报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭供应企稳需求下滑基本面边际走弱，但因中美元首会晤达成经贸共识贸易摩擦降温，期货暂维持高位运行[6][35] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和宏观利好及安监和反内卷对供应的强预期[7][36] 根据相关目录分别总结 产业资讯 - 美联储理事沃勒鉴于就业持续放缓风险主张 12 月继续降息，与其他多位官员言论形成对比[9] - 11 月 3 日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤 A9、S0.5、V20、G85 出厂价现金含税 1600 元/吨[10] 现货市场 |品种|当前值|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭|1570 元/吨|3.29%|6.80%|-7.10%|-16.93%|[11] |青岛港准一级焦炭|1560 元/吨|4.70%|6.85%|-3.70%|-12.85%|[11] |甘其毛都口岸蒙煤|1390 元/吨|6.11%|8.59%|17.80%|-6.08%|[11] |京唐港澳洲产焦煤|1660 元/吨|1.22%|3.11%|11.41%|-4.60%|[11] |京唐港山西产焦煤|1740 元/吨|0.00%|1.75%|13.73%|-1.14%|[11] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1771.5|-1.17|21422|39630|[14] |焦煤|1284.5|-0.85|1020691|669763|[14] 后市研判 - 焦炭供应企稳需求下滑基本面边际走弱，但因中美元首会晤达成经贸共识贸易摩擦降温，期货暂维持高位运行[35] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和宏观利好及安监和反内卷对供应的强预期[36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭成本强支撑，维持高位运行，第二轮涨价落地后下游钢厂利润缩窄、环保限产使需求端压力显现，供应企稳、需求下滑，基本面边际走弱，但中美贸易摩擦降温带动市场氛围好转，期货暂维持高位 [5][45] - 焦煤现货稳中偏强，供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期 [6][48] 市场回顾 现货市场 - 焦炭日照港准一级平仓当前价1570元，周度涨3.29%、月度涨6.80%、年度降7.10%、同期降16.93%；青岛港准一级出库当前价1550元，周度涨4.03%、月度涨6.16%、年度降4.32%、同期降13.89% [7] - 焦煤甘其毛都口岸蒙煤当前价1390元，周度涨6.11%、月度涨8.59%、年度涨17.80%、同期降6.08%；京唐港澳洲产当前价1660元，周度涨1.22%、月度涨3.11%、年度涨11.41%、同期降4.60%；京唐港山西产当前价1740元，周度持平、月度涨1.75%、年度涨13.73%、同期降1.14% [7] 期货市场 - 展示了焦炭01、05合约和焦煤01、05合约的期现价差走势 [13][14][16] 基本面分析 供应端 - 焦炭截至10月31日，230家独立焦化厂产能利用率72.74%，环比减0.42%，同比减0.36%，日均产量51.3万吨，环比减0.30万吨，同比减1.70万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.21%，环比增0.18%，同比减1.37%，日均产量46.21万吨，环比增0.10万吨，同比减0.68万吨 [17] - 焦煤截至10月31日，314家独立洗煤厂开工率36.5%，环比减0.40%，日均精煤产量26.5万吨，环比减0.20万吨，精煤库存284.4万吨，环比减5.20万吨；523家炼焦煤矿开工率84.80%，环比减0.30%，同比减3.40%，煤矿精煤日均产量75.80万吨，环比减0.30万吨，同比减2.20万吨 [21] 需求端 - 焦炭截至10月31日，钢厂盈利率45.02%，环比减2.60%，同比减16.02%；247家钢铁企业高炉产能利用率88.61%，环比减1.33%，同比增0.21%；高炉开工率81.75%，环比减2.96%，同比减0.69%；日均铁水产量236.36万吨，环比减3.54万吨，同比增0.89万吨 [23] - 焦煤截至10月31日，全样本独立焦化厂库存总量1052.48万吨，可用天数12.3天，日耗85.57万吨，环比减0.24万吨；247家钢厂库存796.32万吨，可用天数13.36天，日耗59.60万吨，环比减1.71万吨；合计日耗145.17万吨，环比减1.95万吨 [26] 库存 - 焦炭截至10月31日，230家独立焦化厂焦炭库存37.52万吨，环比持平，同比减6.6万吨；全样本独立焦化厂库存59.87万吨，环比增1.2万吨，同比减21.4万吨；247家钢厂库存629.1万吨，环比减4.1万吨，同比增50.3万吨；四大港口焦炭总库存211.1万吨，环比增11.0万吨，同比增33.0万吨 [28] - 焦煤截至10月31日，523家炼焦煤矿精煤库存164.5万吨，环比减25.00万吨，同比减126.10万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1052.48万吨，环比增22.78万吨，同比增138.77万吨；港口库存合计290.15万吨，环比增14.50万吨，同比减135.08万吨；247家钢厂库存796.32万吨，环比增13.36万吨，同比增53.92万吨 [36] 焦化利润 - 截至10月31日，30家样本焦企吨焦盈利 - 32元/吨，环比增9元/吨 [44] 结论 - 焦炭第二轮涨价落地，成本强支撑使现货偏强，但下游钢厂利润缩窄、环保限产使需求端压力显现，供应企稳、需求下滑，基本面边际走弱，不过中美贸易摩擦降温带动市场氛围好转，期货暂维持高位 [45] - 焦煤现货稳中偏强，供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期 [48]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 焦炭供应企稳需求下滑基本面边际走弱，但因中美元首会晤贸易摩擦降温带动市场氛围好转，期货暂维持高位运行 [6][35] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期 [7][36] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 前三季度我国钢材出口同比增长进口同比下降，但随着全球贸易环境趋紧，出口压力和风险增加 [9] - 10月31日蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦精煤起拍价95.7美元/吨较上期上涨5.3美元/吨，挂牌数量1.92万吨全部成交，成交价格117.7美元/吨较上期上涨17.3美元/吨 [10] 现货市场 |品种|当前值|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1,570|3.29%|6.80%|-7.10%|-16.93%| |青岛港准一级焦炭出库|1,560|4.70%|6.85%|-3.70%|-12.85%| |甘其毛都口岸蒙煤|1,390|6.11%|8.59%|17.80%|-6.08%| |京唐港澳洲产焦煤|1,660|1.22%|3.11%|11.41%|-4.60%| |京唐港山西产焦煤|1,740|0.00%|1.75%|13.73%|-1.14%|[11] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1,777.0|-1.11|1,818.5|1,770.0|20,417|935|39,453|-289| |焦煤|1,286.0|-0.92|1,318.0|1,276.0|1,034,091|-25,967|673,751|-18,594|[14] 后市研判 - 焦炭供应企稳需求下滑基本面边际走弱，但因中美元首会晤贸易摩擦降温带动市场氛围好转，期货暂维持高位运行 [6][35] - 焦煤供需格局无明显变化，向上驱动来自中美贸易关系缓和带来的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期 [7][36]