港股2025财年业绩预告概览 - 截至1月5日，已有超过280家港股上市公司发布截至2025财年的年度业绩预告，其中超过10家公司预告了截至2025年12月31日的年度业绩情况 [1][2] - 整体来看，在贵金属价格持续攀升的背景下，有色金属行业公司业绩普遍向好；创新药公司在生物医药研发需求提升的背景下，业绩也实现大幅增长 [2] 有色金属行业业绩表现 - 受益于全球大宗商品价格上行及产能优化，有色金属行业成为2025年港股市场的“盈利担当” [4] - **紫金矿业**：预计2025年实现归母净利润510亿元—520亿元，同比增长约59%—62%；扣非净利润475亿元—485亿元，同比增长约50%—53% [4]。业绩增长主要因主要矿产品产量同比增加，以及矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升 [5]。2025年实现矿产金约90吨、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨、矿产银约437吨、当量碳酸锂（含藏格矿业5月—12月产量）约2.5万吨 [5] - **紫金黄金国际**：预计2025年度实现归母净利润约15亿美元—16亿美元，同比增加约212%—233% [6]。业绩增长主要因矿产金产量增加至约46.5吨（2024年度约38.9吨），销售价格上涨，以及年内完成并购的两个在产金矿项目实现盈利 [6] - **赤峰黄金**：预计2025年度实现归母净利润为30亿元—32亿元，同比增加约70%—81% [6]。业绩增长主要因主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强 [6] 创新药与智能驾驶行业业绩表现 - 除了有色金属行业外，创新药、智能驾驶等行业公司同样在2025年实现业绩大幅增长 [8] - **百奥赛图（创新药）**：预计2025年归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57% [9]。业绩大幅预增主要得益于海外市场的成功拓展以及国内生物医药研发需求的逐步释放 [10] - **禾赛科技（智能驾驶/激光雷达）**：在2025年3月对全年业绩进行展望，预计2025年营收达30亿元至35亿元，GAAP盈利将达2亿元至3.5亿元，Non-GAAP盈利预计升至3.5亿元至5亿元 [11]。激光雷达出货量将大幅提升至120万台到150万台，同比增长139%至200%，其中ADAS激光雷达占比将超过80%，机器人激光雷达出货目标为20万台 [11] 金融与其他行业业绩亮点 - **亚洲金融**：预期截至2025年12月31日年度的公司股东应占净溢利，相对于2024年同期所录得约为6.47亿港元经审核的溢利，将录得超过50%增长 [11]。增长原因包括出售香港人寿保险有限公司股权 [11] 业绩预降的行业与公司 - 部分传统行业仍面临周期性压力，与有色金属、创新药、智能驾驶等行业形成鲜明对比 [13] - **中信资源**：预计2025年度净利润约1.7亿港元—2.3亿港元，同比下降60.0%—70.0% [14]。预计减利主要由于原油销售平均售价大幅下降，以及原材料成本（尤其是铝土矿成本）显著上升，同时因不再持有Alumina Limited权益导致应占联营公司溢利大幅减少，应占合营企业溢利也因原油价格下跌而大幅减少 [14] - **新矿资源（铁矿营运商）**：预计2025年度净亏损约220万美元 [14]。业绩预亏主要因主要供应商的铁矿石供应量预期减少导致销售额及毛利下降，以及铁矿石需求疲软导致单位毛利大幅下降 [14]

业绩表现 - 前三季度归母净利润378.64亿元 同比增长55.45% 业绩水平超去年全年 [1][2] - 三季度单季归母净利润145.72亿元 同比增长57.14% 环比增长超10% [1][2] - 前三季度营业收入2542亿元 同比增长10.33% 三季度单季营业收入864.89亿元 [2] - 矿山企业毛利率60.62% 同比增加2.91个百分点 综合毛利率24.93% 同比增加5.40个百分点 [2] 市值与市场地位 - 公司总市值超8000亿元 稳居全球矿业公司第三位 A股全市场市值排名第16位 [1] - 子公司紫金黄金国际香港上市后股价较发行价翻倍 最新市值4000亿港元 列全球黄金矿业企业市值第4位 [1] 核心业务驱动因素 - 矿产金产量增长是核心驱动力 前三季度矿产金产量65吨 同比增加20% 远超行业平均水平 [2] - 金价上涨显著提升盈利 前三季度金精矿销售均价685.21元/克 同比上涨41% 金锭销售均价746.43元/克 同比上涨44% [2] - 三季度矿产金产量24吨 环比增加7% 已超过全年计划指标时序进度 [2] - 矿产铜前三季度产量83万吨 同比增加5% 但三季度产量26万吨 环比减少6% 主要受卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件影响 [3] 产量增长来源 - 新并购加纳阿基姆金矿交割后5个月贡献产量3.2吨 [2] - 新投产新疆萨瓦亚尔顿金矿以及处理量提升的山西义兴寨金矿、贵州水银洞金矿、塞尔维亚博尔铜金矿共同贡献增量 [2] 新兴业务进展 - 碳酸锂业务前三季度产量1.1万吨 包含藏格矿业产量0.37万吨 [3] - 阿根廷3Q锂矿一期年产2万吨碳酸锂项目已于三季度末投产 [3] - 湖南湘源锂矿500万吨/年采选系统将于四季度试生产 [3] 成本与挑战 - 矿产品单位销售成本上升 原因包括部分矿山品位下降、运距增加、露天矿山剥采比上升 [3] - 黄金价格上涨导致以金价为基准计算的权益金同步大幅提升 [3] - 新并购企业过渡期成本高 导致折旧摊销成本较大 [3] 战略投资与未来展望 - 拟投资72.06亿元建设安徽沙坪沟钼矿采选项目 建设规模1000万吨/年 建设期4.5年 [4] - 沙坪沟钼矿钼金属资源量210万吨 平均品位0.187%至0.2% 建成达产后年均产钼约2.21万吨 [4][5] - 项目开发符合公司战略规划 叠加现有副产钼产量 公司有望跃升为全球最大矿产钼生产商之一 [5] - 钼是全球稀缺战略性金属 广泛应用于中高端领域 发展前景广阔 [5]