白银市场表现与驱动因素 - 今年以来白银涨幅持续超过黄金 价格有望录得连续第10个月上涨 这将是有记录以来最长的连续月度上涨纪录 [2] - 截至新闻发布时 现货白银价格在88.90美元/盎司附近徘徊 本月至今累计上涨约4.3% [4] 作为对冲资产的角色 - 贸易紧张局势升级和地缘政治极化加剧 重新激发投资者对对冲资产的需求 白银正成为投资者首选的“对冲资产” [5] - 白银具有双重属性 既是投资品又具备工业用途 这是其近期比黄金更常被视为首选对冲工具的关键原因 [5] - 东欧地区持续紧张局势、墨西哥安全担忧以及美伊核谈判等事件 均在增强贵金属的吸引力 [6] 供需基本面分析 - 白银协会和Metals Focus预测 2026年全球白银市场将出现6,700万盎司的供应缺口 这将是连续第6年出现赤字 [7] - 供应缺口“绝非微不足道” 为价格提供了坚实的中期底部 [7] - 市场正从由新闻驱动转向由基本面驱动 后续走势将由货币政策、通胀预期及美元动态等复杂因素共同塑造 [7] 工业需求结构性支撑 - 人工智能数据中心、电动汽车和半导体制造等领域的需求不断上升 带来了“结构性动能” [7] - 来自这些领域的工业需求 即便在贸易紧张局势加剧的情况下 也不太可能出现明显放缓 [7] 宏观经济与货币政策影响 - 市场预期美联储将在3月维持利率不变 市场定价显示今年余下时间约有60个基点的降息空间 [7] - 若降息实现 货币环境将对贵金属愈发有利 因为持有无收益资产的机会成本正在下降 [7] 市场动态与价格展望 - 白银对经济周期更为敏感 贸易冲击短期内可能通过避险资金流入支撑价格 但中期会引发对全球工业活动前景的担忧 [5] - 当前市场并未出现价格泡沫 而是在持续供应短缺和工业需求上升趋势下展开一个“投机周期” [8] - 除非货币政策发生根本性转变或全球工业需求突然崩塌 否则当前的波动性并不会否定整体的上行趋势 [8]

达利欧对全球资本失衡与黄金投资的看法 - 桥水基金创始人达利欧认为世界正处于资本战争的边缘 其核心逻辑是贸易逆差的反面是资本失衡 美国与其他国家的贸易逆差意味着资本失衡 而这些资本可能被用于战争 [2] - 达利欧建议投资者无需关注黄金的短期波动 而应将其视为最佳的对冲资产 并在投资组合中保持一定的比例 [2] 近期黄金与白银价格剧烈震荡 - 自1月30日以来 国际金价和银价出现剧烈震荡 在达利欧发表观点时 现货黄金价格在暴跌逾10%后出现反弹 一度逼近5000美元 当天涨幅达6.2% [2] - 此后黄金价格继续震荡 2月5日 现货黄金再度跳水 最低跌至4789.5美元 随后收复部分跌幅 在4900美元左右震荡 [2] - 现货白银的震幅更大 2月5日盘中最高触及90.25美元后掉头向下 截至发稿时在80美元左右震荡 [2] 黄金作为避险与分散风险资产的定位 - 达利欧强调 一天的暴跌不会改变黄金作为最安全避险资产的特点 [2] - 他指出 黄金比一年前上涨了65% 然后从最高点下跌16% 但投资者不应纠结于短期涨跌 [2] - 达利欧认为 中央银行、政府或主权财富基金应思考在其资产组合中黄金应保持的比例 并应维持一定比例 因为黄金是非常有效的分散风险的资产 [2]