产品表现与市场动态 - 截至2025年12月10日09:52，航空航天ETF天弘(159241)盘中换手率为2.76%，成交额为1405.13万元 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日上涨0.80%，成分股国科军工上涨6.32%，盟升电子上涨6.01%，航宇科技上涨5.16%，三角防务上涨4.46%，航新科技上涨3.57% [1] - 截至12月9日，该ETF近半年规模增长3.47亿元，实现显著增长 [1] 产品结构与特点 - 航空航天ETF天弘(159241)跟踪国证航天指数，军工属性极强，其申万一级军工行业占比高达97.86%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 该指数在航空航天装备领域的权重占比高达66.8%，远超中证军工和中证国防指数 [1] 行业背景与催化剂 - 根据国防部消息，中俄两军于12月9日在东海、太平洋西部空域组织实施了第10次联合空中战略巡航 [1] 行业前景与机构观点 - 太平洋证券指出，近年来中国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平 [1] - 机构认为中国国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右 [1] - 随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来中国国防支出结构将向新域新质方向倾斜 [1] - 军贸出口有望打开更大市场空间，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [1]

国防支出与金属需求 - 国防支出上升趋势明显，北约最新承诺将GDP的5%用于国防 [1] - 若支出侧重于装备和基础设施而非人员，矿产将不成比例地受益 [1] - 北约国家(除美国外)2024年核心国防支出为5070亿美元，若达到3.5%的GDP目标将额外增加3710亿美元支出 [2] - 德国国防预算计划从2024年的624亿欧元增至2029年的1540亿欧元，设备采购占比40%推高金属需求 [2] 国防金属需求的具体数据 - 美国国防部2009年审计显示铝和铜的年需求分别为27.5万吨和10.6万吨，预计2030年将增至160万吨和55.3万吨 [2] - 基础设施投资中每百万美元支出需消耗3吨铝和4吨铜，与北约基础设施目标(占GDP 1.5%)匹配 [2] 乌克兰战后重建对金属需求的影响 - 乌克兰直接损毁估计达1700亿美元，重建总成本5430-12300亿美元 [4] - 按10年重建测算，每年或新增铜需求20万吨(全球占比0.65%)、铝需求75万吨(1.1%)、钢需求1760万吨(1%) [6] - 按14年、1万亿美元重建上限测算，铜需求可达180万吨(6.8%年市场)，铝72万吨(1%)，钢1600万吨(1.8%) [6] - 全球铜产量年增速仅2%，额外几十个基点的增量将使已偏紧的市场更加吃紧 [6] 总结与展望 - 国防现代化与战后重建将共同推升金属需求，铜、铝、钢需求曲线陡峭化 [7] - 稀土、镓、锗等战略小金属成为瓶颈 [7] - 支出效率、技术路线(轻量化、智能化、无人化)与地缘政治博弈将决定最终金属消费强度 [7]

国防支出增长 - 欧盟国防支出实现五倍增长 [1] - 安全已成为公民和政府首要关切 [1]