财务表现 - 2024年公司实现销售收入46.38亿元，同比增长7.43% [1] - 2024年净利润8.07亿元，同比增长13.68% [1] - 2024年归属于母公司的净利润1.68亿元，同比增长45.20% [1] - 2025年一季度营业收入13.8亿元，同比增长5.8% [1] - 2025年一季度归母净利润0.7亿元，同比增长10.0% [1] - 2025年一季度扣非归母净利润0.7亿元，同比增长9.0% [1] 产品与研发 - 南孚牌碱锰电池连续32年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升 [1] - 公司计划于2025年推出聚能环5代电池产品，性能将大幅提升 [1] - 聚能环5代旨在巩固国内碱性电池市场龙头地位及海外OEM市场的技术优势 [1] 品牌与渠道 - 公司推进南孚从单一碱性电池品牌向多品类多品牌发展，构建品牌矩阵 [2] - 南孚品牌重点打造全能冠军认知，满足用户对高性能的追求 [2] - 丰蓝1号聚焦燃气灶电池，连续六年成为领导品牌 [2] - 传应已成为锂纽扣电池全渠道领导品牌，并开始向其他锂消费类电源产品扩张 [2] - 益圆致力于做性能最好的绿色环保碳性电池，通过品牌宣传获得显著增长 [2] - 公司加强线上电商平台的产品推广与店铺运营，包括天猫、京东、抖音等内容电商和直播电商 [2] 投资建议 - 公司是南孚电池控股股东，持股比例有望进一步提升 [3] - 碱性替代碳性电池、布局海外OEM和拓展储能业务有望提供成长性 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.0/2.3/2.5亿元，对应PE分别为29/26/24倍 [3]