期货市场整体表现 - 1月份全国期货市场成交量为9.12亿手，成交额达100.26万亿元，同比分别增长65.09%和105.14% [1] - 市场活跃度显著提升，主要原因为市场板块轮动效应凸显、避险与资产配置需求提升、部分品种价格波动加大吸引套保资金、以及年初季节性效应下机构布局意愿增强 [1] - 成交规模增长的核心原因还包括年初增量资金集中入场，客户权益显著提升，流动性充裕，同时贵金属、有色金属等板块波动加大吸引机构与产业客户参与 [1] 热门品种与板块分析 - 截至1月底，我国共上市期货期权品种165个，其中50多个品种成交量同比增幅超过100% [2] - 按成交量同比增幅排名，镍期货同比增长799.06%，铜、铝期货分别同比增长403.75%、395.39%，白银期货同比增长177.89% [2] - 贵金属和有色金属板块交投活跃，主要受产品属性（地缘风险推升避险需求）和供需格局（光伏、AI、新能源汽车、储能等产业需求强劲）驱动 [2] - 新能源汽车等产业的发展强化了有色金属和贵金属的工业需求属性，推升了投资热度，也促使相关产业企业在价格波动加剧背景下提升对期货工具的避险需求 [2] 交易所与品种成交结构 - 按成交额统计，各商品期货交易所排名前三的品种分别为：上期所的白银、黄金、铜；郑商所的PTA、棉花、烧碱；大商所的焦煤、棕榈油、聚氯乙烯；广期所的碳酸锂、铂、工业硅 [3] - 1月份中国金融期货交易所的期货及期权成交量为3005.31万手，占全国市场的3.29%，成交额为26.35万亿元，占全国市场的26.28% [3] - 中金所成交额排名前三的品种分别是中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货 [3]

市场整体表现与驱动因素 - 圣诞周首个交易日美股三大指数全线收涨，市场风险偏好高涨，对AI支出过快的担忧暂时消退 [1] - 道琼斯指数上涨227.79点（+0.47%），纳斯达克综合指数上涨121.21点（+0.52%），标普500指数上涨43.88点（+0.64%）[2] - VIX恐慌指数跌破15至14附近，反映市场低波动环境与极低的短期防御心态 [2] - 当前市场由量化资金和程序化交易主导，处于独特的“季节性效应”中，仅靠市场内生动力推动上涨 [4][6] - 罗素2000指数当日表现跑赢大盘，因中小盘标的在当下环境中更易受资金推动 [6] 宏观政策预期 - 市场预期特朗普可能在1月首周任命一位“超级鸽派”的新美联储主席 [6] - 该预期使市场相信，未来美联储将更倾向于激进降息，或通过言论稳定宽松预期，为市场提供托底力量 [8] - 预期在明年5月美联储主席换届后，资金可能从“买预期”转向“卖现实”，导致美股出现大级别回撤 [8] 特斯拉 - 股价盘中再创新高，直逼500美元关口 [9] - 利好因素包括：特拉华州最高法院裁定恢复了马斯克2018年的薪酬方案；马斯克借旧金山停电事件强调特斯拉robotaxi纯视觉路线的优势 [9] - 德银基于robotaxi与人形机器人的长期潜力，维持买入评级并将目标价调高至500美元 [11] - 公司当前滚动市盈率超过300倍，创2022年疫情后新高 [11] 英伟达 - 股价跳空高开，收涨1.44% [11] - 据报道，公司计划自明年2月起向第三方交付约4-8万颗H200芯片 [11] - 此举被视为公司极力保住第三方市场，提供了实打实的业绩支撑 [11] 亚马逊 - 今年以来股价仅上涨4.12%，在“七巨头”中表现垫底 [11] - 市场担忧主要来自三方面：沃尔玛、Temu、Shein等平台竞争加剧；AWS增长引擎市占率下滑，增速落后于微软和谷歌；AI基础设施投资推高资本支出，冲击现金流 [12] - 截至第三季度末，公司过去12个月自有现金流降至148亿美元，较2024年的477亿美元和2023年的214亿美元大幅下降 [12] - 华尔街分析师整体仍偏乐观，给予“强烈买入”评级，平均目标价295.8美元，较当前股价有约30%上行空间，股票滚动市盈率约为32倍 [14] 比特币与相关公司 - MicroStrategy股价反弹无力，原因是公司暂停增持比特币 [14] - 公司现金储备提高至21.9亿美元，其估值指标MNAV倍数已回落至1.1倍 [14] - 公司CEO曾表示，若MNAV倍数跌破1.0倍，融资渠道将枯竭，可能被迫出售比特币，进而引发股价螺旋式下跌 [14] - 虚拟货币今年跑输市场，资金流向黄金、白银等贵金属，反映市场心理向“真金白银”回归 [16]