港股信息技术ETF（159131）、创业板人工智能ETF（159363）基金经理 曹旭辰 当前，科技板块相关产品相对承压，由于10月下旬出了一轮GTC行情，所以我们判断调整的时间和空间 或许还不够，指数级别的布局机会，或在11月底才逐步出现。 高位VS低位，潜在机会在哪里？ 本轮科技板块行情开始于9月10日前后，在没有利空的情况，目前接近9月10日的板块或题材或可视为低 位板块，显著高于9月10日的板块可以视为高位板块。那么，低位板块和题材主要有金融科技、端侧 AI、机器人、低空经济等，高位板块主要是泛算力方向的光模块、存储和新能源。 高位板块方面，依托泛算力板块强劲的基本面，光模块、存储和新能源仍存局部行情亮点，但市场整体 进入存量博弈阶段，资金向少数龙头标的集中，在此需要提醒投资者注意，高位板块的波动可能加剧， 需警惕短期调整风险。 当前时点，我们不妨多看看低位板块的潜在机会： 1、机器人/Robotaxi（自动驾驶出租车）：机器人板块远期空间也许较大，但尚处调整阶段。以小鹏为 例的汽车公司，或在2026-2027年逐步转型为机器人估值模式，相对合理的估值和筹码，配套新的产业 故事。 相关产品： 【T+0 ...

市场整体表现 - 沪指放量上涨0.53%重返4000点，沪深两市全天成交额2.17万亿元，环比放量1754万元 [1] - 科技成长方向相对表现较弱，创业板指收跌0.92% [1] - 港股全天走强，恒指、恒科指涨逾1% [3] 消费板块表现 - 大消费概念全线爆发，食品ETF（515710）场内价格猛拉3.64%，收盘涨幅霸居全市场ETF第八 [1] - 养老ETF（516560）场内价格拉升2.54%，此前5日连续获资金净流入 [1] - 消费龙头ETF（516130）场内价格劲涨2.14%，一举收复5日、10日、20日、60日四根均线 [1] - 白酒集体猛攻，舍得酒业、酒鬼酒双双涨停，泸州老窖大涨8.23%，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒涨超6% [5] - 食品饮料板块单日获主力资金净流入额超100亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居首位 [7] - 食品ETF（515710）近5个交易日获主力资金净流入额超1.2亿元；近10个交易日获主力资金净流入额超过2.4亿元 [8] 科技与AI板块表现 - AI算力再度调整，创业板人工智能ETF（159363）、科创人工智能ETF（589520）场内价格分别收跌0.46%、1.19% [1] - 月之暗面宣布发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，引发市场对算力投资的担忧 [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格收涨1.93%，全天成交额6.36亿元 [10] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示，公司正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [12] 医药板块表现 - A+H医药资产全线回暖，医疗ETF（512170）场内涨1.66%，药ETF（562050）涨1.43%，港股通创新药ETF（520880）涨1.28% [15] - 港股通创新药ETF（520880）上周累计获1.3亿元资金增仓 [23] - 医药板块三季报业绩呈现边际复苏态势，与创新产业链关联紧密的化药/生物药公司和CXO板块表现较优 [25] 宏观经济数据 - 10月CPI同比由降转升，同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；PPI同比涨幅继续收窄，环比年内首次上涨 [2] - 10月食品价格同比下降2.9%，降幅比9月收窄1.5个百分点 [7] - 核心CPI涨幅扩大，物价水平企稳回升，释放需求修复暖意 [2] 机构观点与配置建议 - 兴业证券认为A股双主线布局正当时：重视化工、消费、农业等顺周期板块的修复机会，同时继续坚守AI算力为代表的强产业趋势 [2] - 中信建投指出食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会 [9] - 中金公司预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰 [9] - 法巴银行表示南向资金仍有空间加码港股，若科技龙头业绩有惊喜，恒指年内依然有望挑战28500点关 [14] 板块估值水平 - 食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.59倍，位于近10年来7.55%分位点的低位 [8] - 港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率PE仅24.13倍，位于近10年22.42%分位点 [13] - 港股科技估值远低于纳指100（35.94倍）、创业板指（41.27倍）估值水平 [13] 资金流向与产品动态 - 港股互联网ETF（513770）上周5日连续吸金合计达4.4亿元，近10日资金累计净流入8.65亿元 [15] - 港股汽车50ETF（认购代码：520783）今日重磅首发，囊括稀缺港股智驾标的，小鹏、理想、比亚迪、吉利等四大车企含量超47% [3] - 医疗ETF（512170）上周累计净申购约4.8亿元 [19]

市场整体表现 - A股三大指数于11月7日震荡调整并集体收跌 [1] - 股票ETF市场总规模达到4.64万亿元 [3] - 当日股票ETF成交额为1663.13亿元，较前一交易日的1975.42亿元缩量近16% [3] - 市场资金流向快速切换，股票ETF总份额增加19.52亿份，实现资金净流入约3.1亿元 [5] 行业主题ETF表现 - 化工类ETF领涨市场，化工ETF、化工龙头ETF、化工50ETF单日涨幅分别达3.49%、3.47%和3.42% [3] - 新材料板块ETF表现强劲，新材料ETF基金、新材料ETF指数基金、新材料50ETF等单日涨幅均超过2% [3] - 新能源与光伏相关ETF亦表现较好，新能源ETF基金涨2.36%，光伏龙头ETF涨2.28% [4] - 港股互联网板块表现不佳，港股互联网ETF位居跌幅榜前列 [4] 资金流向分析 - 股票ETF市场资金在经历前一日净流出超131亿元后，于11月7日转为净流入 [1] - 港股市场ETF和债券ETF净流入居前，金额分别达19.98亿元和24.43亿元 [6] - 从5日维度看，资金大幅流入恒生科技指数和证券公司指数，金额分别超73亿元和43亿元 [6] - 宽基ETF出现资金净流出，金额达35.53亿元，其中跟踪沪深300指数、中证A500指数等的ETF被获利了结 [7] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF总规模为8267.3亿元，2025年以来规模增加2260.8亿元 [8] - 易方达基金旗下证券保险ETF、港股通互联网ETF等产品在11月7日获得显著净流入，金额分别为2.3亿元和1.8亿元 [8] - 华夏基金旗下机器人ETF和A500ETF基金单日净流入居前，分别为2.33亿元和2.2亿元，最新规模达231.4亿元和194.21亿元 [8] - 华夏基金基金经理认为应把握具备基本面反馈的成长景气板块，围绕产品创新周期和库存周期布局 [8] - 易方达基金观点认为A股流动性牛市有望延续，建议关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基ETF的投资价值 [9]

股票ETF市场资金流向 - 上周五（11月7日）全市场股票ETF资金转为净流入，净流入资金约为3.1亿元 [2][9] - 前一交易日（11月6日）股票ETF市场整体净流出超131亿元，资金流向快速切换 [2][3] - 从5日角度观测，近期资金流入恒生科技指数超73亿元，流入证券公司指数超43亿元 [9] 股票ETF市场规模与成交 - 截至11月7日，全市场1246只股票ETF总规模达4.64万亿元 [5] - 当日股票ETF成交额合计1663.13亿元，与前一交易日1975.42亿元相比明显缩量，减少近16% [5] - 香港证券ETF当日成交额为69.53亿元，位居首位 [5] 行业主题ETF表现 - 化工类ETF领涨，化工ETF涨3.49%，化工龙头ETF涨3.47%，化工50ETF涨3.42% [4][5] - 新材料板块相关ETF涨幅较大，新材料ETF基金、新材料ETF指数基金、新材料50ETF等单日涨幅均超2% [6] - 港股互联网板块表现不佳，港股互联网ETF位居当日股票ETF跌幅榜前列 [6] 资金流入板块 - 债券ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达24.43亿元与19.98亿元 [9] - 证券ETF净流入4.00亿元，港股红利指数ETF净流入3.35亿元，机器人ETF净流入2.85亿元 [10] - 头部公募旗下ETF产品吸金，易方达基金旗下ETF最新规模为8267.3亿元，2025年以来规模增加2260.8亿元 [14] 资金流出板块 - 宽基ETF净流出金额居前，达35.53亿元，规模下降132.53亿元 [10] - 资金对沪深300指数、中证A500指数、创业板指、稀土指数等宽基和行业主题ETF获利了结 [11] - H 300ETF资金净流出7.89亿元，创业板ETF净流出2.90亿元，A500ETF南方净流出2.74亿元 [12] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下证券保险ETF净流入2.3亿元，港股通互联网ETF净流入1.8亿元，上证50ETF易方达净流入1.0亿元 [14] - 华夏基金旗下机器人ETF和A500ETF基金单日净流入居前，分别净流入2.33亿元和2.2亿元 [14] - 华夏基金基金经理表示短期市场在寻求结构调整，中期趋势与核心方向未变 [15]

市场整体表现 - A股三大指数集体调整，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%，北证50指数逆势上涨0.19% [1] - 沪深京三市全天成交额20202亿元，较上一交易日缩量557亿元 [1] - 全市场超过3100只个股下跌 [1] 板块表现 - 有机硅、化工、能源金属、海南自贸区、光伏设备、港口航运板块涨幅居前 [1] - AI语料、量子科技、人形机器人、云计算、脑机接口板块跌幅居前 [1] ETF表现 - 化工板块ETF表现强势，华宝基金化工ETF、国泰基金化工龙头ETF、富国基金化工50ETF和鹏华基金化工ETF均上涨超过3% [1] - 新材料板块ETF跟随走强，建信基金新材料ETF基金涨2.46%，平安基金新材料ETF指数基金涨2.44%，国泰基金新材料50ETF涨2.41% [1] - 光伏板块ETF延续涨势，浦银安盛基金光伏龙头ETF上涨2.28% [1] - 港股互联网板块ETF走低，港股互联网ETF跌2.89%，港股通互联网ETF跌2.62% [1] - 软件板块ETF下跌，软件龙头ETF跌2.44%，软件50ETF跌2.41% [1] - 人工智能板块ETF全线下挫，人工智能ETF科创和金融科技ETF易方达均下跌超过2% [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体小幅回调，沪指跌0.25%失守4000点，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51% [1] - 沪深两市全天成交额不足2万亿元，较昨日缩量562亿元 [1] 化工与锂电板块 - 电解液价格大幅上涨带动锂电板块走强，化工ETF（516020）场内价格大涨3.49%，盘中最高涨幅达4.26% [1][3] - 电解液（三元圆柱）价格自8月初低点上涨19.08%至2.06万元/吨，其关键原料六氟磷酸锂价格自7月低点上涨141.38%至11.9万元/吨 [4] - 价格上涨主因包括部分六氟磷酸锂企业因长期亏损及产线检修导致供给减少，以及储能与动力电池需求高增长导致供需短期错配 [4][5] - 天赐材料签下近160万吨电解液订单，其中子公司九江天赐与国轩高科签订87万吨采购合同，公司与中创新航签订72.5万吨保供框架协议 [5] - 基础化工板块单日获主力资金净流入253.57亿元，在30个中信一级行业中居首 [6] - 化工行业有望进入底部蓄势阶段，在库存低位叠加需求修复背景下，下游企业处于补库阶段，行业盈利能力或触底回升 [7] 港股互联网板块 - 港股行情转弱，恒指跌0.92%，恒科指跌1.8%，港股互联网ETF（513770）场内价格一度跌逾3%，收跌2.89% [1][7] - 科网龙头集体下行，阿里巴巴-W、小米集团-W跌近3%，腾讯控股、美团-W跌超1%，哔哩哔哩-W跌超3%，快手-W重挫近6% [7] - 南向资金逢低积极抢筹，全天净买入75.23亿港元，其中小米集团-W获增仓9.87亿港元 [7] - 港股互联网ETF（513770）近10日资金累计净流入9.76亿元，昨日再获资金净流入1.37亿元 [9] - 中证港股通互联网指数最新市盈率PE为24.68倍，位于近10年24%分位点，估值低于纳指100（36.25倍）和创业板指（41.43倍） [11][12] - 阿里巴巴CEO表示公司正建设超大规模AI基础设施，互联网龙头的核心叙事逻辑转向"AI赋能"带来的新增长曲线 [11] 其他表现突出板块 - 新材料ETF（516360）和绿色能源ETF（562010）场内价格分别上涨2.39%和1.64% [1] - 高股息红利风格表现强势，A500红利低波ETF（159296）和标普红利ETF（562060）小幅收红 [1] 机构市场展望 - 多家机构判断2026年A股市场有望延续"慢牛"格局，市场逻辑将从情绪推动转向基本面验证 [2] - 华泰证券模型预测2026年末上证前向滚动市盈率约14.5倍，中证800相对发达市场折价约22%，相对其他新兴市场溢价约12% [2] - 四季度提前反映2026年改善的行情已在演绎，短期需求侧率先走出亮点的领域（如储能）成为有弹性的机会 [3] - 港股作为全球估值洼地，估值修复空间大，随着美国降息周期开启，中美宽松政策有望共振，南向资金和外资或流入港股市场 [11]

今日基金新闻速览 - 跨境ETF总规模达到9154.71亿元，突破9000亿元大关，较年初增长4912.51亿元，产品数量增加48只 [1] - 管理规模超百亿元的主动权益基金经理数量达到109人，较二季度扩张近三分之一，计入新发产品后增至112人，业绩表现是规模增长核心驱动力 [2] - 有10只去年年末净值低于0.6元的基金在11月5日净值重回1元以上，其中一只基金年内收益达137.02% [3] 知名基金经理最新动态 - 鹏华基金基金经理闫思倩、王子建在朋友圈澄清，否认网传关于两人发生冲突并报警送医的消息，称相关内容属于恶意诽谤，与事实不符 [4] 今日ETF行情点评 - 市场震荡调整，三大指数冲高回落，锂电板块午后爆发，化工板块持续走高，福建板块反复活跃，有机硅板块集体走强，机器人板块下挫 [5] - 化工相关ETF涨幅超过3%，例如化工ETF现价0.801元涨3.4%，化工龙头ETF现价0.834元涨3.4% [6] - 港股互联网相关ETF跌幅超过2%，例如港股互联网ETF现价0.571元跌2.89%，港股通互联网ETF现价0.929元跌2.62% [7][8][9] ETF主题机会 - 当前化工品价格和价差处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平，该估值具有强安全边际 [10] - 龙头白马凭借产业链一体化、规模成本优势及充足储备项目，有望在扩产周期中保持市场份额与盈利能力增长，化工核心资产或迎来盈利与估值修复，可关注化工ETF等产品 [10] 明日重点关注新发基金 - 博时创业板综合ETF联接基金类型为ETF联接基金，基金经理为万琼，业绩比较基准为创业板综合指数收益率×95%加银行活期存款税后利率×5% [10][11] - 广发中证港股通互联网基金类型为股票型指数证券投资基金，基金经理为夏浩洋，业绩比较基准为同期中证港股通互联网指数收益率 [12][13]

市场整体表现 - 三大指数冲高回落，市场震荡调整 [1] - 锂电板块午后爆发，化工板块持续走高，福建板块反复活跃，有机硅板块集体走强 [1] - 机器人板块下挫 [1] 化工及新材料板块 - 化工相关ETF涨幅超过3% [1] - 具体ETF表现：化工ETF(516020 SH)现价0.801元，涨幅3.4%；化工龙头ETF(516220 SH)现价0.834元，涨幅3.4%；化工50ETF(516120 SH)现价0.816元，涨幅3.4% [2] - 新材料相关ETF表现：新材料ETF基金(159763 SZ)现价0.667元，涨幅2.4%；新材料50ETF(159761 SZ)现价0.721元，涨幅2.4% [2] - 券商观点认为化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马股有望迎来估值与盈利双击修复 [3] - 供给短缺约束的行业率先迎来弹性，建议重视需求确定性向上的方向以及化工高分红资源股价值重估 [3] 港股及科技板块 - 港股互联网相关ETF跌幅超过2% [3] - 具体ETF表现：港股互联网ETF(513770 SH)现价0.571元，跌幅2.89%；港股通互联网ETF(159792 SZ)现价0.929元，跌幅2.62%；港股通互联网ETF(513040 SH)现价1.518元，跌幅2.5% [4] - 软件与人工智能相关ETF普遍下跌：软件龙头ETF(159899 SZ)现价0.92元，跌幅2.44%；人工智能ETF科创(588760 SH)现价0.739元，跌幅2.38% [4][5] - 券商观点认为基本面预期回暖叠加资金面持续改善，四季度港股或仍有新高 [5] - 互联网叙事转向"AI赋能"叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖 [5] - 外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金流入态势 [5]

港股市场表现 - 港股早盘走低，恒生科技指数下跌近2% [1] - 哔哩哔哩-W、快手-W、金蝶国际股价下跌超过4% [1] - 商汤-W股价下跌超过3%，阿里巴巴-W、小米集团-W股价下跌超过2% [1] - 受重仓股调整影响，港股互联网相关ETF集体下跌超过2% [1] 主要ETF价格变动 - 港股互联网ETF(513770)现价0.574，下跌0.014，跌幅2.38% [2] - 港股通互联网ETF(159792)现价0.931，下跌0.023，跌幅2.41% [2] - 港股通互联网ETF(513040)现价1.523，下跌0.034，跌幅2.18% [2] - 港股互联网ETF(159568)现价1.829，下跌0.040，跌幅2.14% [2] 券商对后市展望 - 基本面预期回暖叠加资金面持续改善，四季度港股或仍有新高 [2] - 互联网叙事转向"AI赋能"叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖 [2] - 外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金流入态势 [2]

港股市场表现 - 11月6日港股反弹，科网龙头股普涨，阿里巴巴-W一度涨超3%，现涨2.97%，腾讯控股涨超2%，美团-W、快手-W涨逾1%，哔哩哔哩-W跟涨 [1] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现涨1.38%，盘中持续宽幅溢价，实时溢价率0.45% [2] 资金流向 - 港股互联网ETF（513770）近期持续获资金净流入，近5日合计吸金5.07亿元 [3] - 南向资金仍在持续加速流入港股市场 [5] 行业估值与前景 - 截至10月末，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅24.44倍，位于近10年24.8%分位点的中低位水平 [5] - 该指数估值远低于纳指100（36.95倍）和创业板指（41.11倍），且比同期恒生科技指数市盈率历史分位（29.2%）更低 [5] - 分析认为，2026年基本面改善可能是驱动港股进一步行情的重要因素，AI产业催化有望带动以恒生科技指数为代表的港股相关板块ROE改善 [5] - 互联网龙头作为核心资产，AI相关性强且估值水平更低 [5] 港股互联网ETF产品特征 - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头 [6] - 指数前三大权重股为阿里巴巴-W（19.22%）、腾讯控股（16.46%）、小米集团-W（10.41%），前10大持仓合计占比超73% [6] - 该ETF最新规模超114亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 [8]