大成兴远启航基金建仓策略 - 基金经理徐彦管理的大成兴远启航基金自2025年3月11日成立以来几乎未建仓 股票仓位仅0.73% 现金占比84.95% 截至9月9日A类份额净值0.9983 C类份额0.9953 [1][2][4] - 该基金规模从成立时的13.25亿元降至二季报披露的9.89亿元 显示已出现赎回现象 [6] 基金经理投资理念与市场回应 - 徐彦在中报中回应未建仓原因为市场估值回归理性需谨慎操作 并强调其投资策略侧重于企业长期价值而非短期股价涨跌判断 [4] - 徐彦通过朋友圈自嘲式转发回应舆论 称建仓决策在牛市环境下存在尴尬 [5] 同业新基金建仓与业绩对比 - 2025年初至9月9日公募市场成立近200只偏股型基金 多数快速建仓 例如安信均衡增长年内净值增长20.12% 华安半导体产业和华商研究驱动等产品净值增长均超20% [5][6] - 同期部分新基金业绩突出 中欧信息科技A净值增长67.80% 景顺长城新兴产业A增长66.67% 景顺长城医疗产业A增长62.56% [8] - 约24只新基金年内净值告负 例如申万菱信行业精选A净值下跌8.85% 永赢信息产业智选A下跌7.34% [8] 行业建仓趋势与市场环境 - 新基金普遍采用火线建仓策略 尤其在科技和算力等主题领域涨幅可观 例如中欧制造升级和建信医疗创新成立后迅速出现净值波动 [5][6] - 市场风格快速切换与赛道轮动频繁 价值投资策略面临挑战 行业关注基金经理是否需兼顾市场趋势与长期理念 [9] 投资者情绪与行业沟通问题 - 投资者在社交平台表达对大成兴远启航基金错过牛市行情的失望 质疑延伸至基金经理本人 [4][6] - 行业研究员指出基金公司需加强建仓策略的信息披露和投资者预期管理 以避免策略与市场情绪脱节 [9]

市场表现与指数动态 - 上证指数自4月7日低点3040.69点反弹至6月23日3381.58点，涨幅达9.2% [1] - 二季度A股市场在震荡中呈现反弹行情，但随后进入震荡区间 [1] 次新基金业绩分化 - 106只年内成立的主动权益类产品中，57只产品累计回报出现1%以上变化，占比过半 [2] - 景顺长城医疗产业A累计回报达23.79%，而德邦高端装备A跌幅达22.34%，首尾业绩差距超46个百分点 [2] - 景顺长城医疗产业A在4月8日至6月20日反弹区间回报达31.5%，实现从下跌5.86%到涨超20%的反转 [3] - 德邦高端装备A因高位建仓（仓位94%）遭遇调整，3月14日至4月7日跌幅超26%，同期人形机器人指数跌超20% [3] 建仓策略与仓位管理 - 景顺长城医疗产业A快速建仓，一季度末股票仓位达85.58%，其中港股占比近四成 [2] - 广发同远回报A在市场低位（4月7日）加速建仓，当日净值跌幅2.32%，此前净值波动不超过0.3% [3] - 仓位配置节奏比方向选择更重要，方向选择比追求基本面更重要 [4] - 二季度230只权益产品提前结束募集，超半数认购天数不超过15天 [5] 行业赛道与投资方向 - 创新药、创新器械和创新产业链是医药行业核心竞争要素，创新产品出海受关注 [2][3] - AI、人形机器人、新消费、创新药等领域局部热度较高，但估值水平存在分化 [6] - 创新药公司通过BD交易强化盈利前景，需加强前瞻性研究以发现机会 [6] - 科技成长产业（如AI、机器人、军工、智能驾驶）在财报落地后可能表现 [6] - 防御类资产（黄金、能源类高股息资产）受全球贸易事件、中东局势等因素利好 [7] - 新消费板块因短期估值过高出现休整，但景气度仍存，回调后具配置价值 [7] 市场展望与策略观点 - 下半年A股机遇与风险并存，整体估值处于历史偏低位置，货币政策与财政政策双宽松形成支撑 [8] - 风险主要源于逆全球化条件下不确定性增强，贸易摩擦可能对经济产生负面影响 [8] - 市场韧性较强，但主题热度收窄，分歧加大，预期短期弱势承压 [1] - 市场定价逻辑从基本面向政策预期过渡，政策刺激可能推动脉冲式震荡走高 [7] - 7月中旬可能交易新政策刺激预期，推动市场震荡回暖，但需警惕调整风险 [7] - 大盘方向弹性和性价比更高，哑铃策略在震荡期仍是较优选择 [7]