投资评级 - 报告未明确给出对陕西旅游（603402.SH）的投资评级 [1] 核心观点 - 公司是陕西省文化旅游产业创新发展的先导者和践行者，以“景区+文化旅游”为核心，其演艺剧目《长恨歌》已成为陕西文旅的“金字招牌”，实控人为陕西省国资委 [2][27] - 公司以核心IP《长恨歌》为支点，持续丰富优质旅游演艺作品并推动异地复制，报告期内成功打造出《12·12西安事变》、《泰山烽火》等，未来拟通过募投项目增加新剧目 [2][28] - 公司2022-2024年业绩从疫情中强劲复苏，营业收入从2.32亿元增长至12.63亿元，归母净利润从-0.72亿元扭亏为盈至5.12亿元 [2][4][8] - 根据管理层预测，公司2025年业绩预计同比下滑，营业收入同比减少11.54%至24.69%，归母净利润同比减少14.80%至27.50% [2][34] - 公司发行市盈率为12.37倍，低于同行业可比公司2024年平均市盈率25.24倍，且销售毛利率71.27%处于同业中高位区间 [2][4][35][36] 公司概况与业务结构 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等5A级旅游资源 [2][7] - 2025年上半年，公司主营业务收入结构为：旅游演艺3.09亿元（占比60.21%）、旅游索道1.83亿元（占比35.77%）、旅游餐饮0.21亿元（占比4.02%）[8] - 旅游演艺是公司最主要的收入来源及核心业务，其收入从2022年的0.83亿元增长至2024年的7.39亿元，收入占比从36.22%抬升至58.89% [8] 财务表现 - **营业收入**：2022-2024年分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，同比增长率依次为-36.01%、386.05%、17.86% [2][4][8] - **归母净利润**：2022-2024年分别为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元，同比增长率依次为-298.26%、674.39%、22.34% [2][4][8] - **近期业绩**：2025年第一季度至第三季度，实现营业收入8.89亿元，较上年同期减少18.80%；实现归母净利润3.69亿元，较上年同期减少26.93% [8] 行业与市场环境 - **全国旅游市场**：2025年上半年国内旅游人次为32.85亿人次，较上年增长20.6%；国内旅游收入为3.15万亿元，较上年增长15.2% [16] - **陕西省旅游市场**：2024年陕西省接待国内旅游共计8.17亿人次，旅游总收入预计达7，668亿元，分别同比增长14.0%和16.5% [20] - **政策支持**：陕西省力争到2025年文化旅游产业总收入突破1万亿元，年接待国内外游客突破9亿人次；西安市推动建设“中国演艺之都” [20][25] - **发展前景**：我国旅游业处于重要战略机遇期，正从景点旅游向全域旅游发展模式转变，居民旅游消费能力和意愿不断提升 [24][25][26] 公司竞争优势与亮点 - **旅游演艺**：核心剧目《长恨歌》是中国首部大型实景历史舞剧，被列入《国家文化旅游重点项目名录》，2024年其收入在主营业务中约占54%，2008年至2024年收入的年复合增速达26% [2][27][28] - **演艺项目拓展**： - 陕西省内：2018年推出《12·12西安事变》，其演艺收入从2022年的不足500万元增至2024年的5000万元以上 [2][28] - 省外复制：2021年在山东泰安推出《泰山烽火》，2024年演艺收入约400万元，未来有望成为新的盈利点 [2][28] - **旅游索道**：西峰索道采用全球领先技术，是中国远距离、高海拔、高技术索道的代表之一 [2][27] - **旅游餐饮**：下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，被誉为“东方红磨坊” [2][27] 募投项目 - 公司本次IPO拟募集资金投入7个项目，总投资额18.58亿元，拟投入募集资金15.55亿元 [29][33] - 主要项目包括： - **泰山秀城（二期）项目**：投资8.34亿元，建设期2年，拟新建文化演艺剧场，增加《鲁智深》、《山海秘境》等新演艺剧目 [30][33] - **少华山南线索道项目**：投资3.00亿元，建设期3年 [31][33] - **收购太华索道股权项目**：投资3.70亿元，收购后公司将拥有太华索道70%股权 [32][33] - **收购瑶光阁股权项目**：投资1.47亿元，收购后长恨歌演艺将拥有瑶光阁演艺100%股权 [32][33] 同业比较 - 选取黄山旅游、丽江股份、宋城演艺等6家公司作为可比上市公司 [4][34] - 2024年可比公司平均营业收入为12.71亿元，平均市盈率（PE-2024）为25.24倍，平均销售毛利率为56.30% [4][35] - 陕西旅游2024年营业收入12.63亿元，与行业均值相当；销售毛利率71.27%高于行业平均；发行市盈率12.37倍低于行业平均 [4][35][36]

转自：推广 2025年12月18日，随着"星光·燕赵号"最美的青春主题列车从北京站缓缓驶出，2025/2026河北承德冰雪温泉旅游季以一种前所未有的方式拉开帷幕。这场启 动仪式不再局限于传统会场，而是将空间延展至穿行于京津冀之间的铁路线上，通过"移动场景+沉浸体验"的创新模式，串联起文化记忆、生态实景与冬季 旅游产品，开启了一场别开生面的文旅实践。 本次活动突破传统模式，创新采用"移动式+沉浸式"启动形式，将启动仪式从固定会场延伸至穿行于京津冀之间的铁路线路上，串联起北京、承德、塞罕 坝，打造了一场集文化记忆、生态体验与冬季旅游推广于一体的特色文体验。此次旅游季启动仪式以"全域统筹+移动场景+沉浸式体验"为核心理念，依 图为星光燕赵号列上节目表演 图为星光燕赵号列车号在北京出发 张雨樵 摄 托"星光·燕赵号"最美的青春主题列车、围场的"京津冀北极村雪乡·林场时光1962"景区和承德火车站三大载体，巧妙融合塞罕坝精神、影视文化与承德冬季 优质冰雪温泉旅游资源，通过微综艺互动、实景表演、非遗展示、美食体验等多种形式，全面展现承德冬季旅游的独特魅力。 图为游客登上星光燕赵号列车前往承德 上午8时35分，列车准时启程 ...

北京商报讯（记者 刘卓澜）12月18日，北京培育建设国际消费中心城市工作成效和亮点新闻发布会 上，北京市文化和旅游局党组成员、副局长徐振涛表示，今年1—10月，北京市接待游客总量超过3亿人 次，旅游花费超过6000亿元，同比分别增长5.4%和7.2%，文旅消费已成为推动国际消费中心城市建设 的重要增长极。 据介绍，北京市出台《北京市扩大文化和旅游新消费奖励办法》，聚焦"新产品、新场景、新业态、新 商品"四大方向，累计奖励优质项目88个，发放奖励资金超6200万元，直接拉动相关消费近10亿元，有 效激发了市场主体创新活力。 当前，"来北京看演出"已成为潮流消费新名片。徐振涛表示，全市累计认定演艺新空间超100家，1—10 月共举办营业性演出5万余场，吸引观众超1200万人次，实现票房收入45亿元，全域旅游布局不断优 化，重点发布"京畿长城"国家风景道、大运河文化带、西山永定河文化带等精品旅游线路，精心打 造"跟着演出去旅行""红色研学""工业探秘"等"漫步北京"主题线路500余条；累计推出300家"北京网红打 卡地"、20家"北京微度假"目的地，夜间消费场景愈发多元，全市国家级夜间文旅消费集聚区达14家， 国家 ...

每经记者｜刘艳美 每经编辑｜杨欢 图片来源：摄图网_500338603 而在市场开放拓展方面，安徽一方面深耕长三角市场，2024年沪苏浙来皖游客达1.03亿人次，占省外游客56.3%；另一方面，大力推动入境旅游便利化国际 化，吸引更多境外游客走进安徽，今年1—10月，全省接待入境游客人次、国际旅游收入同比分别增长68%、59%。 从全国来看，如今文旅赛道竞争日益激烈。仅以中部地区为例，此前，河南、安徽、湖南、湖北、江西等中部省份先后喊出万亿级文旅目标。去年，河南、 湖南旅游收入携手迈上万亿台阶；今年，除安徽外，湖北也有望迎来"撞线"。不久前，湖北省文旅部门也透露，"近年来，湖北省旅游综合收入连续跨越 7000亿元、8000亿元、9000亿元3个台阶，预计今年突破万亿元大关。" 新华网消息，12月11日，在安徽省政府新闻办新闻发布会上，安徽省文旅厅厅长周明洁介绍，安徽国内旅游花费由2020年的4222亿元增加到2024年的9433亿 元，今年预计突破万亿元。 当前，安徽文旅产业已聚链成群，逐步成为推动经济高质量发展的重要引擎。数据显示，安徽省文化、旅游及相关产业增加值占GDP比重分别达到 4.26%（2023年 ...

核心观点 - 安徽省“十四五”期间文旅产业深度融合、全域旅游发展成效显著，已成为推动经济高质量发展的重要引擎，产业规模持续扩大，多业态创新蓬勃发展，开放合作水平提升 [1][2][3] 产业发展总体成效 - “十四五”期间，安徽省全国全域旅游发展先行区建设取得积极成效，有力促进了经济社会高质量发展 [1] - 安徽省文化、旅游及相关产业增加值占GDP比重持续提升，分别达到4.26%(2023年)和5.2%(2024年) [2] - 全省国内旅游花费从2020年的4222亿元增长至2024年的9433亿元，2024年预计突破万亿元 [2] - 2024年1—10月，全省落地文旅项目1912个，总投资2709亿元，行业固定资产投资增速达26.2% [2] - 截至2024年底，全省文旅行业登记市场主体达154.5万户，同比增长5.4%，2024年前三季度净增12.32万户 [2] 区域发展亮点 - 皖南国际文化旅游示范区成为文旅深度融合、全域旅游的先行样板，2024年1—10月其国内游客花费4473亿元，占全省50.9%以上 [1] - 合肥都市科创文化休闲游、大别山红绿交融文化游发展活跃，淮河(安徽段)文化旅游大环线成为皖北文旅发展新引擎 [1] - 安徽省推动文旅产业全链条深度融入长三角市场，2024年沪苏浙来皖游客达1.03亿人次，占省外游客的56.3% [3] 产品供给与业态创新 - 实施“百景提升”行动，新增国家5A级旅游景区、度假区2家，总量达15家 [1] - 建成国家级旅游休闲街区7个、国家级夜间文旅消费集聚区12个 [1] - 西递村、小岗村获评世界最佳旅游乡村，总数位列全国第二，推出皖美休闲旅游乡村149个、皖美民宿8000多家 [1] - 元宇宙、低空飞行、数字光影等沉浸体验新业态，以及亲子农庄、主题咖啡、森林疗愈等生活美学新场景蓬勃发展 [2] - 主理人、民宿管家、数字游民等文旅共创新群体不断壮大，一批风景道、研学旅游、工业旅游等项目走红网络 [2] 公共文化服务与设施 - 省美术馆、安徽百戏城等投入运营，建成城乡新型文化空间1200余个 [3] - 截至2024年，全省平均每万人拥有群众文化设施面积达269.8平方米，较2020年增长24% [3] - 全省1922个公共文化场馆免费开放，年均服务超过1亿人次 [3] - 每年举办“送戏”、“村晚”、“村歌”等活动2.5万余场 [3] 对外开放与入境旅游 - 打造安徽国际文化旅游节等高能级平台，“美好安徽与世界对话”、省部合作“欢乐春节”、“茶和天下”等品牌活动走进50多个“一带一路”共建国家和地区 [3] - 大力推动入境旅游便利化国际化，2024年1—10月，全省接待入境游客人次和国际旅游收入同比分别增长68%和59% [3]

同日，祥源文旅（600576）发布公告称，近日，网上出现有关公司间接控股股东祥源控股集团有限责任 公司、公司实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付的媒体报道并引发投资者关注。 公司就相关事项向祥源控股及公司实际控制人进行了核实并进行自查。为避免不实信息误导市场，保障 投资者合法权益，现作如下说明： 1.在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司实 际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任。祥源控股及公司实际控制人正与相关方就逾期兑付的具体 情况进行沟通处理。2.本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关，祥源文旅不承 担任何兑付及担保义务，公司亦未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信。3.公司目前生产经营一 切正常。公司管理层承诺遵照《上市公司治理准则》，确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财 务、机构及业务等方面的独立。 此外，据智通财经报道，12月5日，祥源控股集团有限责任公司执行总裁沈保山在回答投资者疑问时表 示，目前到期未兑付的产品约2~3款，投资者购买一款产品的收益率可能是4%~5%，浙金中心平台收益 也有4%~5%，公司的 ...

土地征收方案概况 - 惠东县发布2025年度土地征收成片开发方案草案 拟征收土地总面积56.3679公顷 实施周期为2年 [1] - 共划定1个成片开发片区 包含12个成片开发范围 涉及白花片区、稔山片区和巽寮片区 [2] - 成片开发范围内土地利用现状以农用地为主 面积36.4495公顷 占比64.66% 建设用地19.8614公顷 占比35.24% 未利用地0.0570公顷 占比0.10% [4] 产业发展与集群建设 - 方案核心目标为加快推进新材料产业园建设 打造千亿级新材料产业集群 建设国内一流产业基地及粤港澳大湾区科技创新基地 [5] - 产业发展聚焦先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料三大重点 具体包括高端电子化学品、高端化聚烯烃合成材料、高端特种工程塑料、高端特种聚酯产品、高性能纤维、功能膜材料、特种橡胶及弹性体、生物基可降解塑料、氢能源产业链等中下游产业链 [6] - 部分项目位于巽寮湾滨海旅游度假区 旨在强化休闲旅游产业特色化发展 全面打造惠东“四色”旅游 推动文化与旅游融合及“旅游+”产业发展 [9][10] 区域发展与土地开发计划 - 方案拟建设新型农村社区 旨在打造生态宜居美丽乡村 推进省级新农村连片示范建设及乡村风貌提升 [7] - 统筹推进山水林田湖生态系统保护 优化城乡宜居环境 推进镇村风貌品质提升 [8] - 开发时序根据产业发展及招商引资情况安排 拟建项目用地开发时序为2026年至2027年 计划在2年内即到2027年完成全部土地征收工作 [11][12]

文章核心观点 - 贵州省通过创新发展思路、打破时空局限、推动跨界融合，正着力打造“多彩贵州”文旅新品牌，推动旅游业从单一观光向多元体验、从“一季独旺”向四季可游、从流量吸睛向富民强县转型升级，新气象、新模式、新动能加速涌现 [1] 新气象：烟火升腾处 活力满黔山 - 贵阳市通过打造青云市集等特色街区，将历史市井与时尚潮流结合，串联周边民生路、太平路等街区，拓展城市烟火魅力体验空间 [3] - 榕江县通过“村超+非遗”、“村超+美食”等融合业态，将赛事流量转化为旅游留量，2024年1至10月接待游客超960万人次，实现旅游综合收入104.04亿元 [4] - 贵阳市抓住“为一场演唱会，奔赴一座城”的潮流，推出Z纪元音乐节、青年主题音乐会、路边音乐会等系列演艺活动，探索“演艺+旅游+商业”融合发展，并通过“票根经济”串联景区游览、餐饮住宿、文创消费全链条 [5] - 全省涌现赤水丹霞“洞穴咖啡”、紫云格凸河“徒手攀岩”、关岭花江“高桥蹦极”等一系列“年轻态”项目，为文旅融合注入新活力 [5] 新模式：破时空壁垒 育融合新机 - 六盘水市梅花山创新利用低纬度高海拔特点，建成雪道占地面积9万余平方米、可容纳5000人的滑雪场，成为南方滑雪网红打卡地，打破冬季旅游冷清局面 [7] - 铜仁市石阡县以“温泉+山地”为核心发展康养旅游，与冰雪运动形成“一冷一暖”多元体验，推动冬季旅游持续升温 [7] - 贵州省以“黄小西，吃晚饭”（黄果树、小七孔、西江千户苗寨、赤水丹霞、万峰林、梵净山等）区域旅游联动理念为抓手，串珠成链，推动旅游景区从单点出彩迈向全域联动 [8] - 紫云县打造“游格凸·逛印山·漂翠河·沐温泉·观赛事”县域旅游线路，提供多元体验，是区域联动发展的生动注脚 [8] - 体旅、桥旅、文旅等跨界融合业态不断涌现，例如花江峡谷大桥的水幕灯光秀、遵义红色剧目《伟大转折》与会址形成的“参观+观演”闭环、思南县将温泉与非遗及特色农产品结合拓展产业维度 [9] 新动能：助群众增收 促县域发展 - 毕节市化屋村村民赵玉学通过将自家楼房改造成农家乐并销售特色黄粑，吃上“旅游饭”，是文旅拉动消费、助力群众增收的见证 [11][12] - 望谟县利用独特微气候发展2.3万亩紫茶产业，该产品为“全国名特优新农产品”，成为带动群众增收致富的支柱产业 [12] - 全省各县深耕“一县一品”，将关岭小黄牛、纳雍樱桃、六枝猕猴桃等特色农产品与文旅消费深度绑定，以“地道风物”助推旅游消费，赋能县域经济发展 [12] - 黔南州龙里县依托“一山一水一草原，十景一桥一温泉”资源，打造“温泉+山水”、“温泉+文化”等多元业态，提升旅游服务能力和品质 [13] - 六枝特区围绕“资源、客源、服务”三大要素，深耕“清凉气候”、“奇山秀水”、“民族文化”，以“旅游+”、“+旅游”融合为主线，发展康养旅居、避暑休闲、民俗体验等新型业态，推动从单一景区模式向全域旅游格局转型 [13]

新条例核心内容 - 《海南自由贸易港旅游条例》将于12月1日起正式施行，同时废止2001年制定的《海南省旅游条例》[1][2] 重点发展的旅游业态 - 发挥海南旅游资源和生态环境优势，深化旅游、文化、体育融合，挖掘历史文化、革命文化、海洋文化、民俗文化等本地特色文化资源[3] - 海洋旅游与热带雨林旅游是海南最具竞争力的两大核心，鼓励提升滨海度假、出海观光、海上运动以及休闲渔业等旅游产品质量[3] - 支持依法利用海南热带雨林国家公园等生态资源，开发森林观光、户外探险、自然科普、野生动植物观赏、养生度假等森林生态旅游产品[3] - 海南热带雨林国家公园占地接近海南岛面积七分之一，对岛外游客具有强大吸引力[3] - 环岛旅游公路和环热带雨林国家公园旅游公路的建设是为了更好展现优质资源，提升全域旅游体验[4] - 面对旅游资源开发同质化问题，可通过科学规划与差异化定位予以缓解，例如三亚打造“游艇之都”、万宁打造“冲浪之都”[4] 新兴旅游模式与消费拓展 - 鼓励发展低空旅游，支持开展低空观光、低空飞行表演与培训、低空赛事、低空运动等活动，开发直升机、滑翔机、热气球、跳伞等低空旅游项目[5] - 推动在具备条件的旅游景区、环岛旅游公路驿站等区域建设低空飞行器起降场地[5] - 低空旅游能提供“飞翔的视角”，重新发现海南的美，例如从空中可“一眼看两省”（广东省与海南省），俯瞰南渡江入海口、火山地貌与城市风光[6] - 《条例》实施将为低空旅游所需的基础设施建设提供支撑，如飞行指挥中心、飞行营地及低空飞行器制造等，并通过智联网串联成智慧系统[6] - 鼓励发展夜间经济，打造夜间文化和旅游消费集聚区，培育和引进各类夜间消费业态，丰富夜间旅文体产品供给[6] - 推动商场、餐饮、文化场所延长营业时间，允许在重点旅游区内设置通宵营业酒吧和娱乐演艺场所[6] - 海南发展“夜经济”具有天然气候优势，但目前仍以服务岛内居民为主，存在市场容量不足、配套设施不完善、业态不够丰富等问题[6] 条例实施的意义 - 作为中国旅游改革的“试验田”，《条例》充分考虑了自贸港背景下旅游发展的特殊情况，其施行将为海南旅游业的高质量发展提供坚实保障[7]

旅游市场表现 - 丹江口水库水位上涨至170米满蓄水位，吸引大量游客，库区游船基本满员，日均游客量约2000人次 [1] - 2024年1月至9月累计接待游客790.5万人次，实现旅游综合收入67.6亿元 [2] - 国庆中秋假期累计接待游客超70万人次，日均游客接待量持续高位运行 [2] - 年接待游客量已达900余万人次 [3] 品牌建设与营销活动 - 借助“南水北调核心水源地”品牌，举办环中原自行车赛、龙舟大赛、全国摄影大赛等赛事 [2] - 通过抖音等平台进行推广，发布“渠首看海”视频500余条，总点击量超1000万人次 [2] - 打造“中原看海 寻味淅川”美食旅游、“金秋果香 水韵丹江”秋季采摘等特色旅游活动 [2] - “渠首淅川，中原看海”已成为知名旅游品牌 [3] 产业基础设施与就业 - 已培育3A级以上景区6家，国家乡村旅游重点村1个，省级旅游度假区1家 [3] - 拥有星级饭店8家，发展农家宾馆700余家 [3] - 旅游产业从业人员规模达2万余人 [3] 生态发展与投资 - 坚持“水质保护、绿色发展”主线和“文旅兴县”战略，探索水源地全域旅游与生态文明协调发展之路 [1] - 累计投入资金12.8亿元，发展石榴、大樱桃、杏李等特色林果23万亩 [2] - 构建城乡一体化森林景观格局，并探索“森林公园+森林康养+森林乡村+森林人家”的林旅融合模式 [2] - 对重点旅游景区、旅游通道实施植绿造景、提档升级，以支持全域旅游示范区创建 [2]