财政政策扩张 - 2025年拟安排财政预算赤字率4%左右，比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元 [3] - 新增地方政府专项债规模为4.4万亿元，较上年增加5000亿元 [3] - 发行1.3万亿元超长期特别国债，较上年增加3000亿元 [3] - 发行5000亿元特别国债，补充国有大行核心一级资本 [3] - 广义赤字规模较去年增加2.9万亿元至13.86万亿元，广义赤字率为9.8%、较去年抬升1.7个百分点 [3] - 特别国债发行规模合计1.8万亿元，较上年增加8000亿元，或能拉动GDP增长约0.5-1个百分点 [4] - 4.4万亿元新增地方专项债与2万亿元用于化债的专项债将大幅缓解地方财政压力 [4] 非税收入调整 - 2025年全国一般公共预算收入预计增长0.1%，一般公共预算支出增长4.4% [6] - 税收收入、非税收入预期增速分别是3.7%、-14.2%，分别比上年实际增速提高7.1个百分点和下降39.6个百分点 [7] - 非税收入消减的实现方式包括增加税收收入、强化预算统筹、压缩财政支出，规范执法方式等 [8] - 2025年窄口径财政赤字率将达到GDP的5.5%，高于2024年的4.8% [8] 支出结构优化 - 财政支出向科教、民生、社保倾斜，基建支出整体增速有所降低 [10] - 科学技术、教育、社保、住房保障和卫生健康等支出类别目标增速分别为8.3%、6.1%、4.7%、4.4%、5.0% [10] - 传统基建四项：城乡社区、节能环保、农林水、交通运输目标预算增速分别为2.4%、1.7%、0.2%、2.4% [10] - 财政支出更多向安全、科技、民生领域倾斜，基建相关支出重要性弱化 [11] 中央支出提升 - 中央赤字安排4.86万亿元，较去年增加1.52万亿元，地方赤字8000亿元、较去年增加800亿元 [13] - 新增赤字95%由中央承担，中央赤字占比抬升3.6个百分点至85.9% [13] - 中央加杠杆有利于提振信心、扩大需求，优化政府债务结构 [13] - 中央对地方转移支付安排10.34万亿元，同口径增长8.4% [14] - 中央财政加大对地方一般性转移支付力度，向困难地区和欠发达地区倾斜 [14]

通过对各地政府工作报告中2025年的工作重点进行词频统计，西南证券首席经济学家叶凡发现，"创新""科 技""现代化"等与科技创新有关词汇出现频次较高，其次是"绿色""生态""消费""旅游""养老"等关键词。对应到 产业模式上，首发经济、AI+等在全国两会上提及的概率较大。 他表示，首发经济在多元化消费场景、服务消费和文化旅游业中的落地，是消费潜力挖掘的重点方向。 DeepSeek的横空出世有望催生AI应用需求爆发，预计到2035年，我国AI核心产业规模将突破1.73万亿元，占全 球30%以上。此外，2025年是国有企业改革深化提升行动的冲刺、收官之年，央国企并购重组有望持续加快， 科技、能源、农业、金融、物流等或是重点。 德邦证券研究所宏观组负责人张浩则表示，全国两会即将召开，地方两会、集体调研及集体学习是重要前瞻信 号。预计全国两会或将关注三个方面，经济增长目标或维持5%，提振消费是重中之重，财政货币与各项产 业、区域、环保等政策协同配合助力广义财政扩张是政策发力关键。 他建议，关注体制机制改革的重要牵引作用，统一全国大市场、民营经济高质量发展、深化国资国企改革和改 善消费环境、营商环境是四个重点方向。"2 ...