报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能化板块多个品种进行分析，指出中期多数品种面临供增需减或成本端压力，基本面偏空，技术面也多呈下跌或震荡结构，多数品种建议空单持有 [1][2][5]。 各品种总结 原油 - 逻辑：OPEC+第二阶段复产计划使中期供增需减，过剩压力施压油价，虽有地缘和制裁预期短期支撑，但基本面仍向下 [2] - 技术追踪：日线中期下跌，小时短期下跌，日内震荡，测试上方压力 489 一线（11 合约），走势微妙，建议观察一日 [2] - 策略：小时级别空单谨慎持有，是否止损自定 [2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：周开工环比提升但有计划外检修，需求端下游利润差、开工回落，港口累库，中期供应有新装置投产压力，基本面偏空 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构面临考验，日内震荡，前期大跌后修复，站上 10 合约上方短期压力 7040 一线 [5] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有，最后止盈位 7180 一线 [5] 橡胶 - 逻辑：季节性因素偏强，但供应无天气炒作，进口增加，需求端半钢胎开工回落、全钢胎开工维持高位，基本面中性 [7] - 技术追踪：日线中期震荡，小时上涨结构面临考验，增仓回落破下方短期支撑 15880 一线 [7] - 策略：小时周期观望，关注 15 分钟反弹不过压力 16000 一线后反包试空机会 [7] 合成橡胶（BR） - 逻辑：供需矛盾不大，主要矛盾在成本端丁二烯，船货集中到港使港口库存累库，中期产能投放供应压力将兑现，原油也有过剩压力 [10] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌，小时短期下跌，8 月 22 日来增仓 97%，今日增仓破位或转向下跌结构，上方短期压力 11760 一线 [13] - 策略：15 分钟空单转小时持有，止盈参考 11760 一线 [13] PX - 逻辑：利润修复叠加检修高峰已过，开工提升，需求端装置检修与复产并存，PTA 开工回落，前期去库暂缓，基本面短期转弱，关注成本端原油带动 [17] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构面临考验，日内震荡，小周期关注 15 分钟区间上沿 6770 一线压力 [17] - 策略：小时周期剩余空单持有 [17] PTA - 逻辑：自身驱动不足，关注成本端原油塌陷逻辑 [21] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力位 4700 一线 [21] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 4700 一线 [21] PP - 逻辑：供应端开工提升且有新装置投产，需求端进入旺季，供需压力不明显，关注成本端塌陷逻辑 [22] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡，小时级别短期压力位 7090 一线较远，可关注 15 分钟短周期下跌的 6990 压力 [22] - 策略：小时周期空单持有，如站上 15 分钟 6990 压力可做部分止盈动作 [22] 甲醇 - 逻辑：国内和海外开工均高，9 月到港压力大，港口库存持续大幅累库创 5 年新高，下游需求走弱，短期压力巨大 [24] - 技术追踪：日线中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日增仓回落，15 分钟小周期转跌，关注小时级别下跌斜率是否回归，上方短期压力 2435 一线 [24] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有，将小时线 2435 一线作为最终止盈位 [24] PVC - 逻辑：前期检修结束，开工维持高位，氯碱综合利润偏强使供应难减，库存累库至历史同期最高，地产未见底需求难有起色，基本面偏空 [27] - 技术追踪：日线中期上涨，小时短期下跌结构，日内震荡，下跌结构未改，上方短期压力位 4930 一线 [27] - 策略：小时周期空单持有 [27] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口库存近年新低使基本面较其他能化偏强，但国内开工回升预计将进入累库周期，短期现实偏强，中期预期偏空 [30] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌，小时下跌结构，日内震荡收盘打出新低，短期下跌或加速，短期压力关注 4375 一线 [30] - 策略：小时周期空单持有，止损参考 4375 一线 [30] 塑料 - 逻辑：PE 开工持稳，需求旺季下需求好转速度缓慢，基本面驱动一般 [32] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌，小时下跌结构，日内震荡，上方短期压力 7365 一线较远，可先关注 15 分钟小周期压力 7290 一线 [32] - 策略：15 分钟空单持有，止损参考 7290 一线 [32] 纯碱 - 逻辑：反内卷炒作结束，进入期现回归逻辑，产能过剩趋势延续，产量提升，8 月来高产量高库存压力增加，地产未见底玻璃需求难见底，供强需弱 [33] - 技术追踪：小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力关注 1320 一线 [33] - 策略：小时周期空单持有 [33] 烧碱 - 逻辑：上周供应受检修和运输受阻影响回落，阅兵结束后供应炒作或结束，需求端出口利润回落后续难有增量，国内旺季初期非铝需求回升、氧化铝需求持平，整体供需两旺但供应压力大，库存处 5 年高位，开工恢复后仍过剩 [36] - 技术追踪：小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力 2625 一线 [36] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 2625 一线 [36]