巴克莱银行预计，美联储2026年购买的短期国债总额或接近5250亿美元，远高于此前预测的3450亿美元。该行分析认为，美联储此举显示出对融资压力"极 低的容忍度"，预计购买节奏在明年一季度将保持高位，直至4月才可能从每月550亿美元（含抵押贷款支持证券MBS再投资）降至250亿美元。 【环球网财经综合报道】据彭博社等外媒报道，随着美联储公布激进的国债购买计划，多家华尔街大型投行近日迅速调整了对2026年美国国债供需关系的测 算。 摩根大通同样上调预期，预计美联储将维持每月400亿美元的购买规模至4月中旬，随后降至每月200亿美元。结合每月约150亿美元的MBS再投资，美联储 2026年在二级市场的购买总量将达4900亿美元，进而导致明年短期国债净发行量仅为2740亿美元。 TD Securities策略师预计，美联储2026财年将通过常备回购便利工具（RMP）和MBS再投资购买4250亿美元票据，吸收绝大部分净供应。 美联储此次行动被广泛解读为对回购市场波动的先发制人。RBC Capital Markets团队表示，此前低估了美联储对月内回购利率波动的"不适感"，并指出美联 储似乎更侧重于吸收国债发行量而非单 ...

货币政策操作 - 美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%至3.75%，实现连续第三次降息[1] - 为维持银行体系流动性，自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划[3] - 降息决策未获一致通过，1位官员支持降息50个基点，2位官员主张维持利率不变[3] 经济预测更新 - 上调经济增长预期：2025年GDP增速预期中值从1.6%上调至1.7%，2026年从1.8%大幅上调至2.3%[4] - 下调通胀预期：2025年PCE通胀预期中值从3.0%下调至2.9%，2026年从2.6%下调至2.4%[4] - 失业率预期总体稳定，仅将2027年预期中值调降0.1个百分点至4.2%[4] 利率路径与市场预期 - 政策利率预期中值维持不变：2025年底为3.6%，2026年底为3.4%，长期利率中位数维持在3.0%[5] - 点阵图显示，官员对2026年底利率预测中值维持在3.625%，意味着市场预期明年仅有一次25个基点的降息[8] - 市场预期美联储大概率在明年1月维持利率不变（降息概率仅22%），随后可能在3月和7月各降息25个基点，2026年全年累计降息50个基点[9] 官方表态与风险因素 - 美联储主席鲍威尔认为当前通胀超调主要由关税引起，属“一次性”价格上涨，非关税驱动的核心通胀已显著改善[7] - 鲍威尔指出就业增长显著放缓，9月失业率微升至4.40%，技术性因素可能使近几个月就业数据被高估约6万个岗位[7] - 鲍威尔强调美联储政策已“处于中性利率区间的上端”，正从“限制性”向中性过渡，未来决策将高度依赖数据[7] - 下任美联储主席人选可能影响政策，若主张更大幅度降息的凯文・哈塞特获任，2026年降息空间可能进一步打开[9] 市场即时反应 - 美国三大股指全线收涨：道指涨1.05%，标普500指数涨0.67%，纳指涨0.33%[10] - 美债收益率集体下跌：2年期美债收益率跌7.24个基点报3.538%，10年期美债收益率跌3.51个基点报4.149%[10] - 美元指数下跌0.60%报98.64，COMEX黄金期货上涨0.52%报4258.30美元/盎司[10]

美联储如期降息25个基点，但却不如市场预期中的那么鹰派。 北京时间周四凌晨，美联储宣布降息25基点，同时在决议声明中宣布将在两日内启动400亿美元国债购买计划，纽约联储随后发布了具体执行方 案。 这是自2020年初新冠疫情期间的流动性紧张以来首次被直接写入政策声明，该举措被部分分析师视为明显的鸽派信号。 此外点阵图显示，尽管有6位委员支持明年维持利率不变，但实际仅有两位票委表示异议，低于市场预期的鹰派阵容。 （FOMC中6位委员拒绝降息，其中4位没有投票权） 尽管市场原本预期一次"鹰派降息"，但实际结果显示，没有出现更多的异议者、也没有更高的点阵图，设想的鲍威尔强硬表态也未出现。华尔街 分析师解读美联储决议，认为比预期更鸽派。 鸽派信号超越降息本身 彭博首席经济学家Anna Wong指出，整体基调偏向鸽派，尽管存在一些鹰派暗流。委员会大幅上调增长预期的同时下调了通胀展望，并维持点阵 图不变。 她预计美联储明年将降息100个基点，而非点阵图显示的25个基点，理由是预期薪资增长疲软且2026年上半年几乎看不到通胀反弹迹象。 高盛美国经济研究主管David Mericle表示： 决议包含许多细微的鹰派元素，但总体符 ...

美国隔夜回购利率下行，逼近4%，美联储此前宣布国债购买计划。 来源：滚动播报 ...

日本央行行长植田和男：为了确保操作的灵活性和可预见性，日本央行将继续执行国债购买计划至2027 年3月。 ...

日本央行国债购买计划调整 - 日本央行审议委员野口旭强调国债购买计划的可预测性很重要 [1] - 日本央行将国债购买规模降至一定程度是自然趋势 [1]