新华财经悉尼12月17日电 澳大利亚政府17日发布2025-26财年年中经济与财政展望报告。报告显示，澳 政府将该财年通胀预期从今年4月预测的3.0%上调至3.75%。 同时，澳政府将2025-26财年的失业率预期从4.25%上调至4.5%，将名义GDP增幅预期从3.25%上调至 5.25%，但保留实际GDP增幅预期在2.25%不变。 此外，报告显示，截至2025-26财年末，澳大利亚基础现金余额赤字预计将为368亿澳元（约合244亿美 元），低于4月预测的422亿澳元。 澳国库部长查默斯和财政部长加拉格在一份联合声明中表示，近期通胀上升"部分由暂时性因素推动"， 预计通胀将在2026-27财政年度回到2-3%的目标区间。 他们表示，澳大利亚民众仍然面临压力，全球经济环境复杂多变，但澳大利亚经济正以强大的姿态应对 挑战。该国私营经济部门的复苏正在加速，其关键推动因素是非矿业领域的商业投资前景的改善，预计 未来几年该国非矿业领域商业投资将达到历史最高水平。 （文章来源：新华财经） ...

货币政策操作 - 美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%至3.75%，实现连续第三次降息[1] - 为维持银行体系流动性，自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划[3] - 降息决策未获一致通过，1位官员支持降息50个基点，2位官员主张维持利率不变[3] 经济预测更新 - 上调经济增长预期：2025年GDP增速预期中值从1.6%上调至1.7%，2026年从1.8%大幅上调至2.3%[4] - 下调通胀预期：2025年PCE通胀预期中值从3.0%下调至2.9%，2026年从2.6%下调至2.4%[4] - 失业率预期总体稳定，仅将2027年预期中值调降0.1个百分点至4.2%[4] 利率路径与市场预期 - 政策利率预期中值维持不变：2025年底为3.6%，2026年底为3.4%，长期利率中位数维持在3.0%[5] - 点阵图显示，官员对2026年底利率预测中值维持在3.625%，意味着市场预期明年仅有一次25个基点的降息[8] - 市场预期美联储大概率在明年1月维持利率不变（降息概率仅22%），随后可能在3月和7月各降息25个基点，2026年全年累计降息50个基点[9] 官方表态与风险因素 - 美联储主席鲍威尔认为当前通胀超调主要由关税引起，属“一次性”价格上涨，非关税驱动的核心通胀已显著改善[7] - 鲍威尔指出就业增长显著放缓，9月失业率微升至4.40%，技术性因素可能使近几个月就业数据被高估约6万个岗位[7] - 鲍威尔强调美联储政策已“处于中性利率区间的上端”，正从“限制性”向中性过渡，未来决策将高度依赖数据[7] - 下任美联储主席人选可能影响政策，若主张更大幅度降息的凯文・哈塞特获任，2026年降息空间可能进一步打开[9] 市场即时反应 - 美国三大股指全线收涨：道指涨1.05%，标普500指数涨0.67%，纳指涨0.33%[10] - 美债收益率集体下跌：2年期美债收益率跌7.24个基点报3.538%，10年期美债收益率跌3.51个基点报4.149%[10] - 美元指数下跌0.60%报98.64，COMEX黄金期货上涨0.52%报4258.30美元/盎司[10]

通胀预期 - 一年期通胀预期上升02个百分点至34% 为2025年4月以来最高水平[2] - 三年期通胀预期维持在30% 连续第五个月保持在该水平[2] - 五年期通胀预期上升01个百分点至30% 为2024年5月以来最高水平[2] - 食品、汽油、医疗保健和租金价格增长预期均上升 其中食品价格增长预期为2023年3月以来最高[2] 劳动力市场预期 - 预期收入增长下降01个百分点至24% 连续第三次下降 为2021年5月以来最低水平[3] - 预期失业率上升两个百分点至411% 连续第三次上升 为2025年4月以来最高水平[3] - 预期失业概率上升04个百分点至149% 连续第四次上升 为2025年4月以来最高水平[4] - 预期找到工作的可能性上升25个百分点 但仍在接近疫情期间的低点[4] 其他经济指标 - 预期支出增长下降03个百分点至47%[5] - 美联储官员认为中性利率可能更高 因供给侧政策降低了中性利率水平[5] - 美联储更关注五年期通胀预期 担忧长期维持在30%的水平可能改变市场对通胀目标的预期[7]

美联储利率决议 - 美联储决定降息25个基点，将基准利率目标区间下调至4%至4.25% [1] - 决策并非一致通过，新任理事史蒂文·迈伦持不同意见，主张降息50个基点而非25个基点 [2] - 政策声明措辞改变，将考虑对联邦基金利率目标进行“额外调整”，而非此前“额外调整的程度和时机” [4] 利率预测（点阵图） - 对2024年的利率预测存在分歧：9名官员预计年内总共降息三次，6名官员预计降息一次，1名官员预计不降息，1名官员预计降息六次 [2] - 对2025年的利率预测中值显示仅会再降息一次 [3][9] - 点阵图显示在利率预期上存在日益扩大的分歧 [8] 经济预测摘要 - 经济增长展望上调：2024年国内生产总值（GDP）增速预期从6月份的1.4%上调至1.6%，2025年增速预期为1.8% [3] - 通胀预期维持不变：2024年通胀率预期为3.1%，2025年预期回落至2.6% [3] - 失业率预期基本稳定：2024年失业率预期维持在4.1%（原文为4 1.5%，疑为笔误），2025年预期小幅下降0.1个百分点至4.4% [4] 政策声明与评估依据 - 政策声明承认劳动力市场出现疲软迹象，指出“就业增长已放缓，失业率略有上升但仍处于低位”，这较7月份“就业市场稳健”的表述有所降级 [4] - 委员会表示将“仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡”以决定未来的政策调整 [5] - 降息被视为一项风险管理行动，旨在应对劳动力市场放缓、通胀仍高于2%目标以及劳动力市场下行风险加剧的局面 [8] 经济专家解读与市场影响 - 专家认为降息是正确决定，因经济正显现疲软迹象，包括劳动力市场走软和消费者支出更趋谨慎，但并非急剧下滑 [6][7] - 当前政策周期焦点已从方向转向节奏，即降息的步伐和终点利率水平 [10] - 市场反应相对温和，股市小幅上涨，因25个基点的降息已在很大程度上被市场预期 [9] 经济前景与风险因素 - 经济信号相互矛盾，名义零售销售数据强劲，但剔除通胀因素后的实际消费量（如家具、建筑设备、杂货）出现下降 [16] - 企业面临两难困境：是将成本上升转嫁给日益敏感的消费者，还是自行吸收成本导致利润率受压 [17] - 劳动力市场处于“不招聘也不解雇”的微妙平衡状态，专家认为这种状态不可持续 [18] - 2025年经济前景存在不确定性，减税政策可能提振消费和企业资本支出，可能导致经济增长加速、通胀居高不下，从而影响美联储的降息路径 [12][13]

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 这是自去年11月以来的连续第四次维持利率水平 [1] - FOMC重申致力于实现最大就业和2%的通胀目标 并强调将密切关注数据和经济前景变化 [1] 经济预期摘要(SEP)调整 - 2025 2026 2027年底的GDP增速预期中值分别调整为1 4% 1 6% 1 8% 较3月份的1 7% 1 8% 1 8%均有回落 [3] - 2025 2026 2027年底的失业率预期中值分别为4 5% 4 5% 4 4% 高于此前的4 4% 4 3% 4 3% [3] - 2025 2026 2027年底的PCE和核心PCE通胀预期中值均上调 分别为3 0%和3 1%(2025年) 2 4%(两者相同 2026年) 2 1%(两者相同 2027年) [3] 点阵图利率预期 - 19位政策制定者对2024年末利率预期的中位数落在3 75%至4 00%之间 意味着美联储将在当前基础上累计降息50个基点 [3] - 2026年底的利率预期中位数为3 50%至3 75% 高于3月份的3 25%至3 50%区间 意味着委员们对明年降息幅度的预期从50个基点收窄至25个基点 [3]

美联储6月会议决议 - 美联储维持政策利率不变 但下调年内经济增长预期至1.4%（2024年）和1.6%（2025年）[1] - 全面上调通胀预测 包括今年至后年的整体PCE及核心PCE[1] - 利率点阵图显示2025年利率预测中位数为3.9% 2026年底为3.6% 2027年底为3.4%[1] - 支持今年降息2次的人数减少至8位 支持不降息的人数从4位增加为7位[2] 市场反应与解读 - 市场表现相对平静 标普500指数几乎平盘 纳斯达克指数大跌3.56%[1] - 美元指数上涨0.1% 美国10年期国债收益率下行1个基点至4.38%[1] - 美联储声明用词变化显示经济前景不确定性减缓 可能与近期贸易谈判和财政措施进展有关[2] - 联邦利率期货市场预测最快降息时点为今年9月 但不排除延至年底的可能性[2] 投资策略建议 - 建议调整股票配置 再平衡美国与非美股票资产比重[3] - 推荐纳入高股息股票优化投资组合[3] - 建议利用债券与股票资产较低的相关性实现多元分散[3] - 强调建立更有韧性的投资组合以应对市场波动[3]

美联储FOMC经济预期 - 2025年底失业率预期中值为4 5% 较3月预期的4 4%有所上调 [1] - 2026年底失业率预期中值为4 5% 较3月预期的4 3%上调0 2个百分点 [1] - 2027年底失业率预期中值为4 4% 较3月预期的4 3%微升0 1个百分点 [1]

美联储FOMC经济预期 - 2025年底失业率预期中值为4_5%，较3月预期的4_4%上升0_1个百分点 [1] - 2026年底失业率预期中值为4_5%，较3月预期的4_3%上升0_2个百分点 [1] - 2027年底失业率预期中值为4_4%，较3月预期的4_3%上升0_1个百分点 [1]