公司业绩与财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为36 15亿元 102 02亿元和129 17亿元 年复合增长率89% [3] - 2022-2024年净利润分别为-17 77亿元 -19 75亿元及2 88亿元 2024年实现扭亏 [6] - 2024年海外业务毛利率42 3% 国内业务毛利率8 1% 同比减少3 8个百分点 [6] - 2024年短期有息负债36 58亿元 在手现金42 94亿元 截至2025年1月现金降至26 96亿元 短期借款35 91亿元 [8] - 贸易应收款项总额从2022年6 47亿元增至2024年93 35亿元 贸易应收款占营业收入比重64 37% [7] 海外市场与客户风险 - 2022-2024年海外收入分别为3 3万元 1 01亿元 37亿元 三年复合增长率33385% 占总收入比重从0%升至28 6% [2][3] - 美国客户Powin申请破产保护 资产和债务规模1亿-5亿美元 2023-2024年与公司签署1 5GWh和5GWh订单 价值约7 5亿元和15亿元 [4] - 宁德时代指控Powin拖欠3 1亿元货款 2023年承诺付款未兑现 [5] - 美国关税政策调整和"大而美法案"削减清洁能源补贴 增加海外市场不确定性 [5] 产能与行业竞争 - 2022-2024年储能电池均价从0 8元 瓦时降至0 3元 瓦时 利润空间压缩 [6] - 厦门生产基地产能利用率从2022年99%降至2024年72 1% 重庆基地从2023年88 4%降至73 3% [7] - 计划2026年总产能突破100GWh 2024年底年产能62GWh [7] - 国内储能行业面临产能出清和价格战 2024年国内收入92 2亿元 同比下滑8 8% [6] 公司背景与管理层 - 成立五年即跻身全球锂离子储能电池出货量前三 仅次于宁德时代和亿纬锂能 [3] - 多位核心人员来自宁德时代 包括董事长吴祖钰及多名高管 [8] - 正在推进港股IPO 2025年3月递交招股书 此前筹备A股上市 [6]

电池供应商与整车车企利润倒挂现象 - 电池供应商宁德时代2024年营收3620亿元同比下降9.7% 但净利润507.45亿元同比增长15.01% 日均净赚超1亿元 [2] - 极氪品牌2024年净亏损57.9亿元 较2023年82.64亿元收窄 但累计亏损达260亿元 [2] - 电池采购成本占整车成本40% 行业存在"整车车企亏损而电池供应商暴利"的利润倒挂现象 [2][3] 极氪科技集团战略调整 品牌整合与成本优化 - 极氪斥资93.67亿元收购领克51%股权 形成"极氪向上(30万+市场)、领克向宽(20万+市场)"双品牌战略 [3][7] - 合并后预计研发协同效率提升15% 制造管理效率提升20% 整体运营效率提升20% [7] - 2025年1-4月集团销量155,327台(极氪占35.4%/55,000台 领克占64.6%/110,400台) 但全年71万台目标完成率仅23.28% [11] 人事架构重组 - 林杰统管极氪与领克国内营销 实现双品牌独立运营与协同发展 [8][10] - 林金文转岗负责用户服务与数字化运营 向林杰汇报 [8] 动力电池自主化突围 - 吉利成立吉曜通行电池集团 整合金砖电池与神盾短刀电池技术 注册资本10亿元 [12][13] - 自研电池可使极氪单车成本降低2-3万元 按年销30万辆测算可节省60亿元 [13] - 业务覆盖电芯研发/电池包集成/储能换电/回收利用 对标比亚迪弗迪电池模式 [13] - 比亚迪2024年净利润402.54亿元(同比+34%) 汽车业务毛利率达22.31% 验证垂直整合有效性 [13] 行业格局预判 - 宁德时代高利润模式面临挑战 行业利润分配格局或将迎来转折 [15] - 整车车企通过垂直整合与自研电池 正在打破电池供应商的利润垄断 [13][15]