今年4月上旬以来，市场热点层出不穷，指数振荡上攻逼近4000点。许多新发基金在成立后迅速火线建 仓，收益超过两成的比比皆是，而在这片热火朝天的景象背后，由老牌基金经理徐彦掌舵的大成兴远启 航几乎"站在原地"。 自成立以来，大成兴远启航净值始终维持在面值附近；其近乎"零操作"的运作方式，5月份开始不断遭 遇投资者的质疑。社交平台上便有持有人发问："一直不建仓，还不停收管理费，如果不看好市场，为 什么要募集"；有人称："我在大成兴远启航躲牛市"；此前更有"在徐彦的基金里躲上涨！" "眼看着很多 基金在挣钱，踏空真是让人崩溃，寝食难安，捶胸顿足"。 根据大成兴远启航的公告，截至6月30日，该基金仅重仓两只股票，分别是安图生物和美团-W；从资产 配置上看，该基金股票仓位仅0.73%，现金占净值比高达84.95%。面对"牛市零建仓"的拷问，徐彦在 2025年中报中给出回应："基金成立三个多月，仍处于建仓期，几乎没有操作。上半年在投资上乏善可 陈，我管理的其他多只基金只取得了小幅正收益，大部分都跑输同行。甚至很多时候投资时并不是在关 注企业长期价值，而是在判断股价短期涨跌。" 徐彦表示，该基金没有操作的原因是："其他基金 ...

大成兴远启航基金建仓策略 - 基金经理徐彦管理的大成兴远启航基金自2025年3月11日成立以来几乎未建仓 股票仓位仅0.73% 现金占比84.95% 截至9月9日A类份额净值0.9983 C类份额0.9953 [1][2][4] - 该基金规模从成立时的13.25亿元降至二季报披露的9.89亿元 显示已出现赎回现象 [6] 基金经理投资理念与市场回应 - 徐彦在中报中回应未建仓原因为市场估值回归理性需谨慎操作 并强调其投资策略侧重于企业长期价值而非短期股价涨跌判断 [4] - 徐彦通过朋友圈自嘲式转发回应舆论 称建仓决策在牛市环境下存在尴尬 [5] 同业新基金建仓与业绩对比 - 2025年初至9月9日公募市场成立近200只偏股型基金 多数快速建仓 例如安信均衡增长年内净值增长20.12% 华安半导体产业和华商研究驱动等产品净值增长均超20% [5][6] - 同期部分新基金业绩突出 中欧信息科技A净值增长67.80% 景顺长城新兴产业A增长66.67% 景顺长城医疗产业A增长62.56% [8] - 约24只新基金年内净值告负 例如申万菱信行业精选A净值下跌8.85% 永赢信息产业智选A下跌7.34% [8] 行业建仓趋势与市场环境 - 新基金普遍采用火线建仓策略 尤其在科技和算力等主题领域涨幅可观 例如中欧制造升级和建信医疗创新成立后迅速出现净值波动 [5][6] - 市场风格快速切换与赛道轮动频繁 价值投资策略面临挑战 行业关注基金经理是否需兼顾市场趋势与长期理念 [9] 投资者情绪与行业沟通问题 - 投资者在社交平台表达对大成兴远启航基金错过牛市行情的失望 质疑延伸至基金经理本人 [4][6] - 行业研究员指出基金公司需加强建仓策略的信息披露和投资者预期管理 以避免策略与市场情绪脱节 [9]