内蒙古通辽市扎鲁特旗光伏风电基地，国网蒙东电力通过电网通道将新能源向外输送。何塔拉/摄 2022年至2024年，国网蒙东电力就服务新能源发展多次组织召开专题会议，与政府部门、发电企业、电力客 户就做好新能源发展工作深入研讨交流，在内蒙古自治区新闻发布厅召开全力服务新能源发展与产业转移"十项举 措"主题新闻发布会，携手蒙东四盟市政府分别成立新型电力系统建设专班，推出硬核举措，加快新能源接网工程 建设，全力服务新能源高质量发展，推动内蒙古自治区能源产业转型发展迈入快车道。 2022年，蒙东首个百万千瓦级风电项目并网发电，蒙东电网累计接入风电、太阳能装机2600万千瓦。2023年 12月，随着内蒙古自治区呼伦贝尔市的伊穆直流外送岭东100万千瓦风光项目送出工程正式投运，国网蒙东电力承 建的国家第一批大型风电光伏基地建设项目送出工程全部投运，全年新增新能源并网装机1058万千瓦。2024年， 通辽238万千瓦新能源送出等责任状工程应投尽投，仅用99天建成投产蒙东兴安蒙能突泉百万千瓦送出工程，全年 新能源项目接网849万千瓦。 2024年12月28日，兴安盟百万千瓦级保障性新能源工程——蒙东兴安蒙能突泉百万千瓦风储基地 ...

沪铝期货市场表现 - 截至2025年8月8日当周沪铝期货主力合约收于20685元/吨周K线收阳持仓量环比上周减持11717手 [1] - 本周沪铝期货开盘报20460元/吨最高触及20830元/吨最低下探20405元/吨周度涨跌幅达1.03% [1] 铝供应链动态 - 2025年7月第5周巴西累计装出铝矿石和铝精矿61.19万吨较去年8月的44.41万吨增加37.77%日均装运量达2.66万吨/日同比增37.77% [2] - 8月7日上海保税区电解铝库存91300吨广东保税区库存20000吨总计111300吨较上周增加3800吨 [2] 政策与行业要求 - 宁夏发改委要求2025年电解铝等重点用能行业绿电比例不低于34.2% [2] 机构基本面分析 - 8月铝土矿供应受几内亚雨季影响趋紧但港口库存高企且部分停产矿企复产矿端短缺程度有限 [3] - 氧化铝运行产能抬升基本面维持过剩需关注反内卷政策未明确前需谨慎看待上方空间 [3] - 7月中国电解铝行业含税完全成本16261元/吨环比下降1.7% [3] - 8月国内电解铝锭库存56.4万吨环比上周上涨2万吨铝棒库存14.25万吨环比微降0.45万吨 [3] - 国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑至58.6%下游行业疲弱格局持续 [3] 机构策略观点 - 宏观情绪主导铝市场美元宽松及国内政策预期支撑板块偏强但淡季需求拖累仍存建议等待反弹后沽空机会 [3] - 建议沪铝短期以反弹抛空为主主力运行区间20000-20900元/吨 [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年可再生能源电力消纳责任权重发布，全国2025年权重为34.9%较2024年提升3pct，2026年预期目标为35.8%，同比提升0.9pct，增设部分行业绿电消费比例激发消纳需求 [4] - 国家电网、南方电网跨经营区常态化交易机制方案批复，要求深化合作发挥作用，2025年底前实现跨电网交易常态化开市 [4] - 给出投资建议，迎峰度夏关注水电、火电等投资机会，推荐相关公司并提及绿电国补欠款问题有望解决及关注特高压和电网智能化产业链 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块周行情：2025/7/7 - 2025/7/11，SW公用指数涨1.11%，细分板块中SW光伏发电涨幅6.41%居前 [9] - 个股涨跌幅：涨幅前五为华银电力等，跌幅前五为聆达股份等 [9] 电力板块跟踪 用电 - 2025M1 - 5全社会用电量3.97万亿千瓦时，同比+3.4%，增速恢复提升，各产业用电均有增长 [4][13] 发电 - 2025M1 - 5发电量3.73万亿千瓦时，同比+0.3%，水电转负火电下滑收窄，核电、风电、光伏有不同程度增长 [4][21] 电价 - 2025年5月电网代购电价同比下降3%，环比+0.4% [4][39] 火电 - 2025年7月11日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价632元/吨，同比-25.82%，周环比提升8元/吨 [44] - 截至2025年5月31日，火电累计装机容量14.6亿千瓦，同比提升4.0%，1 - 5月新增装机容量1755万千瓦，同比上升45%，2024年利用小时数4400小时，同比下降76小时 [49] 水电 - 2025年7月11日，三峡水库站水位157米，蓄水水位正常，入库流量同比降低18%，出库流量同比下降24% [56] - 截至5月31日，水电累计装机容量4.4亿千瓦，同比提升3.0%，1 - 5月新增装机容量325万千瓦，同比-5.6%，2024年利用小时数3349小时，同比提升219小时 [61] 核电 - 2024年获11台核准，中国核电/中国广核/国电投分别获3/6/2台，19 - 24年合计核准46台中各占比39%/35%/17% [73] - 截至2025年5月31日，核电累计装机容量0.61亿千瓦，同比提升4.7%，1 - 5月新增装机容量0万千瓦，2024年利用小时数7683小时，同比上升13小时 [74] 绿电 - 截至2025年5月31日，风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比提升23%，光伏累计装机容量10.8亿千瓦，同比提升57%，1 - 5月风电新增装机容量4628万千瓦，同比增加134%，光伏新增装机容量19785万千瓦，同比提升150% [79] - 2024年风电利用小时数2127小时，同比下降107小时，光伏利用小时数1211小时，同比持平 [79] 重要公告 - 新天绿能提名第六届董事会候选人 [89] - 建投能源董事长曹欣辞任，提名秦刚为董事候选人 [89][93] - 新筑股份拟对关联方借款展期，议案待股东大会批准 [94] - 三峡能源回购注销部分股票 [94] - 节能风电首次回购股份 [94] - ST金鸿聘任赵睿为董事会秘书 [94] 往期研究 - 《2025年公用事业行业年度策略：电动化、尖峰化、市场化，寻找稀缺电力容量&显著边际变化》等多篇报告 [96][100]