据金融界报道称，美国财政部20年期国债拍卖近日"惨淡"收场。这场拍卖是穆迪上周剥夺美国Aaa评级后的首场长债拍卖，备受市场关注。然而本次发行的 最高中标利率达到了5.047%，这是史上第二次得标利率超过5%，是近6个月来最大尾部利差。同时投标倍数也从近六个月平均水平2.57下降至2.46。分析认 为，本次拍卖虽称不上"灾难性"，但其糟糕程度足以推高美债收益率。法兰克福金融管理学院教授Emanuel Moench指出，随着当前财政不确定性高企、政策 可信度低迷，美债正处于"脆弱时刻"。 对美国高债务水平，以及美国总统特朗普正在试图通过的"美丽大法案"可能令美国赤字进一步扩大、财政进一步恶化的担忧，被认为是拍售遇冷以及新一 波"卖出美元资产"的根本原因。据无党派分析机构的预测，如果"美丽大法案"通过，预计使美国债务再增加3~5万亿美元。随着美元资产陷入信用危机，黄 金避险资产属性越发凸显。22日，现货黄金持续拉升，上破3340美元/盎司，续创5月9日来新高。历史上，黄金在滞涨周期中的表现也可圈可点。 美元（资料图） 截至2024年底，美国联邦政府的未偿还债务总额已高达36.2万亿美元。其中，外国投资者持有的美债规 ...

中国黄金储备动态 - 截至2025年4月末中国黄金储备达7377万盎司环比增加7万盎司为连续第六个月增持 [1] - 全球央行第一季度购金244吨2022至2024年连续三年购金量超1000吨远超2010至2021年的473吨平均水平 [1] - 瑞银预测2025年各国央行将买入约1000吨黄金反映结构性需求上升 [1] 黄金市场趋势分析 - 国际金价短期调整因避险情绪降温但全球政经格局重构支撑黄金货币及金融属性 [2] - 央行增持黄金动机包括对冲汇率风险优化储备结构应对贸易格局变化 [2] - 全球货币宽松政策推升通胀预期黄金作为对冲工具需求保持旺盛 [2] 金价中长期展望 - 全球央行购金潮美国债务货币化及去美元化进程共同支撑黄金牛市 [2] - 东海期货上调2025年金价目标至3500—3600美元/盎司波动中枢上移至3100—3300美元/盎司区间 [2]

中国减持美债与外汇储备多元化 - 中国3月减持美债189亿美元，持仓降至7654亿美元，自2022年4月起持续低于1万亿美元 [2] - 中国3月减持长期美债276亿美元，导致其成为美债第三大持有国，英国持仓增至7793亿美元超越中国 [3] - 中国央行连续6个月增持黄金储备，4月末达7377万盎司，环比增加7万盎司 [2] - 中国减持美债主因包括地缘政治变局和美国债务问题加剧 [3] 国际美债持仓动态 - 3月外国投资者增持美债2331亿美元，总持仓达9.05万亿美元创历史新高 [2] - 日本连续3个月增持美债49亿美元，持仓达1.1308万亿美元保持最大海外持有国地位 [3] - 3月十年期美债收益率从3.86%大幅上升至4.59%，反映市场动荡 [2] 美国信用评级下调 - 穆迪5月下调美国信用评级从Aaa至Aa1，因债务增速超同行且财政赤字持续 [4] - 穆迪预计2035年美国联邦债务负担将升至GDP的134%，2024年为98% [4] - 惠誉2023年8月已下调美国评级，标普2011年债务危机后取消其AAA评级 [5] 特朗普贸易政策影响 - 4月特朗普实施对等关税引发全球贸易秩序重构，美债信用危机导致股债汇三杀 [2] - 美国4月预算盈余2580亿美元创历史第二高，其中关税收入达160亿美元同比增90亿美元 [7] - 英美达成贸易协议将汽车关税从25%降至10%，设10万辆上限或成他国谈判模板 [6] 美元走势与外汇储备 - 今年以来美元贬值6.9%，中国前4个月外汇储备持续增加，4月增410亿美元 [7] - 中国可能适度增持美债以保持外汇储备投资多元化 [7]