今日基金新闻速览 - 跨境ETF总规模达到9154.71亿元，突破9000亿元大关，较年初增长4912.51亿元，产品数量增加48只 [1] - 管理规模超百亿元的主动权益基金经理数量达到109人，较二季度扩张近三分之一，计入新发产品后增至112人，业绩表现是规模增长核心驱动力 [2] - 有10只去年年末净值低于0.6元的基金在11月5日净值重回1元以上，其中一只基金年内收益达137.02% [3] 知名基金经理最新动态 - 鹏华基金基金经理闫思倩、王子建在朋友圈澄清，否认网传关于两人发生冲突并报警送医的消息，称相关内容属于恶意诽谤，与事实不符 [4] 今日ETF行情点评 - 市场震荡调整，三大指数冲高回落，锂电板块午后爆发，化工板块持续走高，福建板块反复活跃，有机硅板块集体走强，机器人板块下挫 [5] - 化工相关ETF涨幅超过3%，例如化工ETF现价0.801元涨3.4%，化工龙头ETF现价0.834元涨3.4% [6] - 港股互联网相关ETF跌幅超过2%，例如港股互联网ETF现价0.571元跌2.89%，港股通互联网ETF现价0.929元跌2.62% [7][8][9] ETF主题机会 - 当前化工品价格和价差处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平，该估值具有强安全边际 [10] - 龙头白马凭借产业链一体化、规模成本优势及充足储备项目，有望在扩产周期中保持市场份额与盈利能力增长，化工核心资产或迎来盈利与估值修复，可关注化工ETF等产品 [10] 明日重点关注新发基金 - 博时创业板综合ETF联接基金类型为ETF联接基金，基金经理为万琼，业绩比较基准为创业板综合指数收益率×95%加银行活期存款税后利率×5% [10][11] - 广发中证港股通互联网基金类型为股票型指数证券投资基金，基金经理为夏浩洋，业绩比较基准为同期中证港股通互联网指数收益率 [12][13]

市场现象分析 - 自2024年9月24日起中国资本市场出现强劲上涨行情 但主动偏股公募基金份额持续净赎回 与市场情绪回暖形成背离 [1] 历史背离规律 - 基金净值上涨与资金流向背离现象在历史多轮上涨初期均出现 例如2014年9-12月及2018年9月至2019年3月 [3] - 基民普遍在行情高点申购 回本后立即赎回成为本能反应 [3] 回撤修复表现 - 统计2418只运作满5年的公募基金共经历超3300次幅度大于20%的回撤 其中1846次已完全修复 [6] - 2024年前出现的20%以上回撤有90%以上完成修复 从低点修复平均耗时约两年 [6] - 回撤修复后继续持有半年至两年 获得正收益概率超75% [6] 修复后持有收益 - 回本后继续持有3/6/12/18/24个月 收益率中位数分别为9%/19%/40%/53%/51% [8] - 持有期延长推动收益中枢持续上移 [8] 投资决策逻辑 - 投资者存在损失厌恶心理 易在回本时产生赎回冲动 [12] - 赎回决策需基于未来视角 综合评估市场环境 基金状况及个人投资目标 [12] - 赎回面临踏空风险（错过后续上涨）和再投资风险（缺乏更优配置标的） [12] 踏空风险实证 - 偏股混合型基金指数2014年至2025年8月29日累计上涨192.9% 年化收益9.6% [13] - 若错过涨幅最大的5/10/15/20/25个交易日 累计收益率降至118.8%/74.8%/41.7%/16.7%/-2.7% [14] - 仅占0.9%交易时间的25个关键交易日贡献全部有效收益 且均伴随大幅波动 [14] 再投资风险实证 - 回撤修复时若赎回并切换至上一年业绩前10%的基金 持有12个月后61%的原基金跑赢新基金收益中值 超额收益中位数达21% [16] 基金管理人能力 - 经历大幅回撤后能修复净值反映基金管理人具备较强的回撤应对和净值修复能力 [17] - 建议深入评估管理人的投资理念 风格稳定性及投资逻辑 而非简单赎回 [17]

A股市场表现 - 沪指突破去年10月8日高点创近四年新高 深成指和创业板指站上年内峰值 [1] - 两市成交额时隔114个交易日重返2万亿元大关 [1] - 有色金属和AI硬件等成长板块领涨 超2700只个股上涨 [1] 基金净值表现分化 - 全市场超13000只基金中仍有2700余只产品单位净值低于去年10月8日水平 [1] - 8只百亿级权益基金集体面临净值修复滞缓问题 [1] - 易方达消费行业单位净值较去年10月下跌0.50元至3.468元 年内收益-3.48% [2][3] - 景顺长城新兴成长A净值下滑0.29元至1.745元 年内回报-0.17% [2][7] - 富国天惠精选成长A净值微跌0.11元至2.623元 尽管年内收益达8.22% [2][10] - 易方达蓝筹精选净值较去年10月缺口0.08元 尽管年内回报达7.87% [2][12] - 泉果旭源三年持有A年内上涨9.23%但净值微跌0.01元至0.82元 [2][15] - 银华富裕主题A和广发稳健增长A净值均较去年10月微跌0.008元 年内收益分别为2.71%与4.58% [2][17][18] 基金经理观点与操作 - 易方达消费行业颓势源于去年四季度白酒股大跌和今年消费板块复苏乏力 [4] - 刘彦春表示内需不足和物价低位运行时间超出预期 但对经济发展前景充满信心 [9] - 张坤指出地产价格下行和负物价指数是投资者信心不足的核心原因 [14] - 赵诣管理的基金重仓股科达利、美团-W、立讯精密等区间表现弱于行业 [15][16] - 美团-W区间跌幅19.58% 立讯精密区间跌幅15.16% [15][16] 行业表现对比 - 消费板块复苏乏力 重仓的贵州茅台、美的集团等龙头年内涨幅显著落后于AI与资源股行情 [4] - 科达利区间跌幅5.47% 同期行业涨幅3.29% [16] - 应流股份区间涨幅24.37% 同期行业涨幅3.29% [16] - 员芯科技区间涨幅25.44% 同期行业涨幅3.29% [16]