市场整体表现与近期动态 - 主要股指在经历早于预期的“圣诞老人行情”后小幅回调 昨日市场在低成交量下下跌0.5点 投资者在强劲年末获利了结[1] - 纳斯达克指数年内迄今仍上涨21% 其他主要指数也录得两位数涨幅[1] 宏观经济数据 - 2025年开局经济表现强劲 当前平均GDP增长率为+2.5% 优于2024年全年的+2.4% 第三季度GDP增长+4.3% 为2023年第三季度以来最健康水平[2] - 尽管4月初的“解放日”关税措施曾引发市场暴跌并迅速撤回 但整体经济数据向好[2] - 最新CPI通胀率下降30个基点至+2.7% 但仍未达最优水平 且数据可能不完整 未来或面临超过30个基点的向上修正[3] - 房地产市场出现积极信号 11月成屋签约销售指数意外环比增长+3.3% 扭转前两个月负增长 同比+2.6%为过去12个月第三强 10月Case-Shiller房价指数在秋季增长+1.1% 逆转此前三个月跌势[5] 劳动力市场状况 - 每周初请失业金人数数据表现温和 但掩盖了新聘人数低迷的问题 新聘人数较一年前减少约10万人[4] - 尽管月度退休潮已放缓至低于10万人 但劳动力市场似乎仍未完全弥补退出劳动力大军的人数 且未将长期未就业的应届毕业生计入[4] 行业与市场前瞻 - 今日市场关注芝加哥商业晴雨表数据 上月该数据为+36.3% 为2024年5月以来最低 且是连续第24个月低于50的荣枯分界线 若数据能高于+40%将受到欢迎[6] - 今日美东时间下午2点将公布最近一次联邦公开市场委员会会议纪要 纪要料将显示委员对利率路径的分歧 美联储理事Stephen Miran连续第三次主张降息50个基点 而芝加哥和堪萨斯城联储主席Austan Goolsbee与Jeffrey Schmid则投票维持联邦基金利率不变[7] - 市场普遍预期美联储将在1月下旬的下次会议上暂停行动 由于2月无会议 下次会议在3月 届时决策将高度依赖在此之前发布的多份通胀和就业报告[8]

就业市场总体状况 - 2025年11月美国整体新增非农就业人数为+64K 较10月的-105K有所回升 但远低于2024年11月的+261K [1][7][8] - 失业率上升至+4.6% 为2021年7月以来的最高水平 且是连续第五个月上升 [1][2][8] - 过去4个月（含10月大幅下滑）的就业增长平均值为+16K 远低于此前4个月（+59K）和2024年12月至2025年3月期间（+159K）的平均水平 [7] 分行业就业情况 - 医疗保健服务行业上月新增就业最多 达+46K 其次是建筑业（+28K）和社会救助业（+18K） [3] - 贸易/运输/公用事业部门就业人数减少-18K 制造业、休闲和酒店业等关键部门在本次简报中未显示数据 [3] - 联邦政府就业大幅减少 仅10月份就裁减了-157K个工作岗位 略高于预期的-150K 年初至今联邦政府就业人数已减少-271K [5][6] 劳动力市场结构与质量 - 劳动参与率上升至62.5% 为当年4月以来的最佳水平 [5] - 因经济原因从事兼职工作的美国人数量从9月的+909K激增至11月的+550万 [4] - 平均每周工作时间在11月降至34.2小时 [4] - 时薪环比增长+0.1% 低于预期的+0.3% 同比增长+3.5% 比预期低10个基点 [4] 市场反应与未来展望 - 数据公布后 美股期货转跌 道指现报-25点 标普500指数-10点 纳斯达克指数-62点 罗素2000指数-2点 [10] - 债券收益率上升 10年期国债收益率升至+4.17% 2年期升至+3.48% [10] - 未来关键在于私营部门在2026年吸收前政府雇员的能力 数据显示9月至11月期间有+316K美国人新近失业 [9] - 就业数据对美联储降息预期影响不大 市场预计1月降息概率低于25% 3月会议降息概率约为50% [11]

美国政府部门就业情况 - 州政府就业人数增加 [1] - 联邦政府就业人数持续减少 [1] 医疗保健行业就业情况 - 医疗保健部门就业人数增加 [1]

美联储官员政策立场 - 美联储官员巴尔金表示，当前货币政策处于观察期，正在等待观察通胀情况的变化[1] - 美联储官员巴尔金表示，当前货币政策处于观察期，正在等待观察就业情况的变化[1]