豆包APP视频功能升级 - 豆包APP于5月23日上线视频通话功能，支持视频聊天问答，基于视觉推理模型实现联网搜索并解决工作、生活和学习问题 [2] - 目前搭载豆包模型的AI眼镜包括雷神科技2025年发布的AI眼镜和Rokid Glasses [2] AI+AR眼镜的多模态交互优势 - AI+AR眼镜通过摄像头实现图像输入，结合戒指、手表、手环等设备支持语音、显示、手势、眼动、触摸等多种交互方式 [2] - 赋能场景包括语音助手、图像分析、智能导航，被视为多模态大模型的最佳载体 [2] AI+AR眼镜市场动态 - Meta与雷朋联名的Rayban-Meta AI眼镜自2023年9月推出后销量突破200万台，2025年Meta计划发布带显示的AR眼镜 [3] - Rokid Glasses、雷鸟X3 pro将于Q2正式发售，三星、字节等大厂有望2025年入局 [3] 全球AI眼镜出货量预测 - 2024年全球AI眼镜销量预计234万台，2025年销量预计550万台，同比增长135% [3] - 软硬件升级及大厂新品发布推动市场规模扩大 [3]

报告行业投资评级 - 电子元器件行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 看好大模型多模态迭代对AI+AR眼镜交互能力的提升及后续大厂AI+AR眼镜密集发布催化，推荐歌尔股份、恒玄科技、水晶光电、蓝特光学、龙旗科技、蓝思科技，相关标的有星宸科技、雷神科技、环旭电子、天键股份、佳禾智能、弘景光电、舜宇光学科技等 [1] - AI+AR眼镜为多模态交互全融合的最佳载体，依托摄像头实现图像输入，结合戒指、手表、手环等设备，实现多种交互方式，赋能多种场景，将受益多模态大模型的演进 [2] - AI+AR眼镜年内迎密集发布，Meta与雷朋联名的Rayban - Meta AI眼镜销量已突破200万台，25年Meta有望发布带显示的AR眼镜，Rokid Glasses、雷鸟X3 pro将在Q2正式发售，小米、三星、字节等大厂亦有望在2025年入局发售AI智能眼镜 [2] - 全球AI眼镜出货量有望高速增长，24年全球AI眼镜销量234万台，预计2025年全球AI智能眼镜销量550万台，同比增长135% [2] 相关目录总结 可比公司估值情况（截至2025年5月23日） | 可比公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（元/股）2024A | EPS（元/股）2025E | EPS（元/股）2026E | PE 2024A | PE 2025E | PE 2026E | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 歌尔股份 | 21.19 | 739.74 | 0.79 | 0.98 | 1.31 | 27.56 | 21.62 | 16.18 | 增持 | | 恒玄科技 | 379.00 | 454.97 | 3.86 | 4.12 | 5.31 | 99.71 | 91.99 | 71.37 | 增持 | | 水晶光电 | 18.91 | 262.97 | 0.75 | 0.93 | 1.17 | 25.26 | 20.33 | 16.16 | 增持 | | 蓝特光学 | 22.51 | 90.76 | 0.55 | 0.93 | 1.13 | 43.22 | 24.20 | 19.92 | 增持 | | 龙旗科技 | 38.02 | 176.83 | 1.10 | 1.89 | 2.14 | 36.43 | 20.12 | 17.77 | 增持 | | 蓝思科技 | 20.97 | 1044.89 | 0.73 | 1.08 | 1.34 | 28.71 | 19.42 | 15.65 | 增持 | | 雷神科技 | 36.33 | 36.33 | 0.51 | 0.69 | 0.92 | 71.24 | 52.65 | 39.49 | | | 星宸科技 | 53.31 | 224.47 | 0.62 | 0.81 | 1.08 | 92.01 | 65.81 | 49.36 | - | | 环旭电子 | 13.52 | 296.93 | 0.76 | 0.95 | 1.14 | 17.86 | 14.23 | 11.86 | - | | 天键股份 | 37.82 | 61.60 | 1.30 | 1.34 | 1.87 | 27.95 | 28.22 | 20.22 | - | | 佳禾智能 | 15.74 | 59.89 | 0.11 | 0.34 | 0.48 | 181.49 | 46.29 | 32.79 | - | | 舜宇光学科技 | 62.20 | 680.97 | 2.47 | 3.13 | 3.70 | 24.43 | 19.87 | 16.81 | - | [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 5月21日谷歌发布以人工智能为核心的重大更新，AI搜索引擎和多模态大模型亮眼，国内昆仑万维于5月22日发布天工超级智能体，聚焦生产力场景，大模型多模态能力持续提升，建议关注 [1] - 科技巨头全力押注AI，人工智能产业持续迭代发展，建议关注云、算力芯片、应用等关键产业链环节投资机会 [6][28] 根据相关目录分别进行总结 本周关注：谷歌I/O 2025开发者大会 - 搜索侧：AI搜索引擎全面上线，推出AI Mode模式，以类似聊天机器人方式回答查询，月活用户已突破15亿，核心竞争力是多模态搜索技术；未来将上线Deep Search模式、Search Live功能、Project Mariner智能体等新功能；发布Shopping Graph 2.0，包含种草、推荐、下单三个环节，新图谱有500亿商品节点，每小时刷新20亿条价格与库存信息，能实时比价、推荐最优选择、提供AI试衣，用户可设定心仪价格，谷歌后台监控降价并“一键代购”，手续费1.5 - 2% [6][9][14] - 大模型侧：更新LLM语言大模型，推出Gemini 2.5 Flash升级版，推理效率提升22%，新增原声功能；Gemini 2.5 Pro新增Deep Think模式提高推理结果准确性；发布视频生成模型Veo3，首次实现原生音画同步生成，已向美国Ultra订阅用户开放，企业用户可在Vertex AI平台调用；图像生成模型Imagen4速度比Imagen3快10倍，支持多种纵横比与最高2K分辨率，文字拼写与排版能力提升，已在Gemini app、Whisk、Vertex AI等上线 [6][20][22] - 终端侧：发布基于Android XR的智能眼镜，谷歌与三星联手开发的安卓XR平台获数百家软件开发商支持，两款XR设备亮相，支持第一人称视角智能辅助和无接触辅助功能，用户可通过自然语言交互，谷歌将与三星等合作打造智能眼镜 [6][25] - 投资建议：关注云、算力芯片、应用等产业链环节投资机会；云计算厂商有望量价齐升，公有云关注阿里系和华为系相关企业，私有云&混合云推荐深信服、品高股份；资本开支上行拉动芯片和服务器需求，关注海光信息等；小参数模型利好私有化部署，关注星环科技等；AI应用推荐细分龙头，关注金山办公等 [6][28][29] 市场表现回顾 - 2025年5月第三周，计算机板块下跌3.02%，涨幅最大个股包括*ST迪威、盛视科技等 [30] - 涨幅前五：*ST迪威+16.89%、盛视科技+16.42%、*ST东通+14.82%、经纬恒润-W +13.20%、天迈科技+12.71%；跌幅前五：每日互动 -11.04%、科蓝软件 -10.28%、有棵树 -10.13%、青云科技-U -10.10%、新开普 -9.97%；换手率前五：微创光电115.08%、天利科技94.01%、天源迪科80.40%、华胜天成76.25%、盛视科技70.45% [31] - 重点公司盈利预测给出了金山办公、用友网络等多家公司的24EPS、25EPS、26EPS、25PE、26PE及市值等数据 [31] 重点公告回顾 - 网宿科技5名高管计划减持不超185.07万股（占总股本0.076%） [32] - 高伟达以1000万元对蓝芯算力增资 [32] - 盛视科技中标1.87亿元项目 [32] - 青云科技股东拟合计减持不超215.10万股（4.50%） [33][34] - 宏景科技签署5.97亿元智算项目服务合同 [34] 重点新闻回顾 - 小米15周年战略新品发布会召开，小米15S Pro等将搭载玄戒芯片发售，小米15S Pro首发“玄戒O1”3nm旗舰处理器，售价5499元起 [35] - 华为鸿蒙折叠电脑预约人数超10万，售价23999元起 [35] - 腾讯85%程序员使用腾讯云代码助手CodeBuddy，使整体编码时间缩短40% [35] 往期报告回顾 - 公司篇：《地平线机器人-W深度报告》《奇安信：Q1企稳向好，紧抓回款与现金流管理》《恒生电子：短期成长承压，关注AI增量及信创落地》 [36] - 行业篇：《从科技龙头厂商财报看AI产业进展——计算机周观察》《鸿蒙PC正式亮相，关注华为链、AI链投资机会——计算机周观察》等多篇报告 [36]