才过去一个多月，美国联邦储备委员会（美联储）再次降息，释放出"鸽派"信号。 当地时间10月29日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点 到3.75%至4.00%之间。这是美联储今年以来第二次降息。 然而，这次降息并未向金融市场释放乐观信号。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上发出"鹰派"声 音称，12月再次降息并非板上钉钉。 与此同时，招聘速度放缓，使得美国经济面临"滞胀"的典型风险。这让美联储陷入了困境，因为其必须 平衡控制通货膨胀和提高就业率。 美联储声明称："经济前景的不确定性依然很高，我们密切关注双重使命所面临的风险，并认为近几个 月来就业下行的风险有所上升。" 如果美联储为应对关税引发的通胀不降息，可能导致经济衰退；但如果为刺激经济降低利率，又可能加 剧通胀。 资料图：美联储主席鲍威尔。 在鲍威尔讲话期间，美股市场呈现剧烈波动：三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿，随后纳指转涨， 道指、标普500指数尾盘跌幅有所收窄，截至收盘，道指跌0.16%，纳指涨0.55%，标普500指数平盘报 收。 为什么美联储"一鸽再鸽"，鲍威尔却要释放偏向收紧预期的"鹰派"表态？ 这一 ...

美国联邦储备委员会再次宣布降息25个基点，而鲍威尔的一席"鹰派"讲话却让市场顿时心跳加速。 ，委员会才做出了降息决定。 北京时间10月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 。这是美联储今年以来的第二次降息，也是自2024年9月开启降息周期以来的 在美联储决议公布后，市场目光全部聚焦于美联储主席鲍威尔的新闻发布会。然而，鲍威尔却给市场的热切期待泼了一盆冷水——他明确表示， 美联储在12月再次降息"远未成定局"。 美联储结束了为期两天的货币政策会议，如期宣布降息25个基点。 这一决定完全符合市场预期，在会议前，市场对降息的概率预测高达 FOMC在会后声明中表示："现有指标显示，经济活动一直以温和的速度扩张，今年就业增长放缓，失业率略有上升，通胀率自年初以来有所上 升，目前仍处于较高水平。" 声明指出， 本次利率决议并非全无争议，事实上，美联储内部出现了罕见的 在12位FOMC成员中，有10位投票支持降息25个基点，但理事 。 。 。 和堪萨斯联储主席 却投下了反对票。 米兰主张美联储应该在本次会议上降息50个基点，而施密德则认为应该维持利率不变。 这种"两极反对"——一端呼吁暂停，另一端呼吁更激进宽松 ...

格隆汇10月30日｜作为美联储下任主席的潜在人选之一，贝莱德首席投资官里德周三表示，他认为美联 储降息符合"明显放缓"的劳动力市场现状，而美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的表现"比预期更 为鹰派"。里德表示，"我们认为，12月会议跳过降息的可能性增大，这将使进一步的宽松举措推迟到新 的一年，甚至可能推迟到新主席上任。" 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

在外汇市场中,央行或重要官员讲话往往成为左右市场情绪与走势的关键因素。无论是美联储、欧洲央 行还是日本央行的政策表态,都会直接影响美元、欧元、日元等主要货币的波动。对于投资者而言,学会 解读讲话内容,不仅有助于判断利率政策趋势,也能提升外汇交易的决策质量。 ·鸽派:倾向降息、刺激经济、支持就业,通常会削弱该国货币。 2、关键措辞 ·"保持警惕"、"进一步收紧" → 市场往往解读为鹰派倾向。 ·"耐心"、"观望"、"逐步推进" → 通常被视为鸽派信号。 3、语气强弱 相同的词汇,在不同情境下可能传递不同力度,例如"可能"与"必要时"在市场中的分量差别巨大。 从细节中洞察市场情绪 常见的语言信号 在央行或重要官员讲话中,以下几类信号最值得关注: 1、鹰派(Hawkish) vs. 鸽派(Dovish) ·鹰派:倾向抑制通胀、加息,维持物价稳定。 对于专业投资者来说,央行信号的价值在于提前反应。 市场往往会抢先反映预期,因此关键不只是听到央行说了什么,而是理解"他们为什么这样说"以及"市场会 怎么解读"。 举例而言,若美联储强调"数据依赖性",意味着后续决策将受通胀与就业数据主导,此时投资者可提前布局 可能受益或承 ...

市场表现 - 美国国债连续第四个交易日下跌，各期限美债收益率普遍小幅走高 [1] - 2年期美债收益率上涨3.36个基点报3.601%，5年期美债收益率上涨2.45个基点报3.701%，10年期美债收益率上涨2.12个基点报4.147%，30年期美债收益率上涨2.07个基点报4.763% [1] - 10年期美债收益率隔夜盘中一度创下9月5日以来最高点，2年期美债收益率创下逾3.6%的三周新高 [4] 美联储官员观点 - 多位美联储官员讲话立场不如此前预期的鸽派，新任美联储理事米兰是上周会议上唯一支持大幅降息的反对者 [4] - 圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为进一步降息空间不大，亚特兰大联储主席博斯蒂克持同样看法，克利夫兰联储主席哈马克指出评估进一步降息时应谨慎行事 [4] - 美联储官员最新言论被市场解读为相对鹰派，美联储主席鲍威尔上周的新闻发布会也被定义为展现鹰派思维 [5] 市场预期变化 - 利率掉期交易员最新定价显示今年将再降息41个基点，意味着至少还有一次25个基点的降息，且可能出现第二次降息 [6] - 市场降息预期有所降温，本月早些时候交易员曾完全定价还会有两次降息 [6] - 美联储措辞转为不那么鸽派导致了市场降息定价的回调，市场对10月和12月降息的预期有所降温 [6] 未来关注点 - 美联储主席鲍威尔将于北京时间周三凌晨00:35就经济前景发表讲话，其最新表态值得投资者留意 [1][6] - 上周随美联储利率决议发布的季度点阵图显示美联储内部观点分歧较大，这使得本周美联储官员的发言更具指引意义 [5]

美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 并暗示年内可能继续降息两次 [1] 点阵图与内部意见 - 点阵图显示美联储内部分歧巨大 6位委员主张年内按兵不动 9位委员支持再降息两次 [3] - 有1位委员可能主张年内激进降息150个基点 推测为新任理事斯蒂芬·米兰 [3] - 2026年利率预测中值集中在3.25%-3.75% 较当前利率水平存在75个基点的降息空间 [4] 鲍威尔政策表态 - 此次降息属于风险管理式降息 旨在平衡短期通胀上行风险与就业下行风险 [5] - 50个基点的降息未获广泛支持 当前政策调整幅度符合经济形势需要 [6] - 商品价格上涨是推动通胀上升的主因 预计影响将持续至今年剩余时间和明年 [7] - 劳动力市场正在走软 需避免进一步恶化 [8] 机构解读 - 摩根士丹利认为降息释放偏鸽派信号 为年底前累计降息75个基点提供合理性 [9] - 惠誉指出美联储将增长和就业作为首要任务 愿短期内容忍更高通胀 [10] - 高盛认为鸽派已占据主导地位 除非通胀大幅上行或劳动力市场显著反弹 否则将维持宽松轨道 [10] - 富国银行认为本次降息是平衡劳动力市场动能减弱与通胀高位的应对措施 鲍威尔表态略带鹰派倾向 [11] 经济预测数据 - 2025年实际GDP增速预测中值为1.6% 较6月预测值1.4%上升0.2个百分点 [12] - 2026年失业率预测中值为4.4% 较6月预测值4.5%下降0.1个百分点 [12] - 2025年PCE通胀预测中值为3.0% 与6月预测值持平 [12] - 2025年核心PCE通胀预测中值为3.1% 与6月预测值持平 [12] - 2025年联邦基金利率预测中值为3.6% 较6月预测值3.9%下降0.3个百分点 [12]

特朗普阵营对美联储人事布局 - 特朗普经济顾问斯科特·贝森特与三位前美联储官员（劳伦斯·林赛、凯文·沃什、詹姆斯·布拉德）闭门讨论2026年美联储主席潜在接任人选及补充名单[2] - 讨论聚焦于比现任主席鲍威尔更鹰派、比前主席耶伦更市场友好的人选[3] - 要求三位官员在10月1日前提交联名备忘录 包含扩充候选名单、政策框架选项及国会听证答辩要点[8] 潜在候选人背景及政策立场 - 已公开候选人包括美联储理事鲍曼、前总统经济顾问库德洛、斯坦福大学学者约翰·泰勒[3] - 劳伦斯·林赛主张美联储独立性应有界限 建议将2%通胀目标设为可量化补救触发条款[3] - 凯文·沃什提出减少前瞻指引依赖 采用数据阈值自动触发机制 并要求白宫承诺不通过社交媒体施压[4] - 詹姆斯·布拉德建议将长期通胀目标区间上调至2.5%-3% 并设立影子FOMC供市场提前消化政策分歧[5] 人事推荐分歧与政治考量 - 林赛推荐沃什（市场信任+国会人脉） 沃什推荐布拉德（学术权威+基层经验） 布拉德推荐林赛（老派鹰派信誉重建）[7][8] - 贝森特强调候选人需具备电视听证表现力 且需争取参议院银行委员会至少2-3名民主党温和派支持[8] - 法律上总统不能罢免美联储主席 但可通过提名联储副主席兼监管主席转移政策重心[8] 市场反应与影响 - 对冲基金下调2025年下半年降息概率 美元指数短线跳涨0.4%[9] - 花旗策略师指出若沃什或林赛进入美联储 市场需重新定价更高更久的终端利率[9] - 布鲁金斯学会警告美联储人事预制化使央行独立性成为交易员的日常风险因子[9]

白银价格表现 - 国际白银8月21日收报38.13美元/盎司 单日上涨0.64% [1] - 日内最高触及38.23美元/盎司 最低下探37.51美元/盎司 [1] - 技术分析显示下方支撑位于37.50-37.70美元 上方阻力关注38.20-38.50美元 [5][6] 白银ETF持仓变动 - 截至8月21日白银ETF持有量为15,277.52吨 较前日减少28.24吨 [1] - 以盎司计持仓量为491,183,622.3盎司 总价值1,844,606.11万美元 [2] - 相比8月20日持仓量15,305.76吨减少28.24吨 价值减少20,676.28万美元 [2] 美联储政策立场 - 美联储7月会议以16-2票数维持利率在4.25%-4.5%区间不变 [2][3] - 两名官员主张降息 多数官员认为通胀上升风险大于就业恶化风险 [2][3] - 官员对关税引发的通胀持续性存在分歧 部分认为需等待更多数据 [3] 经济数据与政策预期 - 5-6月就业增长数据下修强化鸽派官员降息立场 [3] - 少数官员支持在9月16-17日会议上降息 因关税传导低于预期 [3] - 鹰派官员指出服务部门等价格压力增强 认为关税影响有限 [4]

黄金市场表现 - 隔夜现货黄金守住100日均线关键支撑，反弹近40美元，最高触及3350关口，最终收报于3348.20美元，涨幅约1% [1] - 今日欧市盘中黄金小幅下跌，目前在3339元附近徘徊 [1] - 周线级别触碰10均线后拉回，符合技术反弹和当前市场等待鲍威尔讲话的市场环境，整体看还是震荡等待走势 [19] 美联储货币政策动态 - 美联储公布7月议息会议纪要，几乎全体决策者支持暂不降息 [2][4] - 7月会议整体基调偏鹰派，决策高度依赖即将公布的数据 [4] - 在8月1日就业报告发布后，更多官员对9月降息持开放态度 [4] - 金融市场几乎已经断定美联储将在9月将基准联邦基金利率下调25个基点，从4.25%至4.50%降至4.00%至4.25% [8] 美国政治压力与美联储独立性 - 美国总统特朗普在社交平台要求美联储理事丽莎·库克立即辞职，起因是库克被指控在2021年同时申请两套房子贷款都写成自住房涉嫌房贷欺诈 [5] - 丽莎·库克表示没有被迫辞职的打算，正在收集准确信息以回答任何合理问题 [5] - 事件影响在于其他联储官员可能不太敢发表鹰派言论，如果连联储理事都可能被政治力量盯上，那其他官员讲话必然更谨慎 [7] 关键经济数据与市场关注点 - 投资者重点关注美国8月标普全球制造业PMI数据，经济学家预计初值为49.5，此前7月终值为49.8 [8][10] - 美国8月标普全球服务业PMI初值预计为54.2，此前7月终值为55.7 [11] - 如果8月服务业PMI数据出现大幅下滑，美元可能会立即受到影响，如果制造业PMI回升到50以上，服务业PMI接近7月水平，美元可能会保持弹性 [11] - 投资者正屏息以待美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，这几乎肯定是鲍威尔最后一次以美联储主席身份出席 [8] 地缘政治局势 - 俄罗斯国防部发布战报称在过去24小时打死打伤乌军人员超1300人，摧毁多个目标并击落217架固定翼无人机 [13] - 北约32个成员国国防部长举行视频会议讨论乌克兰安全保障问题，确认支持乌克兰 [14][15] - 以色列总理内塔尼亚胡指示军方缩短进攻加沙城时间表，以军已控制加沙城郊区地带，自本轮冲突爆发以来以军行动已导致62122人死亡 [18]

美联储会议纪要解读 - 会议纪要强化已公开信息 显示委员会整体情绪偏鹰派 与市场预期相比更为强硬 [1] - 数据依赖性显现 在8月1日就业报告公布后 更多官员对9月降息持开放态度 [1]