黑色金属 | 日报 2025 年 11 月 3 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空僵持，煤焦震荡运行 核心观点 焦炭：根据钢联统计，截至 10 月 31 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦 化厂焦炭日均产量合计 110.8 万吨，周环比基本持平，小幅增加 0.08 万 吨。焦炭二轮涨价落地后，钢联 30 家独立焦化厂吨焦盈利-32 元/吨，周 环比改善 9 元，但仍处于亏损状态，生产积极性并无显著改善，焦企提涨 意愿仍存。需求端，全国 247 家钢厂铁水日均产量 236.36 万吨，周环比 大幅下降 3.54 万吨/天，盈利率环比下降 2.6 个百分点，至 45.02%。整 体来看，焦炭供应企稳，需求下滑，基本面边际走弱，但周内中美元首会 晤，达成多项经贸共识，贸易摩擦降温带动市场氛围好转，焦炭期货暂维 持高位运行。 焦煤：钢联数据显示，截至 10 月 31 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日 均产量 75.8 万吨，周环比小幅下降 0.3 万吨/天，基本持稳，较去年同期 产量偏低 2.2 万吨/天。进口方面，10 月 20 日~25 日，288 口岸蒙煤合计 通关 4814 车，周环比降 2406 车 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，本 人承诺以勤勉的职业态度，独 立、客观地出具本报告。本报 告清晰准确地反映了本人的研 究观点。本人不曾因，不因， 也将不会因本报告中的具体推 荐意见或观点而直接或间接接 收到任何形式的报酬。 焦煤焦炭 | 周报 2025 年 11 月 3 日 焦煤焦炭周报 专业研究·创造价值 强预期支撑，煤焦偏强震荡 核心观点 焦炭：成本强支撑，焦炭高位运行 本周焦炭第二轮涨价落地，成本强支撑带动焦炭现货市场偏强运 行。不过随着涨价落地，下游钢厂利润进一步走缩，叠加北方环保限 产，需求端压力逐渐显现。具体数据来看，根据钢联统计，截至 10 月 31 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 110.8 万吨，周环比基本持平，小幅增加 0.08 万吨。焦炭二轮涨价落地后， 钢联 30 家独立焦化厂吨焦 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 焦炭供应企稳需求下滑基本面边际走弱，但因中美元首会晤贸易摩擦降温带动市场氛围好转，期货暂维持高位运行 [6][35] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期 [7][36] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 前三季度我国钢材出口同比增长进口同比下降，但随着全球贸易环境趋紧，出口压力和风险增加 [9] - 10月31日蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦精煤起拍价95.7美元/吨较上期上涨5.3美元/吨，挂牌数量1.92万吨全部成交，成交价格117.7美元/吨较上期上涨17.3美元/吨 [10] 现货市场 |品种|当前值|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1,570|3.29%|6.80%|-7.10%|-16.93%| |青岛港准一级焦炭出库|1,560|4.70%|6.85%|-3.70%|-12.85%| |甘其毛都口岸蒙煤|1,390|6.11%|8.59%|17.80%|-6.08%| |京唐港澳洲产焦煤|1,660|1.22%|3.11%|11.41%|-4.60%| |京唐港山西产焦煤|1,740|0.00%|1.75%|13.73%|-1.14%|[11] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1,777.0|-1.11|1,818.5|1,770.0|20,417|935|39,453|-289| |焦煤|1,286.0|-0.92|1,318.0|1,276.0|1,034,091|-25,967|673,751|-18,594|[14] 后市研判 - 焦炭供应企稳需求下滑基本面边际走弱，但因中美元首会晤贸易摩擦降温带动市场氛围好转，期货暂维持高位运行 [6][35] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期 [7][36]