黄金市场趋势与交易策略 - 黄金市场保持多头趋势不变，受地缘局势和关税贸易影响，近期再次出现大涨 [2] - 上周黄金价格走势呈现节奏性变化，周一至周三为单边上涨，周四、周五出现调整大跌，但尾盘再次上涨 [2] - 本周交易策略以回落做多看涨为主，若破位前期4060三顶高点，则上方目标看至4100、4500 [4] - 黄金价格的关键强弱分界点为3945，多空关键点为3900，价格维持在3945之上为极强走势，维持在3900之上为多头趋势 [5] - 对于日内交易，黄金早间开盘走高至4060后回落至4025，但在强势下再次上涨，提示不要追多，稳健支撑在4010附近 [5] - 国内黄金如沪金（2512合约）和融通金，需注意看涨不追涨，上周四沪金在905做多、融通金在898做多后实现上涨，当前沪金收盘在920附近，融通金在913附近 [6] - 国内黄金本周保持做多看涨，若是单边行情则不追多，震荡行情下沪金支撑在905，融通金支撑在900，上涨目标可能至935/950 [6] 白银市场趋势与交易策略 - 白银在上周出现补涨空间，刷新历史高点至51.5附近，在绝对多头趋势下以看涨做多为主 [6] - 白银的极强点在48.5附近，多头趋势点在47.5附近，只要不破这两个点位则趋势不变 [6] - 对于日内交易，白银支撑在49.5附近，可考虑回落至此价位做多 [6] - 沪银（2512合约）上周单边大涨至12480附近，经过调整后最低至10972，尾盘上涨至11280，本周保持多头看涨，关键支撑在11100附近 [7] 原油市场趋势与交易策略 - 国际原油上周先涨后跌，最高至63附近，最低至58.5附近，跌破前期支撑点60，本周维持空头趋势下看反弹 [7] - 若原油为震荡走势，低点58.5确认，可在59.5做多，上方看63得失；若为单边走势，破位63后看涨至66高点 [7] - 国内燃油（2512合约）前期从2750看涨至3000实现预期，价格从3000跌回2750后，本周可在2750继续做多看涨，目标3000高点 [8]

报告行业投资评级 - 原油：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1][5] - 燃料油：未明确星级含义，推测为偏空相关[1] - 低硫燃料油：★☆☆（一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1][5] - 沥青：☆☆☆（白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主）[1][5] - 液化石油气：☆☆☆（白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主）[1][5] 报告的核心观点 - 原油市场中期空头趋势未结束，预估布伦特均价将从三季度的68美元/桶回落至63美元/桶，SC均价将从500元/桶回落至465元/桶左右，此前高位空单与看涨期权相结合的策略可继续持有[1] - 燃料油和低硫燃料油在中期原油空头趋势未改前提下，后续单边走势主要跟随成本端偏弱运行，低硫燃料油加注需求低迷、供应压力大，高硫燃料油中期供应趋于宽松但受地缘消息扰动[2] - 沥青供需紧平衡格局延续，BU下方有支撑，需关注后续需求恢复节奏[2] - 液化石油气预计行情震荡磨底为主，供需边际好转叠加进口到岸成本预期转好[3] 根据相关目录分别总结 原油 - 隔夜国际油价反弹，SC11合约日内涨1.94%，伊拉克库尔德石油出口未恢复，俄罗斯讨论柴油出口禁令可能，伊核谈判无明确进展[1] - 原油市场中期空头趋势未结束，考虑到假期前后地缘博弈风险有发酵空间，此前高位空单与看涨期权相结合的策略可继续持有[1] 燃料油&低硫燃料油 - 地缘因素影响供应预期，隔夜原油系品种反弹，但中期原油空头趋势未改，后续燃料油单边走势跟随成本端偏弱运行[2] - 低硫燃料油加注需求低迷，国内增量配额落地以及海外炼厂RFCC事故加剧供应压力[2] - 高硫燃料油中期供应趋于宽松，炼化需求支撑减弱，但俄罗斯炼厂遇袭可能支撑供应预期，表现相对偏强且易受地缘消息扰动[2] 沥青 - 最新周度出货量环比提升明显，北方地区终端有节前赶工需求，南方台风天气影响需求，需关注后续需求恢复节奏[2] - 地炼、中石油、中海油10月最初排产计划同比增加明显，环比增量有限[2] - 最新数据显示厂库环比持稳、社会库下降5.7万吨，整体库存水平环比下降，供需紧平衡格局延续，BU下方有支撑[2] 液化石油气 - 原油反弹，LPG震荡运行，炼厂液化气自用增加使商品量较上周下滑，华南台风影响进口到港，华东进口到港量环比增加但仍处偏低水平[3] - 需求方面，燃烧需求持稳，烯烃碳四与丙烷化工消费下滑但丁烷化工消费上升，整体消费量小幅增长[3] - 供需边际好转叠加进口到岸成本预期转好，预计LPG行情震荡磨底为主[3]

原油期货市场动态 - 国内SC原油期货主力合约24日早盘跌停 跌幅9% 现报518 6元/桶 [1] - 伊朗高级官员证实已同意美国提出的与以色列冲突停火方案 但伊朗外长称尚未达成正式协议 [1] - 地缘风险溢价迅速回吐 原油价格重回空头趋势 内外盘价差和柴油裂解价差面临修复 [1] 机构观点分析 - 国投期货指出本轮油价上涨的宏观及供需面支撑偏弱 溢价集中在中东地缘风险 局势缓和带动趋势反转 [1] - 国泰君安期货认为7月初OPEC+潜在增产计划可能终结上涨趋势 但低库存 季节性旺季等因素或限制下跌速度 短期转为宽幅震荡 [1] - 山金期货提示OPEC增产确定性高 沙特或寻求提速增产 7月会议将决定8月政策 需关注市场预期变化 [2] 供需与交易策略 - 地缘冲突缓和后市场将重回供需预期交易 油价面临压力 需警惕美债收益率陡升的潜在冲击 [2] - 交易端面临中期布局时机 地缘扰动可能产生脉冲式影响 但供需角度建议逢高沽空为主 [2]