报告核心观点 - 2025年9月原油或延续反弹，月差同步走强 [1] 全球基准原油价格动态 - Brent（Dated）价格84.57，为欧洲基准，受地缘政治风险及北海供应影响，是国际油价主要风向标 [2] - WTI（Cushing）价格区间64.07 - 64.09，中间价64.08，日变化0.3，是美国基准，反映内陆供需情况，与Brent价差受管道运力及出口需求影响 [2] - Dubai价格81.21，日变化0.34，是中东高硫原油基准，部分交易可能以穆尔班原油替代交割 [2] - Oman价格81.55，日变化0.45，通过迪拜商品交易所交易，反映中东原油实货市场情况 [2] 区域原油价差 - Brent/WTI（Front）中间价4.32，反映大西洋两岸原油价差，价差扩大意味着美国原油出口经济性增强 [2] - Brent EFP（Nov）中间价0.03，是允许将期货头寸转换为实物交割的价差工具 [2] - WTI EFP（Oct）中间价0.01，可将WTI期货头寸转换为在库欣等地实物交割 [2] - Dubai/Oman Swap（Oct）日变化0.07，反映迪拜与阿曼原油之间相对价值 [2] 亚洲主要原油 - Umm Lulu价格71.03，日变化0.34，是阿布扎比中质原油 [4] - Das Blend价格区间70.46 - 70.50，中间价70.48，日变化0.34，与Dubai价差+3.280（+0.170），是阿布扎比中质含硫原油，定价参考Dubai基准并有品质升贴水 [4] - Qatar Land价格区间70.18 - 70.22，中间价70.20，日变化0.35，与Dubai价差+2.450（+0.160），是卡塔尔陆上原油 [4] - Qatar Marine价格区间70.13 - 70.17，中间价70.15，日变化0.45，与Dubai价差+2.400（+0.060），是卡塔尔海上原油，是中东向亚洲出口重要油种 [4] - ESPO（FOB Kozmino）是俄罗斯出口亚洲混合原油，通常较迪拜原油有溢价 [4] - Minas（Indonesia）价格67.72，与Dated Brent价差 - 3.05，是印尼旗舰原油，官方售价参考亚洲石脑油/汽油裂解利润 [4] - Cossack（Australia）价格紧密跟踪Dated Brent，与Dated Brent价差~+2.00s，是澳大利亚轻质低硫原油，受亚洲炼厂喜爱 [4] 关键原油贸易动态 - 新加坡汽油裂解（vs Dubai）中间价8.93，反映亚洲地区将原油炼制成汽油的理论利润水平，受季节性需求驱动 [5] - 新加坡石脑油裂解（vs Dubai）中间价 - 4.28，负值表明生产石脑油处于亏损状态，因作为化工原料需求弱于汽柴油 [5] - 新加坡柴油裂解（vs Dubai）中间价18.91，反映亚洲地区柴油需求旺盛或区域供应偏紧 [5] - 新加坡航煤裂解（vs Dubai）中间价17.86，与柴油裂解价差高度相关，受航空业复苏程度和季节性旅行需求影响 [5] 关键市场新闻 - 美国至9月17日美联储利率决定（上限）公布值4.25%，前值4.50%，预期4.25% [7] - 9月12日当周美国原油出口增加253.2万桶/日至527.7万桶/日，国内原油产量减少1.3万桶至1348.2万桶/日 [7] - 9月12日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少928.5万桶至4.15亿桶，降幅2.19% [7] - 美国原油产品四周平均供应量为2067.1万桶/日，较去年同期增加1.69% [7] - 9月12日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加50.4万桶至4.057亿桶，增幅0.12% [7] - 9月12日当周美国除却战略储备的商业原油进口569.2万桶/日，较前一周减少57.9万桶/日 [7] - 美国至9月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 - 29.6万桶，前值 - 36.5万桶 [7] - 美国至9月12日当周EIA原油库存 - 928.5万桶，预期 - 85.7万桶，前值393.9万桶 [7] - 美国国务卿鲁比奥表示美国对四个与伊朗结盟的武装组织实施制裁 [7] 趋势强度 - 原油趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 - 原油短线观望 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格有涨有跌，WTI10原油期货收涨0.90美元/桶，涨幅1.42%，报64.15美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.83美元/桶，涨幅1.23%，报68.05美元/桶；SC2510原油期货收跌4.90元/桶，跌幅1.01%，报481.50元/桶 [1] - 原油趋势强度为0，处于中性状态 [4] 市场消息总结 - 俄罗斯将全面汽油出口禁令延长至9月，9月1日至9月30日适用于所有出口商，10月1日起取消对汽油生产商的限制，旨在维护国内燃油市场稳定 [2][3] - 白宫贸易顾问称印度停止购买俄罗斯石油可获25%关税优惠 [3] - 墨西哥DOS BOCAS炼油厂因停电停产，将尝试于周四重启 [3] - 上周美国从委内瑞拉进口约7.4万桶/日原油，为7月以来首次周度进口 [3] - 08月22日当周美国原油出口减少56.2万桶/日至381.0万桶/日，国内原油产量增加5.7万桶至1343.9万桶/日，除却战略储备的商业原油库存减少239.2万桶至4.18亿桶，降幅0.57%，原油产品四周平均供应量为2115.0万桶/日，较去年同期增加2.53%，战略石油储备（SPR）库存增加77.6万桶至4.042亿桶，增幅0.19%，除却战略储备的商业原油进口623.4万桶/日，较前一周减少26.3万桶/日 [3] - 美国至8月22日当周EIA战略石油储备库存77.6万桶，前值22.3万桶；EIA原油库存 -239.2万桶，预期 -186.3万桶，前值 -601.4万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -83.8万桶，前值41.9万桶 [3] - 欧洲国家可能于周四启动联合国程序重新对伊朗实施制裁，程序需30天完成，未来几周有进一步外交谈判空间 [3] - 8月26日连接俄罗斯梁赞与莫斯科的输油管道发生爆炸并引发大火，石油产品运输无限期中止 [3][4]