Netflix联席CEO萨兰多斯 北京时间12月8日，Netflix在上周五宣布重磅交易，斥资720亿美元收购华纳兄弟。据彭博社报道，知情人士称，Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯(Ted Sarandos )曾在11月中旬前往白宫与特朗普会面。在一个多小时的会谈中，两人讨论了一系列话题，其中就包括华纳兄弟的出售。 据知情人士透露，特朗普当时表示，华纳兄弟应当出售给出价最高的竞购者。萨兰多斯对此表示赞同，并阐明了Netflix提出收购的理由。他辩称，作为流媒 体电视领域的领头羊，Netflix并不是一家垄断一切的公司，几年前还遭遇过用户流失。 会谈结束时，萨兰多斯的感觉是这笔收购不会立即招致来自白宫的反对，这与竞争对手派拉蒙的说法相反。萨兰多斯认为，控制派拉蒙的埃里森家族高估了 自己的政治优势，很可能出价较低，这为Netflix创造了一个机会。 于是在上周五，Netflix同意以720亿美元(包括债务为827亿美元)的价格收购华纳兄弟，这是有史以来规模最大的媒体交易之一。如果交易成功，Netflix将接 管好莱坞最古老、最负盛名的制片厂之一华纳兄弟，以及曾是其灵感来源的HBO。 【来源：凤凰网科技】 萨兰 ...

交易概述 - Netflix宣布以720亿美元（包括债务为827亿美元）的价格收购华纳兄弟 这是有史以来规模最大的媒体交易之一 [1][2] - 交易将使Netflix接管好莱坞最古老、最负盛名的制片厂之一华纳兄弟 以及HBO [2] 交易背景与高层沟通 - Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯于11月中旬前往白宫与特朗普会面 讨论话题包括华纳兄弟的出售 [1] - 特朗普在会谈中表示 华纳兄弟应当出售给出价最高的竞购者 萨兰多斯对此表示赞同并阐明了Netflix的收购理由 [1] - 萨兰多斯辩称 Netflix是流媒体电视领域的领头羊 但并非垄断公司 几年前还遭遇过用户流失 [1] - 萨兰多斯指出 Netflix旗下没有广播电视网和有线电视频道 在电视行业是第五或第六大发行商 其竞争对手不限于流媒体服务 [1] - 萨兰多斯认为 收购华纳兄弟后 Netflix在美国的规模将大致与YouTube相当 [1] 交易前景与竞争态势 - 会谈后 萨兰多斯的感觉是这笔收购不会立即招致来自白宫的反对 这与竞争对手派拉蒙的说法相反 [1] - 萨兰多斯认为 控制派拉蒙的埃里森家族高估了自己的政治优势 很可能出价较低 这为Netflix创造了一个机会 [1]

交易概览 - Netflix宣布以约827亿美元（约合5854.04亿元人民币）收购华纳兄弟、HBO及HBO Max [1] - 该交易可能重塑全球娱乐业的竞争格局 [1] 交易背景与动机 - Netflix最初的意图仅为调研华纳兄弟的业务结构，但很快意识到巨大的收购机会 [4] - 华纳的片库内容对流媒体平台价值巨大，其观看量占比可达80% [4] - 华纳的制片体系、宣发能力与Netflix形成互补，HBO Max可借助Netflix经验加速成长 [4] - 华纳兄弟探索公司宣布将拆分为两家上市公司，这为买方创造了更清晰、可操作的交易窗口 [4] 竞争过程与决策 - 华纳兄弟探索公司拒绝派拉蒙天舞三轮主动报价后，于10月21日正式启动竞拍，Netflix决定入局 [4] - Netflix在竞拍中需要同时面对派拉蒙与康卡斯特的竞争 [4] - 派拉蒙为抢在拆分前完成交易提交了多轮报价，希望避免拆分削弱其整合传统电视网络业务的能力 [4] - 摩根大通建议华纳调整拆分顺序，先剥离Discovery Global，以便获得更大操作空间 [5] - Netflix团队与顾问团队过去两个月每天开会，务求赶上12月1日的投标截止日期 [5] - 华纳董事会最终决定前连续开会八天 [6] - Netflix周四提交的最终报价，被董事会认为是唯一具约束力且信息完整的方案 [6] - Netflix的收购能带来更直接的收益，而康卡斯特的合并方案执行周期长达数年，风险较高 [6] - 派拉蒙在最后一刻将报价抬至780亿美元（约合5521.34亿元人民币），但董事会对其融资能力存疑 [7] 交易条款与信心 - Netflix提出58亿美元（约合410.56亿元人民币）的巨额分手费，以消除监管风险带来的不确定性 [7] - 巨额分手费体现了Netflix对监管批准极具信心 [7] - 直到中标前，Netflix一位高管仍认为机会只有五成，交易成功后全体电话会议响起了热烈掌声 [7]

收购提案核心动态 - Paramount将交易失败的解约金从21亿美元大幅提高至50亿美元，以增强其收购方案的吸引力[1] - 此举表明公司对合并计划能够通过监管审查抱有强烈信心[1] - 华纳兄弟探索公司目前正在评估来自Paramount、奈飞和康卡斯特的三份收购提案[1] 竞购方策略与方案对比 - Paramount意图全面收购华纳兄弟探索，而奈飞和康卡斯特的提案则计划分拆其有线电视网络业务[2] - Paramount认为分拆业务将给华纳兄弟探索带来税务负担，因此其全盘收购方案更具优势[2] - 在竞购方中，康卡斯特销售额最高，奈飞市值最高，而Paramount是规模最小的企业[2] 监管与政治环境因素 - 任何与华纳兄弟探索的合并交易都需要获得美国司法部的批准[2] - Paramount与美国现政府关系密切，其董事长Larry Ellison是总统特朗普的重要支持者[2] - 美国共和党众议员Darrell Issa已对奈飞的收购提议提出反垄断担忧，白宫官员也表示关切[3] 交易估值与进展 - 华纳兄弟探索董事会坚持每股30美元的收购价，对应公司估值近750亿美元（不含债务）[3] - 尽管具体报价条款未公开，但知情人士透露奈飞的出价高于Paramount[3] - 华纳兄弟探索于去年10月正式启动竞标流程，目前已收到第二轮报价[1]

收购竞标概况 - 华纳兄弟探索公司正寻求出售，非约束性首轮报价的初步截止日期为11月20日，公司希望能在2024年底前完成收购竞标 [1] - 有三家媒体集团准备提出收购报价，包括派拉蒙-天舞公司、康卡斯特公司以及流媒体巨头奈飞公司 [1] 竞标方策略与报价 - 派拉蒙-天舞公司由首席执行官戴维·埃利森领衔竞购，并获得其父拉里·埃利森和私募股权公司红鸟资本的支持，该公司最新报价为每股23.50美元 [1] - 派拉蒙-天舞公司计划收购华纳全部资产，包括CNN、探索频道等有线电视网络、影视工作室以及HBO Max流媒体平台 [1] - 康卡斯特和奈飞则仅计划求购华纳的影视资产和流媒体平台，不包含有线电视网络 [1] 资产重组与监管考量 - 华纳兄弟探索公司在准备收购竞标的同时，考虑将资产剥离为两家独立公司，一家经营影视和流媒体业务，另一家分管有线电视网络 [1] - 派拉蒙-天舞公司自认其收购方案可能比竞争对手更容易通过美国监管机构的审查 [1] - 康卡斯特公司已打算剥离有线电视网络资产，并认为其收购可能不如外界想象得那样艰难 [1][2] 政治因素与监管风险 - 奈飞董事长兼联合创始人里德·黑斯廷斯在去年美国大选时曾公开支持民主党候选人，若奈飞收购华纳可能会面临美国司法部审查 [2] - 康卡斯特首席执行官及旗下媒体曾遭特朗普批评，引发部分分析师对其收购获批的质疑，但公司最近曾为特朗普的相关项目捐款 [2] - 派拉蒙-天舞公司在合并后，其CBS新闻部门任命了保守派人士担任监察员和主编，以确保新闻报道包含多样化的政治观点 [2]

收购竞标核心信息 - 美国三家媒体集团派拉蒙-天舞公司、康卡斯特公司及奈飞公司正准备向华纳提出收购报价，非约束性首轮报价的初步截止日期为11月20日，华纳希望能在今年底前完成收购竞标 [1] - 派拉蒙-天舞公司最新报价为每股23.50美元，计划收购华纳全部资产，包括CNN、探索频道等有线电视网络、影视工作室和HBO Max流媒体平台 [1] - 康卡斯特和奈飞公司则只想求购华纳的影视资产和流媒体平台 [1] 竞购方战略与优势 - 派拉蒙-天舞的竞购由首席执行官戴维·埃利森领衔，并受其父拉里·埃利森等家人和私募股权公司红鸟资本支持，该公司自认其收购可能较竞争对手更容易通过美国监管机构审查 [1] - 康卡斯特与奈飞资金雄厚，而华纳在准备收购竞标的同时，希望将资产剥离为两家公司，一家经营影视和流媒体业务，另一家分管有线电视网络 [1] 监管与政治环境分析 - 奈飞董事长兼联合创始人里德·黑斯廷斯去年美国大选时曾公开支持民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯，奈飞若想收购华纳可能会面临美国司法部审查 [2] - 康卡斯特首席执行官布赖恩·罗伯茨及旗下媒体常遭美国共和党籍总统特朗普批评，导致部分媒体分析师质疑其收购能否获批，但康卡斯特认为收购可能不如外界想象得艰难，并已打算剥离有线电视网络资产 [2] - 随着特朗普重返白宫，美国媒体生态正发生巨大变化，美国保守派在媒体领域积极争夺政治话语权 [2] - 派拉蒙-天舞合并后，其旗下CBS新闻任命保守派智库前首席执行官肯尼思·温斯坦担任监察员，并于10月收购数字媒体《自由新闻报》，任命其联合创始人巴里·韦斯为CBS新闻主编 [2]

收购竞标概况 - 美国三家媒体集团（派拉蒙-天舞公司、康卡斯特公司、奈飞公司）正准备向华纳兄弟探索公司提出收购报价，非约束性首轮报价的初步截止日期为本月20日，华纳希望能在今年底前完成收购竞标 [1] - 派拉蒙-天舞先前多次主动提出收购遭华纳拒绝，但仍有意参与正式收购竞标，目前最新报价为每股23.50美元 [1] 竞购方资产收购意图 - 派拉蒙-天舞打算收购华纳全部资产，包括CNN、探索频道等有线电视网络，以及影视工作室和HBO Max流媒体平台 [1] - 康卡斯特和奈飞则只想求购华纳的影视资产和流媒体平台 [1] 华纳资产重组计划 - 华纳在准备收购竞标的同时，希望将资产剥离为两家公司，其中一家经营影视和流媒体业务，另一家分管有线电视网络 [1] 竞购方资金与监管审查评估 - 康卡斯特与奈飞资金雄厚，派拉蒙-天舞则自认其收购可能较竞争对手更容易通过美国监管机构审查 [1] - 奈飞董事长兼联合创始人里德·黑斯廷斯去年美国大选时曾公开支持民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯，奈飞若想收购华纳可能会面临美国司法部审查 [2] - 康卡斯特首席执行官布赖恩·罗伯茨及旗下全国广播公司新闻台等媒体经常遭美国共和党籍总统特朗普批评，导致部分媒体分析师质疑其收购能否获批，但康卡斯特方面认为收购可能不如外界想象得那样艰难 [2] 美国媒体生态变化 - 随着特朗普重返白宫，美国媒体生态正悄然发生巨大变化，美国保守派在媒体领域"攻城略地"以争夺美国政治话语权 [2] - 派拉蒙-天舞合并完成后，旗下CBS新闻任命保守派智库哈得孙研究所前首席执行官肯尼思·温斯坦担任监察员，以确保新闻报道包含"来自不同政治和意识形态派别的多样化观点"，并于10月收购数字媒体《自由新闻报》，将该报联合创始人巴里·韦斯任命为CBS新闻主编 [2]

收购交易核心条款 - Nexstar以每股22美元现金收购Tegna 较8月8日前30天平均股价溢价31% [1] - 交易总价值62亿美元 包含债务及预估费用开支 [1] - 交易预计2026年下半年完成 [1] 市场反应与战略动机 - Nexstar股价上涨3.8%至214.38美元 Tegna股价上涨4.4%至21.07美元 [1] - 特朗普政府举措为广播商提供扩大影响力机会 助力与大型科技公司及传统媒体竞争 [1] - Tegna被认定为Nexstar抓住市场机会的最佳选择 [1]