价格稳定目标 [1] - 中期通胀率目标设定为5% [1] 通胀表现与趋势 - 2022年10月通胀率达峰值85.5% [1] - 2025年8月通胀率回落至32.95% [1] - 食品价格与部分服务项目价格惯性仍构成上行压力 [1] 经济环境分析 - 第二季度GDP增速高于预期但最终国内需求疲弱 [1] - 当前需求环境推动通胀回落 [1] - 宏观经济框架支撑通胀持续回落 [1]

货币政策决定 - 土耳其中央银行将基准利率从43%下调至40 5%，降幅为250个基点 [1] - 央行决定继续保持紧缩的货币政策立场，直至实现价格稳定目标 [1] 经济与通胀背景 - 第二季度国内生产总值（GDP）增速高于预期，但最终国内需求依然疲弱 [1] - 食品价格上涨以及部分服务项目的价格惯性对物价构成上行压力 [1] - 央行中期目标是在可预见期限内将通胀率降至5% [1] 通胀走势回顾 - 2022年10月土耳其通胀率一度飙升至85 5%的峰值 [1] - 2023年中期起土耳其央行重启加息周期以应对高企的通胀压力 [1] - 2025年8月土耳其通胀率回落至32 95% [1]

货币政策调整 - 埃及央行于8月28日宣布降息200个基点 隔夜存款利率从24%下调至22% 隔夜贷款利率从25%下调至23% [1][3] - 此为年内第三次降息 此前4月降息225个基点 5月降息100个基点 [1][7] - 货币政策委员会表示降息符合维持适宜政策立场目标 有助于锚定通胀预期并延续通胀下行路径 [3] 通胀状况 - 通胀率呈现明显回落趋势 二季度通胀率从上一季度16.5%降至15.2% [4] - 2025年7月整体通胀与核心通胀分别录得-0.5%和-0.3%的负增长 [4] - 央行预测2025年全年平均通胀率在14%至15%之间 并设定了2026年第四季度7%和2028年第四季度5%的通胀目标 [3][5] 经济表现 - 2025年第二季度实际经济增速达5.4% 较2023/2024财年2.4%的增速显著提升 [4][7] - 2024/2025财年平均增速为4.5% [4] - 净出口成为重要增长动力 二季度商品与服务出口总额同比增长54.4% 对实际GDP贡献约2.7个百分点 [7] 行业表现 - 非石油制造业二季度增长16.03% 为GDP贡献1.9个百分点 成为最大经济增长推动力 [7] - 旅游业特别是餐饮和酒店业增长23% 通信与信息技术行业增长14.7% [7] - 成衣出口同比大幅增长23.7% 显示行业对全球需求的快速响应能力 [7] 就业市场 - 2025年第二季度失业率从第一季度的6.3%降至6.1% [3] - 就业形势好转为货币政策宽松创造了空间 [1][3] 风险因素 - 苏伊士运河运输量因地区地缘局势影响持续减少 二季度相关收入同比下滑23.1% [7] - 石油和天然气行业出现萎缩 [7] - 通胀前景仍面临国内外上行风险 包括政府管控价格调整传导效应超预期及地缘政治紧张局势升级 [3]

货币政策调整 - 埃及央行降息200个基点 隔夜存款利率从24%下调至22% 隔夜贷款利率从25%下调至23% [1][2] - 年内第三次降息 此前4月降息225个基点 5月降息100个基点 [1][5] - 货币政策委员会将根据通胀轨迹和经济数据评估宽松幅度与节奏 [2] 通胀状况 - 2025年7月整体通胀率-0.5% 核心通胀率-0.3% 呈现负增长 [3] - 二季度通胀率从16.5%降至15.2% [3] - 央行预测2025年全年平均通胀率在14%-15%之间 [2] - 通胀目标为2026年第四季度7% 2028年第四季度5% [2][4] 经济表现 - 2025年第二季度实际经济增速达5.4% [3] - 2024/2025财年平均增速4.5% 较2023/2024财年2.4%显著提升 [3] - 二季度商品与服务出口总额同比增长54.4% 进口增长18.7% [5] - 净出口对实际GDP贡献约2.7个百分点 [5] 行业动态 - 非石油制造业二季度增长16.03% 为GDP贡献1.9个百分点 [5] - 旅游业中餐饮和酒店业增长23% [5] - 通信与信息技术行业增长14.7% [5] - 成衣出口同比增长23.7% [5] - 苏伊士运河运输收入二季度同比下滑23.1% [5] - 石油和天然气行业萎缩 但新开发项目有望推动复苏 [5] 就业市场 - 2025年第二季度失业率从第一季度的6.3%降至6.1% [2]

美联储主席继任者决定时间 - 美国总统特朗普关于美联储主席鲍威尔继任者的决定还需数月时间才能出炉[1] - 鲍威尔的主席任期将于明年5月届满[1] - 财长贝森特正在运行全面遴选程序 总统正在面试多位卓越的候选人[1] 鲍威尔政策立场评价 - 鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲陈述是可靠的[1] - 鲍威尔表示基准前景与风险格局的变化可能需要调整政策立场[1] - 美联储行动稍显滞后[1] 通胀数据表现 - 过去六个月年化通胀率为1.9%[1] - 通胀已大幅回落[1]

货币政策调整 - 澳大利亚央行宣布将关键利率下调25个基点至3.60% 符合市场普遍预期 [1] - 核心通胀率回落至2.7% 为央行采取进一步宽松措施提供空间 [1] - 货币政策委员会认为核心通胀率下降和劳动力市场缓和支持进一步宽松措施 目标使通胀率向2%至3%区间中点稳步迈进 [3] 市场反应与经济影响 - 澳元兑美元汇率盘中快速下跌后小幅反弹 反映投资者对货币政策调整的理性反应 [1] - 降息有助于降低融资成本 刺激企业投资和消费 缓解部分企业和家庭融资压力 [3] - 通胀回落趋势若持续 将为未来货币政策进一步调整创造条件 [3] 经济前景与政策导向 - 央行对国内经济和通胀前景保持谨慎 总需求和潜在供给存在较大不确定性 [3] - 全球经济环境复杂多变 外部风险存在 澳大利亚经济恢复稳健性面临挑战 [3] - 未来几个月经济数据变化将成为政策走向关键风向标 需关注后续通胀数据和经济指标表现 [3][4]

澳洲联储降息预期 - 预计澳洲联储将一致同意降息25个基点 [1] - 不太可能提供鸽派指引 [1] - 可能重申"谨慎和渐进"的进一步宽松政策 [1] 通胀与就业数据 - 二季度CPI数据表明澳洲联储对通胀的担忧略显过度 [1] - 二季度失业率均值为4.2% [1] - 6月失业率微升至4.3% [1] 经济活动与降息逻辑 - 近期经济活动数据表现向好 [1] - 当前降息逻辑更多基于通胀回落提供的政策空间 [1] - 非经济疲软需要连续降息 [1]