铝现货与期货市场数据 - 2026年1月15日，华东A00铝现货价格为24190元/吨，较上一交易日下跌480元/吨，现货升贴水为-130元/吨，下跌50元/吨；中原地区铝价24030元/吨，佛山地区铝价24220元/吨，分别下跌480元/吨和470元/吨 [2] - 同日，沪铝主力合约开盘24610元/吨，收盘24375元/吨，下跌370元/吨，全天成交766880手，持仓346831手 [2] - 国内电解铝锭社会库存为73.6万吨，较上一期增加0.6万吨；仓单库存为138083吨，增加4518吨；LME铝库存为490000吨，减少2000吨 [2] 氧化铝市场数据 - 2026年1月15日，中国主要地区氧化铝现货价格：山西2625元/吨，山东2575元/吨，河南2655元/吨，广西2735元/吨，贵州2775元/吨；澳洲氧化铝FOB价格为310美元/吨 [3] - 氧化铝期货主力合约开盘2804元/吨，收盘2789元/吨，下跌6元/吨或0.21%，全天成交618962手，持仓508785手 [3] 铝合金市场数据 - 2026年1月15日，保太集团民用生铝采购价17600元/吨，机械生铝采购价17900元/吨，均较昨日下跌400元/吨；ADC12铝合金报价23600元/吨，下跌200元/吨 [4] - 铝合金社会库存为6.93万吨，厂内库存为6.02万吨 [5] - 铝合金理论总成本为23119元/吨，理论利润为481元/吨 [6] 电解铝市场分析 - 沪铝价格高位波动增加，已开始抑制消费，对价格可能产生短期负反馈 [7] - 由于春节较晚，当前累库速度较快，短期价格向下传导有难度，基本面微观数据缺乏利多表现 [7] - 宏观因素仍是主导价格长期上涨的主要逻辑，国内维持适度宽松的货币政策，并明确加快传统基建更新、智能化改造及适度超前开展新基建，着力稳定地产市场；海外宏观的韧性增强了有色商品的向好信心 [7] 氧化铝市场分析 - 氧化铝现货价格小幅下滑，期货市场情绪减弱，盘面价格下跌导致基差收窄，但期货仍大幅升水；由于仓单额度不足，期现商进一步采购空间有限 [7] - 成本端支撑下滑：国产铝土矿价格小幅回落，进口矿成交价降至60美元/吨；几内亚雨季后发运量恢复，中国铝土矿到港量增加，远端供应有保障，铝土矿价格短期承压 [7] - 供应端未见主动减产，过剩格局未改，社会库存持续增加，后期存在胀库可能，绝对价格上涨缺乏支撑 [7] 投资策略观点 - 单边策略：对铝持中性看法，对氧化铝持谨慎偏空看法，对铝合金持中性看法 [8] - 套利策略：持中性看法 [9]

报告行业投资评级 - 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性；套利中性 [9] 报告的核心观点 - 沪铝价格高位波动增加抑制消费，虽处消费淡季、下游开工率下滑且累库速度快，基本面微观数据难有利多，但宏观因素主导价格长期上涨，短期需警惕资金扰动下的大波动 [6] - 氧化铝现货采购价格下滑，盘面升水、仓单额度不足，期现商采购空间有限；成本端国产矿和进口矿价格承压；供应过剩，社会库存增加有胀库可能；短期情绪扰动大、持仓量增加，但绝对价格上涨难有支撑 [7][8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2026 - 01 - 13华东A00铝价24300元/吨，较上一交易日降40元/吨，升贴水 - 60元/吨，较上一交易日升40元/吨；中原A00铝价24140元/吨，升贴水 - 220元/吨，较上一交易日升40元/吨；佛山A00铝价24310元/吨，较上一交易日降80元/吨，升贴水 - 45元/吨，较上一交易日无变化 [1] - 铝期货：2026 - 01 - 13沪铝主力合约开于24750元/吨，收于24375元/吨，较上一交易日降210元/吨，最高价25075元/吨，最低价24260元/吨，成交825553手，持仓370981手 [2] - 库存：2026 - 01 - 13国内电解铝锭社会库存73.0万吨，较上一期增1.6万吨，仓单库存100762吨，较上一交易日增3349吨，LME铝库存494000吨，较上一交易日降1825吨 [2] - 氧化铝现货价格：2026 - 01 - 13山西2630元/吨，山东2580元/吨，河南2660元/吨，广西2735元/吨，贵州2775元/吨，澳洲FOB价格310美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2026 - 01 - 13主力合约开于2869元/吨，收于2780元/吨，较上一交易日降59元/吨，变化 - 2.08%，最高价2875元/吨，最低价2756元/吨，成交964869手，持仓553364手 [2] - 铝合金价格：2026 - 01 - 13保太民用生铝采购价18000元/吨，机械生铝采购价18300元/吨，ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日无变化 [3] - 铝合金库存：社会库存6.82万吨，厂内库存6.45万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本22988元/吨，理论利润312元/吨 [5]