收购交易核心条款 - 祥源控股集团以每股0.45港元的价格认购海昌海洋公园51亿股新股，总对价达22.95亿港元（约合人民币20.97亿元）[1][3] - 交易完成后，祥源控股对海昌海洋公园的持股比例将达到38.6%，成为公司控股股东，原大股东泽侨控股（前海昌海洋集团）的持股比例被稀释至29.04%[1][3] - 收购资金中约4.568亿港元用于支持日常运营及补充流动资金，9.136亿港元用于推动核心业务发展，另有9.136亿港元用于偿还现有债务[3] 公司控制权与管理层变动 - 海昌海洋公园创始人曲乃杰辞去执行董事、行政总裁及董事会主席等核心职位，转为担任非执行董事，同时多名原执行董事及非执行董事辞职[1] - 祥源系人员全面进驻董事会，俞发祥成为海昌海洋公园新的执行董事、行政总裁和董事会主席，另有四人分别担任执行董事与非执行董事[1] - 公司从股权结构到管理层完成彻底变更，标志着海昌海洋公园进入新的发展阶段[2] 海昌海洋公园财务状况与困境成因 - 公司面临严峻的债务压力，截至2024年底流动负债接近人民币29.53亿元，并有4.967亿元银行及其他借款到期未偿还[4] - 至2024年中期，流动负债金额进一步攀升至接近31.93亿元[5] - 债务问题根源在于2018年前后的快速扩张，包括投资50亿元的上海项目、50亿元的三亚项目以及36亿元的郑州项目，随后遭遇疫情冲击导致收入锐减而固定成本高企[6] - 公司已连续三年亏损，2022年亏损13.96亿元，2023年亏损1.97亿元，2024年亏损7.4亿元，三年累计亏损23.33亿元，2024年上半年亏损同比扩大254.44%至2.96亿元[7] 收购方祥源控股的背景与资金状况 - 祥源控股实控人俞发祥资本运作经验丰富，业务涉及股票、文旅、地产，其控制的上市公司包括祥源文旅和交建股份[2][10][11] - 在收购同期，祥源控股股东安徽祥源质押了其持有的祥源文旅2.07亿股股份，占其持股的95.63%，占公司总股本的19.66%，部分质押用于偿还银行债务[8][9] - 上海票交所信息显示，祥源控股旗下有4家企业出现票据兑付逾期，8家下属企业在持续逾期名单中，其中4家累计逾期金额超过1.1亿元[10] - 祥源控股提出“山海联动”的整合愿景，计划打造旅游目的地集群、海洋主题公园、文旅低空旅游三大核心业务[10]

昌江推出八大文体旅活动和六大主题旅游线路，通过"景观体验+商业服务+特色活动+保障体系"的 多元业态创新，着力打造"山海联动、文旅融合"的沉浸式度假场景，让游客"有得玩"，还要"玩得精 彩"。据统计，假期期间，昌江一日游游客7.90万人次，同比增长18.1%；一日游花费2181.92万元，同 比增长18.6%。 10月2日晚起，昌江通过先后举办沙渔塘沙滩落日音乐节、棋子湾沙滩音乐派对和青少年舞蹈公开 赛，为游客带来视听与体验的双重享受，充分展现琼岛西部独特的山海风情与黎乡文化魅力。而丰富的 夜活动也有效拉动了夜经济发展。数据显示，今年假期该县过夜游客人数5.80万人次，同比增长 12.2%，过夜游客花费4302.61万元，同比增长24.8％，增幅为近年最高点。全县经营性住宿单位入住率 达68.52%，同比提升4.45个百分点。半数以上旅游饭店入住率突破80%。 海南日报石碌10月9日电（海南日报全媒体记者 刘阳秀）全县接待游客13.7万人次，同比增长 15.6%；实现旅游总花费6484.53万元，同比增长22.6%……10月9日，昌江黎族自治县旅游和文化广电体 育局公布今年国庆中秋假期旅游成绩单，本次双节假期 ...

战略投资与合作 - 海昌海洋公园计划以增发新股方式引入祥源控股集团，获得22.95亿港元战略投资，交易完成后祥源控股将持有38.6%股份成为控股股东 [2][4] - 此次合作由祥源控股联合嵊州市文旅集团共同发起，是基于产业逻辑的深度绑定，而非简单的财务注资 [2] - 双方将开启"海洋+山岳"深度合作，短期通过客源共享、成本集约实现业绩提振，中长期构建"山岳+海洋""IP+科技""重资产+轻运营"的复合生态 [2][5] 公司财务与运营状况 - 海昌海洋公园2024年营业收入约18.18亿元，同比增长0.1%，旗下公园板块入园人次1079万，同比增长16.1% [3] - 公司连续3年亏损，2022-2024年归母净利润分别为-13.96亿元、-1.97亿元和-7.4亿元，资产负债率从2021年67.31%升至2024年82.44% [3] - 22.95亿港元融资将用于日常运营、补充资金、核心业务发展及偿还部分债务 [4] 业务布局与协同效应 - 海昌海洋公园在全国布局以海洋文化为主的综合主题文旅项目，包括2个5A级和4个4A级景区，累计接待游客超3亿人次 [3][5] - 祥源控股在全国14个省市布局40余个文旅项目，覆盖6处世界遗产、10处5A级和16处4A级景区，形成"大湘西""大黄山""大南岭"旅游目的地集群 [6] - 合作将实现"自然景区引流+主题公园招客"闭环，填补环渤海、华中等区域市场空白 [5][6] 战略发展方向 - 海昌海洋公园将聚焦主题公园核心业务，强化文旅运营即服务和IP运营业务，打造国际化综合文旅集团 [5] - 祥源控股计划整合"旅游目的地集群、海洋主题公园、文旅低空旅游"三大业务，打造"海陆空"立体化旅游体验网格 [7] - 双方IP资源互补，包括祥源的绿豆蛙、酷巴熊等动漫IP和海昌的海洋生物IP，可加速数字化转型构建新生态 [7] 行业趋势与市场表现 - 祥源文旅2025年一季报显示营业收入2.12亿元（同比+55.22%），归母净利润3119.48万元（同比+158.67%） [6] - 祥源通航已在丹霞山、齐云山等景区试点低空观光旅游业态，加速布局低空经济赛道 [6] - 合作有望在存量竞争时代开辟新增长极，通过资源、IP、运营协同提升效率 [6][7]

交易概述 - 祥源控股集团以22 95亿港元战略投资海昌海洋公园 若交易成功将成为控股股东 [1] - 交易将实现"山岳+海洋"资源互补 构建覆盖自然风光 主题娱乐 休闲度假 文化体验的全域旅游生态 [2] 祥源控股集团背景 - 自2008年涉足文旅产业 在全国14个省市布局40余个文旅项目 覆盖6处世界遗产 10处5A级景区 16处4A级景区 [1] - A股上市公司祥源文旅2025年Q1营收2 12亿元(同比+55 22%) 归母净利润3119 48万元(同比+158 67%) [1] - 旗下拥有绿豆蛙 酷巴熊等动漫IP及大熊猫 茶业两大国际IP [3] 海昌海洋公园优势 - 国内首家港股主板上市主题公园运营商 拥有2个5A级 4个4A级景区 累计接待游客超3亿人次 [2] - 核心优势包括动物保育 IP运营 已引进奥特曼 航海王等国际IP [2] - 业务生态涵盖主题公园运营 文旅服务及解决方案 IP运营三大板块 [2] 战略协同效应 - 业务布局新增辽宁 河南 重庆三省 覆盖国内十七省市 强化一线城市与海滨城市资源互补 [3] - IP整合具备协同效应 可结合大熊猫 海洋生物等IP打造"IP+"沉浸式体验项目 [3] - 祥源可借鉴海昌轻资产管理经验降低资本开支 海昌可借助祥源资源整合能力加速布局 [4] 国际化发展 - 双方海外项目投资与IP全球化布局将加速祥源国际化战略 推进"国内50+国际50"旅游目的地布局 [3]