市场表现与核心事件 - 2026年1月20日，国际白银价格单日涨幅逼近7%，一举冲破每盎司95美元关口，创下历史最高纪录 [1] - 仅半个月前，银价还在每盎司80美元区间徘徊，此轮涨势超出市场预期 [1] 价格上涨的驱动因素 - **贸易与地缘政治避险**：特朗普近期放话对欧洲八国加征10%关税，并释放关于格陵兰岛的地缘政治强硬信号，引发全球贸易战恐慌，资金涌入白银等“硬通货”避险 [3] - **货币政策与汇率**：美联储官员释放鸽派信号，暗示2026年可能降息3次，导致美元指数走弱，1月19日美元指数收盘价跌至98.85，较前一日下跌0.335，以美元计价的白银价格上涨 [5] - **供需基本面失衡**： - 需求端：光伏产业是白银最大需求方，2026年全球光伏装机量预计突破600吉瓦，对应白银需求超5000吨，占全球总需求的55%以上；电动车与AI数据中心也推动工业需求增长 [6] - 供应端：全球白银库存紧张，伦敦金库库存仅够全球使用1.2个月；矿山产量停滞，中国升级白银出口管制为“一单一审”，导致供需缺口达到8000吨 [3][6] - **资金流向**：全球最大白银ETF iShares Silver Trust持续加仓，仅1月16日就增持11.28吨，持仓量攀升至16073.06吨，显示资金抢筹信号明显 [3] 行业影响与市场反应 - 高企的白银价格正在抑制部分工业需求，光伏企业开始尝试用铜浆、铝浆替代银浆，部分企业银浆用量已下降5% [8] - 白银的金融属性与工业属性共同作用，其从“贵金属”向“工业金属”的转型，特别是新能源革命带来的需求，被认为是其长期上涨的核心逻辑 [10] 市场结构与未来展望 - **短期风险**：市场投机氛围浓厚，当前COMEX白银期货中40%以上是短期投机资金，技术面已严重超买，高盛等机构警告白银短期可能出现20%-30%的回调 [8] - **中长期展望**：白银震荡上行的逻辑未变，光伏、新能源汽车等行业的需求增长将持续，全球央行宽松政策也将提供支撑，预计中长期每年涨幅在10%-15% [8]

黄金行情分析 - 黄金价格继续下探至3200以下 [1] - 贸易避险情绪降缓可能引发持续抛售潮 [1] - 多空双方激烈争夺 交易者需谨慎布局 [1] 市场动态 - TTPS团队正在对当前黄金行情进行实时分析 [1]