黄金价格动态 - 黄金价格在经历回调后反弹，现货黄金和纽约期金双双升破4080美元 [1] - COMEX黄金此前出现4连跌，累计回调3.4%，并在纽约尾盘上演V型反转 [1] - 从10月21日至11月18日，COMEX黄金累计回调幅度达6% [1] 黄金价格上涨核心驱动因素 - 黄金上涨本质源于地缘冲突避险、不受主权信用约束、美元信用弱化、央行持续购金以及美联储开启降息周期 [1] - 近期回调原因是市场过度共识下的超买，以及流动性收紧和美联储12月降息预期回摆 [1] 市场流动性前景与机构观点 - 尽管美联储12月降息存变数，但美联储已开启降息周期，叠加美国政府重新开门和12月1日停止缩表，市场流动性将迎来改善 [1] - 高盛将2026年第一季度的金价目标定为4440美元 [1] - 摩根士丹利预测金价在2026年年中升至4500美元 [1] 资金流向与ETF表现 - 资金坚定借道ETF投资黄金，在昨日金价大回调情况下，跟踪SGE黄金9999的ETF单日净流入17.77亿元 [1] - 黄金ETF华夏单日净流入1.38亿元，已连续14个交易日获资金净流入，累计达8.24亿元 [1] - 自金价10月21日高点回调以来，黄金ETF华夏净流入13.76亿元 [1] - 黄金股ETF当日上涨1.97% [2] - 黄金ETF华夏当日上涨1.29% [2] 相关投资产品概况 - 黄金ETF华夏跟踪SGE黄金9999指数，综合费率为0.2%，为同类最低，可T+0交易 [2] - 黄金股ETF跟踪SSH黄金股票，成分股以黄金、铜占主导，同时配置白银股，综合费率为0.2% [2]

黄金价格走势 - 黄金价格在经历连续回调后出现反弹，现货黄金和纽约期金双双升破4080美元 [1] - COMEX黄金此前出现4连跌，累计回调3.4%，随后在纽约尾盘上演V型反转 [1] - 从10月21日至11月18日，COMEX黄金累计回调幅度达到6% [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 黄金保持上涨态势的本质是地缘冲突避险、不受主权信用约束、美元信用弱化、央行持续购金以及美联储开启降息周期 [1] - 近期回调原因是市场过度共识下的超买、流动性收紧以及美联储12月降息预期回摆 [1] 市场流动性展望 - 尽管美联储12月降息存在变数，但美联储已开启降息周期这一事实未改变 [1] - 美国政府重新开门以及12月1日停止缩表，市场流动性将迎来改善 [1] 机构价格预测 - 高盛将2026年第一季度的金价目标定为4440美元 [1] - 摩根士丹利预测金价在2026年年中升至4500美元 [1] 资金流向 - 资金坚定借道ETF投资黄金，昨日金价大回调情况下，跟踪SGE黄金9999的ETF单日净流入17.77亿元 [1] - 黄金ETF华夏单日净流入1.38亿元，已连续14个交易日获资金净流入，累计达8.24亿元 [1] - 自金价10月21日高点回调以来，该ETF净流入13.76亿元 [1] 黄金相关ETF产品 - 黄金ETF华夏代码518850，截至发稿上涨1.29%，跟踪SGE黄金9999指数，综合费率为0.2%，为同类最低，支持T+0交易 [2] - 黄金股ETF代码159562，截至发稿上涨1.97%，跟踪SSH黄金股票，成分股以黄金、铜占主导，同时配置白银股，综合费率为0.2% [2]

黄金市场动态 - 国际金价近期呈现波动，从3452美元/盎司高点回落至3300美元附近，主要受美元走强及机构抛售影响 [1] - 国内金价表现相对坚挺，未跌破980元/克，投资金条价格稳定在780元左右 [1] - 人民币汇率（7.15）与美元指数（97）形成双重支撑，缓冲国际金价波动对国内市场的影响 [1] 央行黄金储备趋势 - 全球央行一季度增持黄金290吨，延续"囤金潮"态势 [3] - 中国央行连续18个月增持黄金，外汇储备中黄金占比接近15% [3] - 中国官方黄金储备数据显示：2025年1-6月黄金储备从2065.34亿美元增至2429.31亿美元，实物储备从7345万盎司稳步上升至7390万盎司 [5] 黄金的避险属性 - 地缘冲突（中东局势、俄乌战争）强化黄金作为"恐慌指数对冲工具"的功能 [6] - 黄金在通胀环境中展现长期保值能力，过去十年国内金价从260元/克涨至540元/克，跑赢物价涨幅 [7] - 实物黄金具备跨代际财富传递特性，兼具文化价值与金融属性 [7] 黄金投资工具比较 - **实物黄金**：银行/金店销售的金条金饰，适合长期持有但存在工费（50-100元/克）和变现折价 [10] - **黄金ETF**：如518880产品支持1克起投，交易成本低且流动性佳，但无实物交割 [11] - **黄金股/基金**：山东黄金等标的波动性大，与金价正相关但受企业经营因素影响 [12][13] 黄金的资产配置价值 - 建议家庭资产配置5%黄金作为"稳定器"，平衡股市/楼市风险 [7] - 黄金流动性优于房产，可作为应急资金（案例显示三年持有变现解决创业资金需求） [8] - 核心功能定位应为"压舱石"而非短期套利工具，需明确抗通胀或风险对冲的持有目的 [13]