深度专题 - 团队持续跟踪大类资产演绎的宏观主线，及时提示黄金、人民币/美元、中债/美债利率、港股流动性的变化 [8] - 团队在关税冲击、政策框架转变、反内卷、新“三驾马车”等多领域均做出精准预判，并多次提出与市场主流预期不同的观点 [8] - 2025年是团队全面升级的一年，推进了研究框架的体系重构、研究成果的系统展示，秉持“研之有理、落地有声”的理念 [8] - 报告构建“双循环”一般分析框架，讨论美国“孪生赤字”的三种解决方案，为思考特朗普2.0时代的贸易冲突、财政整顿、美债信用和美元汇率重估提供思维框架 [10] - 报告探讨居民超额储蓄已升破十万亿，分析其来源、未来释放路径并与海外经验进行比较 [12] 热点思考 - 分析历史上降息周期中长端美债利率和期限溢价的走势异同，以研判当前降息周期下的演绎路径 [16] - 历史数据显示，预防式降息周期平均长度为9个月，10年期国债利率平均下降167个基点，政策利率平均下降234个基点；衰退式降息周期平均长度为20个月，10年期国债利率平均下降199个基点，政策利率平均下降647个基点 [16] 高频跟踪 - 美联储9月例会降息，全球多数股指延续上涨 [18] 电话会议 - “周见系列”第49期会议主题为《“降息交易”的反转》 [22] - “洞见系列”第95期会议主题为《降息重启，美债利率怎么走？》 [16] - “洞见系列”第96期会议主题为《新动能的“新变化”》 [24][25]

文章核心观点 - 申万宏源宏观研究团队在2025年9月20日至26日期间发布了一系列深度专题、热点思考和高频跟踪报告，重点覆盖宏观投资、国内经济、海外货币政策及新动能变化等核心议题 [3][8][16] - 团队强调其研究框架在2025年进行了全面升级，致力于通过体系化重构提供有价值的独立研究成果，并在关税冲击、政策框架转变等领域做出精准预判 [8] - 报告内容聚焦于历史降息周期中美债利率的演绎、特朗普2.0时代的贸易与财政问题，以及国内居民超额储蓄等具体问题的分析 [10][12][16] 深度专题 - 团队持续跟踪大类资产演绎的宏观主线，及时提示黄金、人民币/美元、中债/美债利率、港股流动性的变化 [8] - 在国内经济分析中，团队于关税冲击、政策框架转变、反内卷、新“三驾马车”等多领域提出与市场主流预期不同的观点并做出精准预判 [8] - 一份专题报告从全球贸易失衡和美国“孪生赤字”出发，构建“双循环”分析框架，探讨特朗普2.0时代贸易冲突、财政整顿、美债信用和美元汇率重估问题 [10] - 另一专题关注居民超额储蓄问题，指出其规模已升破十万亿元，并探讨未来释放路径与海外经验的差异 [12] 热点思考 - 针对美联储降息重启，报告通过回顾历史上12轮降息周期，分析长端美债利率和期限溢价的走势异同，以推演当前周期的可能演绎 [16] - 历史数据显示，预防式降息周期平均长度为9个月，10年期国债利率平均下降167个基点，而衰退式降息周期平均长度为20个月，利率平均下降199个基点 [16] 高频跟踪 - 海外高频跟踪指出，美联储在9月例会中决定降息，此后全球多数股指延续上涨态势 [18] 电话会议 - 团队举办了“周见系列”第49期电话会议，主题为《“降息交易”的反转》 [22] - 团队举办了“洞见系列”第95期和第96期电话会议，主题分别为《降息重启，美债利率怎么走？》和《新动能的“新变化”》 [24][25]

文章核心观点 - 文章为申万宏源宏观团队整理的宏观投资必读内容汇编 [2] 内容构成 - 文章标题表明内容聚焦于宏观投资领域 [2] - 内容由申万宏源宏观团队赵伟团队原创提供 [2]

文章核心观点 - 公司持续跟踪大类资产演绎的宏观主线，并准确预判了黄金、人民币汇率、债券利率及港股流动性等关键资产类别的变化趋势 [2] 2025年1月2日观点总结 - 明确看多黄金，提示2025年美债到期加速将导致全球央行通过减持美债来加速购金，同时欧美投资需求或在当年下半年加速释放 [3] 2025年1月16日观点总结 - 在市场一致看贬人民币的环境中，强调央行的逆周期调节、待结汇资金支持及国内经济韧性将使人民币表现出更强韧性 [4] 2025年2月9日观点总结 - 指出应关注政策预期发酵下的市场机会，聚焦财政前置发力与部分产业政策带来的相关机遇 [4] 2025年3月17日观点总结 - 明确提示债市不能延续线性牛市思维，资产配置再平衡或刚启动，债券市场投资需多从资产配置角度思考策略 [5] 2025年4月20日观点总结 - 指出对美国债务可持续性及特朗普“孤立主义”的担忧或将弱化美元避险属性，导致资金流向欧元等资产，进一步推升美元走弱可能 [6] 2025年5月11日观点总结 - 提示贸易谈判或将缓慢推进、金融压力或倒逼美联储转鸽，叠加增量政策拉开序幕，对于市场可以更积极些 [7] 2025年6月15日观点总结 - 指出香港环境或类似于2023年3月-4月，相对疲弱的港币及较低的利率环境或对港股市场有一定利好 [8] 2025年7月8日观点总结 - 指出降息后置或支撑美元指数阶段性走强，做空美元交易的拥挤度相对较高，短期或有松动风险 [9] 2025年8月16日观点总结 - 提示通胀水平未明显上行，胀的压力有所缓和，市场转向聚焦美国劳动力市场弱平衡，关注降息交易与资金向美国的回流 [10] 2025年9月17日观点总结 - 提示当前市场预期美联储连续3次降息计价或已相对充分，8月26日以来A股盘整但投资者未增持黄金，与去年10月迥异，说明A股牛市氛围仍在，股金跷跷板仍有延续可能 [10][11]

根据提供的文档内容，无法提取具体的公司和行业研究要点，因为文档仅包含标题和作者信息，未提供实质性的研究内容、数据或分析[2]

文章核心观点 - 文章系统回顾了2025年初至9月期间对大类资产走势的系列宏观研判，核心观点在于准确把握了黄金、汇率、利率及港股等资产价格变化的主要驱动因素，包括全球央行购金行为、政策预期发酵、美元信用变化及资金流向等[2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 黄金市场观点 - 2025年1月2日明确看多黄金，判断依据是2025年美债到期加速可能促使全球央行通过减持美债来加速购金，同时欧美投资需求或在当年下半年加速释放[3] - 2025年9月17日提示金价新高后的隐忧，指出市场对美联储连续3次降息的预期计价或已充分，且A股盘整期间投资者未增持黄金，与历史模式迥异，反映A股牛市氛围下“股金跷跷板”效应可能延续[10][11] 人民币汇率观点 - 2025年1月16日强调人民币韧性，在市场一致看贬环境中，指出央行逆周期调节、待结汇资金支持及国内经济韧性将使人民币表现更强[4] 债券市场观点 - 2025年3月17日提示债市不能延续线性牛市思维，认为“资产配置再平衡”或刚启动，债券投资需更多从资产配置角度思考策略[5] 美元汇率观点 - 2025年4月20日指出对美国债务可持续性及特朗普“孤立主义”的担忧可能弱化美元避险属性，导致资金流向欧元等资产，推升美元走弱可能[6] - 2025年7月8日认为弱美元与“去美元化”是两码事，降息后置或支撑美元指数阶段性走强，做空美元交易拥挤度较高，短期有松动风险[9] 政策与市场机会 - 2025年2月9日指出在政策“发酵期”应关注财政前置发力与部分产业政策带来的相关机遇[4] - 2025年5月11日提示贸易谈判缓慢推进、金融压力或倒逼美联储转鸽，叠加“增量政策”拉开序幕，对市场可更积极[7] 港股市场观点 - 2025年6月15日指出香港环境或类似2023年3-4月，相对疲弱的港币和较低的利率环境对港股市场有一定利好[8] 海外资金行为 - 2025年8月16日提示通胀压力缓和，市场转向聚焦美国劳动力市场“弱平衡”，需关注降息交易与资金向美国的回流[10]