报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤预计宽幅震荡，原木预计震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日期货收盘价774.0元/吨，涨4.5元，涨幅0.58%；持仓558,163手，减少4,570手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格分别为905.0元/吨、781.0元/吨、749.0元/吨、705.0元/吨，较前日分别涨1.0元/吨、3.0元/吨、2.0元/吨、2.0元/吨；国产矿中郎那（66%）、莱芜（65%）价格分别为956.0元/吨、874.0元/吨，与前日持平 [4] - 基差（12601对超特）、基差（12601对金布巴）分别为144.7元/吨、56.6元/吨，较前日分别降2.3元/吨、2.3元/吨；价差12509 - 12601为 - 43.0元/吨，降3.0元/吨；12601 - 12605为21.0元/吨，涨1.0元/吨；卡粉 - PB为124.0元/吨，降2.0元/吨；PB - 金布巴为32.0元/吨，涨1.0元/吨；PB - 超特为76.0元/吨，涨1.0元/吨 [4] - 10月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅扩大0.2个百分点，二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [4][5] - 趋势强度为0，呈中性 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2601收盘价3,068元/吨，涨18元，涨幅0.59%；成交822,987手，持仓1,977,511手，减少18,322手。热轧卷板HC2601收盘价3,247元/吨，涨26元，涨幅0.81%；成交423,300手，持仓1,501,176手，减少8,822手 [10] - 螺纹钢上海、杭州、北京、广州现货价格分别为3210元/吨、3260元/吨、3100元/吨、3260元/吨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州现货价格分别为3280元/吨、3320元/吨、3200元/吨、3250元/吨；唐山钢坯价格为2940元/吨，较前日均有不同程度上涨 [10] - 基差（RB2601）为142元/吨，降11元/吨；基差（HC2601）为33元/吨，降18元/吨；价差RB2601 - RB2605为 - 52元/吨，涨5元/吨；HC2601 - HC2605为12元/吨，降5元/吨；HC2601 - RB2601为179元/吨，涨7元/吨；HC2605 - RB2605为139元/吨，涨7元/吨；现货卷螺差为 - 26元/吨，与前日持平 [10] - 2025年9月全国生产粗钢7349万吨、同比下降4.6%，日产244.97万吨/日、环比下降1.8%；生产生铁6605万吨、同比下降2.4%，日产220.17万吨/日、环比下降2.2%；生产钢材12421.00万吨、同比增长5.1%，日产414.03万吨/日、环比增长4.5%；1 - 9月累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，累计日产273.35万吨；生产生铁6.46亿吨、同比下降1.1%，累计日产236.58万吨；生产钢材11.04亿吨、同比增长5.4%，累计日产404.34万吨 [11][12] - 10月16日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 - 2.24万吨，热卷 - 1.45万吨，五大品种合计 - 6.36万吨；总库存方面螺纹 - 18.59万吨，热卷 + 6.29万吨，五大品种合计 - 18.46万吨；表需方面螺纹 + 73.74万吨，热卷 + 24.58万吨，合计 + 139.96万吨 [12] - 2025年10月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1588万吨，环比上一旬增加121万吨，增长8.2%；比年初增加351万吨，增长28.4%；比上月同旬增加6万吨，增长0.6%；比去年同旬增加115万吨，增长7.8%，比前年同旬减少48万吨，下降2.9% [12] - 趋势强度均为0，呈中性 [12] 硅铁、锰硅 - 期货方面，硅铁2601收盘价5538元，涨64；硅铁2605收盘价5598元，涨88；锰硅2601收盘价5810元，涨64；锰硅2605收盘价5848元，涨68 [13] - 现货方面，硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙5200元/吨，涨50；硅锰:FeMn65Si17:内蒙5680元/吨；锰矿:Mn44块39.8元/吨度；兰炭:小料:神木710元/吨 [13] - 期现价差硅铁（现货 - 01期货）为 - 338元/吨，降14元/吨；硅锰（现货 - 01期货）为 - 130元/吨，降64元/吨；近远月价差硅铁2601 - 2605为 - 60元/吨，降24元/吨；锰硅2601 - 2605为 - 38元/吨，降4元/吨；跨品种价差锰硅2601 - 硅铁2601为272元/吨；硅锰2605 - 硅铁2605为250元/吨，降20元/吨 [13] - 10月22日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格分别为5100 - 5200元/吨、5100 - 5200元/吨、5100 - 5200元/吨、5150 - 5250元/吨、5150 - 5200（ - 50）元/吨；75硅铁陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格分别为5800 - 5850（ - 50）元/吨、5700 - 5800（ - 100）元/吨、5750 - 5850（ - 50）元/吨、5750 - 5800（ - 75）元/吨、5800 - 5850（ - 50）元/吨；硅铁FOB：721030 - 1050（ - 10）美元/吨，751110 - 1140（ - 10）美元/吨；硅锰6517北方报价5550 - 5600元/吨；南方报价5600 - 5650元/吨 [13] - 华东某钢厂硅锰定标5800元/吨承兑含税到厂，采购量1700吨 [13] - Jupiter公布2025年11月对华锰矿装船价：Mn34%（min）南非半碳酸粉为3.65美元/吨度，本月暂无块矿报盘 [14] - 趋势强度均为0，呈中性 [15] 焦炭、焦煤 - 期货方面，JM2601收盘价1177元/吨，降39元，降幅3.2%；J2601收盘价1672元/吨，降38元，降幅2.2% [17] - 现货方面，临汾低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价、吕梁低硫主焦价格分别为1550元/吨、1307元/吨、1575元/吨，与前日持平；峰景折人民币1668元/吨，涨2元；焦煤仓单山西仓单成本1229元/吨，与前日持平；蒙5个单成本1293元/吨，涨16元；河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数分别为1580元/吨、1445元/吨、1430元/吨，与前日持平；焦炭仓单成本1568元/吨，与前日持平 [17] - 基差JM2601山西为52.4元/吨，涨39.0元/吨；蒙5为116.0元/吨，涨55.0元/吨；河北准一千炮焦为8.0元/吨，涨38.0元/吨；基差J2601山西准一到厂为 - 90.0元/吨，涨38.0元/吨；日照港准一平仓价格指数为 - 104.4元/吨，涨38.0元/吨；价差JM2601 - JM2605为 - 73.0元/吨，降1.5元/吨；J2601 - J2605为 - 145.5元/吨，涨2.5元/吨 [17] - 10月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [18] - 趋势强度均为0，呈中性 [19] 原木 - 2511合约收盘价795元，日跌幅1.1%，周跌幅0.3%；成交量4226手，日涨幅127.3%，周跌幅12%；持仓量3149手，日涨幅2.2%，周跌幅39% [21] - 2601合约收盘价831.5元，日跌幅0.8%，周涨幅1%；成交量8878手，日跌幅4.7%，周涨幅70%；持仓量17459手，日涨幅2.1%，周涨幅53% [21] - 2603合约收盘价834元，日跌幅0.2%，周涨幅1%；成交量397手，日跌幅13.9%，周涨幅72%；持仓量2356手，日涨幅6.3%，周涨幅18% [21] - 现货 - 2511价差为 - 35元，日跌幅19.5%，周跌幅5%；现货 - 2601价差为 - 71.5元，周涨幅11%；2511 - 2601价差为 - 36.5元；2511 - 2603价差为 - 39元；2601 - 2603价差为 - 2.5元 [21] - 不同规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方等在山东、江苏、日照、重庆、镇江等市场价格大多与前日持平，部分有小幅涨跌 [21] - 10月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.2个百分点，二线城市环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点，三线城市环比下降0.4%，降幅与上月相同 [24] - 趋势强度为0，呈中性 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宽幅震荡，趋势强度为0 [2][6] - 螺纹钢市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][9][13] - 热轧卷板市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][10][13] - 硅铁成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][15][17] - 锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][15][17] - 焦炭预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][18][21] - 焦煤预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][19][21] - 原木震荡反复，趋势强度为0 [22][25] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2601昨日收盘价769.5元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.33%，持仓562,733手，增加7,149手 [4] - 现货卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）、国产矿郎那（66%）、莱芜（65%）价格均与前日持平 [4] - 基差（I2601，对超特）、基差（I2601，对金布巴）分别较前日降2.5元/吨，12509 - 12601价差降0.5元/吨，12601 - 12605价差升0.5元/吨，卡粉 - PB、PB - 金布巴、PB - 超特价差与前日持平 [4] - 10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.3%，二线城市降0.4%，三线城市降0.4% [4][5] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2601、HC2601昨日收盘价分别为3,047元/吨、3,219元/吨，分别跌11元/吨、10元/吨，跌幅分别为0.36%、0.31%；RB2601成交894,573手，持仓1,995,833手，减少10,093手；HC2601成交441,068手，持仓1,509,998手，增加6,767手 [10] - 现货上海、杭州、北京、广州螺纹钢及上海、杭州、天津、广州热轧卷板价格与唐山钢坯价格均与前日持平 [10] - RB2601基差、HC2601基差分别较前日降2元/吨、4元/吨，RB2601 - RB2605价差降1元/吨，HC2601 - HC2605价差降2元/吨，HC2601 - RB2601价差升2元/吨，HC2605 - RB2605价差降1元/吨，现货卷螺差与前日持平 [10] - 2025年9月我国粗钢产量7349万吨，同比降4.6%，9月全国粗钢日均产量244.9万吨，环比降1.9%，1 - 9月我国粗钢产量74625万吨，同比降2.9% [11] - 10月16日钢联周度数据显示，产量方面螺纹降2.24万吨，热卷降1.45万吨，五大品种合计降6.36万吨；总库存方面螺纹降18.59万吨，热卷增6.29万吨，五大品种合计降18.46万吨；表需方面螺纹增73.74万吨，热卷增24.58万吨，合计增139.96万吨 [11][12] - 2025年10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增7.5%，生铁日产环比增3.2%，钢材日产环比降8.5%，据此估算全国日产粗钢环比增7.5%，日产生铁环比增3.2%，日产钢材环比降1.7% [12] - 2025年10月上旬，重点企业钢材库存量环比上一旬增8.2%，比年初增28.4%，比上月同旬增0.6%，比去年同旬增7.8%，比前年同旬降2.9% [12] - 2025年8月我国出口钢材951.0万吨，环比降3.3%，出口均价698.0美元/吨，较上月基本持平；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增9.8%，出口均价699.1美元/吨，同比跌10.1% [12] - 2025年8月我国进口钢材50.0万吨，环比增10.4%，进口均价1653.0美元/吨，环比跌8.4%；1 - 8月累计进口钢材397.7万吨，同比降14.1%，进口均价1697.7美元/吨，同比涨1.5% [12] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2601、硅铁2605、锰硅2601、锰硅2605收盘价分别为5474、5510、5746、5780，较前一交易日分别变动38、38、8、8 [15] - 现货硅铁FeSi75 - B（内蒙）、硅锰FeMn65Si17（内蒙）价格分别较前一交易日降30元/吨、20元/吨，锰矿Mn44块、兰炭小料（神木）价格与前一交易日持平 [15] - 硅铁期现价差较前一交易日降68元/吨，锰硅期现价差降28元/吨，硅铁2601 - 2605近远月价差升18元/吨，锰硅2601 - 2605升8元/吨，锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差降30元/吨，锰硅2605 - 硅铁2605降20元/吨 [15] - 10月21日硅铁72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙等地价格有变动，75硅铁部分地区价格有变动；硅锰6517北方、南方报价均降50元/吨 [15] - 广东某钢厂敲定硅铁采购价为5750元/吨现金，较上一轮跌130元/吨，量400吨；硅铁上周（10.13 - 10.19）日产量15997吨，较上期减369吨，本周检修与复产工厂均有 [15] - South32发布2025年三季度报告，澳大利亚锰公司本季度锰矿可销售量增到85.4万吨，环比涨83%，销量增到94.4万吨，环比涨273%；2026财年生产指导目标320万吨不变；南非锰矿2025年三季度可销售产量为55.1万吨，环比降7%；2026财年产量指导目标200万吨不变，计划于2025年四季度进行维护 [17] 焦煤、焦炭 - 期货JM2601、J2601昨日收盘价分别为1177元/吨、1672元/吨，分别跌39元/吨、38元/吨，跌幅分别为3.2%、2.2%；JM2601成交914,637手，持仓595,972手，减少22,834手；J2601成交18,783手，持仓38,848手，减少1,327手 [19] - 现货临汾低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价、吕梁低硫主焦价格与前日持平，峰景折人民币涨2元/吨，焦煤山西仓单成本与前日持平，蒙5仓单成本降11元/吨；河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级价格指数、焦炭仓单成本与前日持平 [19] - 基差JM2601（山西）、基差JM2601（蒙5）、基差JM2601（河北准一千炮焦）、基差J2601（山西准一到厂）、基差J2601（日照港准一平仓价格指数）分别较前日升39元/吨、28元/吨、38元/吨、38元/吨、38元/吨，JM2601 - JW2605价差降1.5元/吨，J2601 - J2605价差升2.5元/吨 [19] - 10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.3%，二线城市降0.4%，三线城市降0.4% [20] 原木 - 2511合约收盘价803.5，成交量1859手，持仓量3081手，日涨幅0.1%，周涨幅1.3%，日成交量降幅15.5%，周成交量降幅77%，日持仓量降幅8.2%，周持仓量降幅49% [23] - 2601合约收盘价838，成交量9316手，持仓量17105手，日涨幅0.4%，周涨幅2%，日成交量降幅7.6%，周成交量增幅57%，日持仓量增幅9.4%，周持仓量增幅62% [23] - 2603合约收盘价835.5，成交量461手，持仓量2216手，日涨幅0.5%，周涨幅1%，日成交量增幅120.6%，周成交量增幅46%，日持仓量增幅4.9%，周持仓量增幅13% [23] - 现货 - 2511、现货 - 2601日涨幅分别为2.4%、4.7%，周涨幅分别为32%、26%；2511 - 2601、2511 - 2603、2601 - 2603价差数据有展示 [23] - 各规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方等现货价格部分有日涨幅和周涨幅，部分价格持平 [23] - 10月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；9月一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.3%，二线城市降0.4%，三线城市降0.4% [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材市场情绪不佳价格偏弱运行，铁矿市场谨慎观望价格震荡偏空，双焦供需暂无明显矛盾震荡运行，动力煤下游终端需求积极产区煤价延续上涨[1][3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货情况：昨日螺纹钢主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3421元/吨，现货成交整体表现一般，全国建材成交量总计94577吨，日环比减10.8%，周环比增17.51%[1] - 供需与逻辑：节后产量偏高需求一般去库慢，贸易商低价出货，本周钢厂利润走缩，市场对减产预期增强，原料价格回落成本支撑松动，受地缘政治和经济不确定性影响市场观望情绪浓[1] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无策略[2] 铁矿 - 期现货情况：昨日铁矿石期货盘面价格震荡走弱，主力2601合约收于782元/吨，下跌2.8%，唐山港口进口铁矿主流品种价格弱势下行，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多刚需，昨日全国主港铁矿累计成交185.9万吨，环比上涨95.27%，远期现货累计成交91万吨，环比上涨44.44% [3] - 供需与逻辑：本周到港环比大幅回升，铁水产量维持高位，需求有韧性，港口库存小幅增加，中美贸易摩擦升级致价格波动加大，远期供应增加确定性高，当前价格估值偏高[3] - 策略：单边震荡偏空，跨品种、跨期、期现、期权无策略[4] 双焦 - 期现货情况：昨日双焦期货主力合约震荡运行，焦炭市场偏稳，多数钢厂刚需采购，焦煤产地煤矿多数正常生产，个别受限，进口蒙煤因海关系统故障通关下滑，蒙5原煤在1020 - 1040元/吨左右[5] - 供需与逻辑：宏观上前期政策提振信心，关注本月国内会议政策信息，基本面焦炭供需暂无明显矛盾，焦煤节后产量回升，高铁水下需求有韧性[6] - 策略：焦煤、焦炭均为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无策略[7] 动力煤 - 期现货情况：主产区煤价延续上涨，下游冶金化工终端需求积极，大集团外购价涨，站台贸易商拉运需求增，煤矿库存减少；港口市场情绪好，上游报价涨，下游询货少还盘压价成交僵持，部分贸易商惜售；进口煤市场稳中偏强，价格优势明显，节后下游招标增多，投标价小幅上涨[8] - 供需与逻辑：近期需求提振，短期价格震荡运行，中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况[8] - 策略：无[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面驱动有限，政策端不确定性下降，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦炭期货弱势运行；截至9月26日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨，30家独立焦化厂吨焦盈利录得 -34元/吨，亏损扩大17元/吨，全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨，本周焦炭库存向下游转移，产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨 [5][34] - 焦煤期货向上驱动有限，国庆假期临近，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦煤期货弱势运行；截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨，进口端288口岸蒙煤通关车数继续上升，周通关接近8000车，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨，本周独立焦化厂和钢厂焦煤库存均增加，下游节前补库需求兑现 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 临汾乡宁三座煤矿计划于10月1日开始停产3 - 7天，合计产能1170万吨，主产低硫瘦煤，期间原煤总影响量约20.6万吨 [8] - 9月29日临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1590元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1470元/吨|0.00%|-6.37%|-13.02%|-15.52%| |青岛港准一级焦炭出库|1490元/吨|-0.67%|0.68%|-8.02%|-14.37%| |甘其毛都口岸蒙煤|1280元/吨|5.79%|8.47%|8.47%|-7.25%| |京唐港澳洲产焦煤|1620元/吨|0.62%|2.53%|8.72%|-2.41%| |京唐港山西产焦煤|1710元/吨|6.21%|4.91%|11.76%|-2.84%| [10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1647.0|-4.16|1701.0|1642.5|27979|-1584|43467|-1561| |焦煤|1154.0|-4.98|1194.5|1152.5|855255|22510|623075|-65471| [13] 后市研判 - 焦炭基本面驱动有限，政策端不确定性下降，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦炭期货弱势运行；截至9月26日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨，30家独立焦化厂吨焦盈利录得 -34元/吨，亏损扩大17元/吨，全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨，本周焦炭库存向下游转移，产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨 [5][34] - 焦煤期货向上驱动有限，国庆假期临近，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦煤期货弱势运行；截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨，进口端288口岸蒙煤通关车数继续上升，周通关接近8000车，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨，本周独立焦化厂和钢厂焦煤库存均增加，下游节前补库需求兑现 [6][35]

首先，长假临近、投资者观望情绪上升。九月还剩最后两个交易日，随后将迎来八天的长假，国内投资者将面临节假日外围市场的不确定性。 根据 以往经验，节前市场的成交活跃度将有所下降，投资者观望情绪将上升。展望节后市场，市场关注焦点将再次聚焦在国内经济的运行趋势上。一方面，市 场关注需求侧是否会出台更多的方案来稳定经济增速，其中财政政策的发力尤为关键；另一方面，供给侧的"反内卷"工作仍是重中之重，其事关PPI 能否 回升，进而加快上市公司利润的增长。 上周市场震荡分化，沪指考验 30 天均线。上周，沪指围绕 30 天均线反复争夺，最终收盘于30 天均线上方。深圳 成指表现继续领先，周四创出本轮反弹新高，但周五收盘略低于五天均线。上周市场热点主要集中在新能源和电子半导体行业。投资风格方面，科技和大 盘蓝筹涨幅领先，中小盘出现调整。 风险提示： 国际地缘、贸易冲突超出预期；全球金融市场风险暴露；国内上市公司业绩增速回落超预期；全球经济衰退超预期。 | | | 从运行节奏看，市场经过连续上行后，正在进行震荡整固。 八月底以来，沪指进入横向整理阶段，上有阻力、下有支撑。当然，目前的整理仍处于 相对强势状态，沪指当前技术调整的低 ...

欧元兑美元汇率表现 - 9月2日欧元兑美元汇率交投于1.1694 较前一交易日小幅下跌0.11% [1] - 日内开盘水平反映市场处于整理态势 多空双方持观望态度 整体波动有限 [1] - 当前汇率自低位有所回升 但仍处于宽幅盘整区间 [3] 市场仓位结构分析 - 市场存在约180亿美元净多头头寸看涨欧元 过度押注限制欧元上行动力 [1] - 多头头寸过于拥挤可能导致欧元面临获利回吐压力 [1] - 交易员对美元态度分化 削减日元美元空头押注 同时增加对英镑瑞郎加元澳元及新西兰元的美元空头头寸 [3] 技术阻力位分析 - 汇率上方存在多个关键阻力位：8月22日高点1.1742 7月24日高点1.1788 7月1日年内高点1.1830 [3] - 更上方阻力位为2021年9月高点1.1909 接近1.2000重要心理关口 [3] - 在未能有效突破并站稳任一阻力位前 难以断定趋势形成 [3] 市场驱动因素 - 美元走势仍是欧元兑美元汇率关键影响因素 市场密切关注美联储货币政策动向 [3] - 任何关于降息时间或规模的信号都可能引发美元波动 [3] - 政策不确定性影响汇率 此前特朗普关税言论对美元形成压制 [3] - 后续走势需依赖美国经济数据与政策信号打破平衡 [4] 汇率前景判断 - 欧元未来一段时间表现可能相对平淡 缺乏新利好刺激 [1][3] - 短期因面临技术阻力 汇率再次下行风险仍然存在 [3] - 相较于其他货币 欧元更容易出现回调 [4]

消息面 - 上期所石油沥青厂库期货仓单39350吨，环比持平 仓库期货仓单42950吨，环比持平 [1] - 截至7月9日当周，中国92家沥青炼厂产能利用率33.9%，环比上涨0.8% 沥青周产量56.6万吨，环比上涨2.4% [1] - 国内重交沥青77家企业产能利用率32.7%，环比上涨1.0% [1] - 7月份沥青全国炼厂计划量与5-6月份基本持平 华东地区6月底出梅较往年提前十天左右 [1] 机构观点 东海期货 - 油价区间运行，沥青价格维持震荡 近期发货量回落，厂库去化结束并出现累积迹象 [2] - 基差小幅下行，现货情况一般 社库短期微幅累积 [2] - 需求旺季表现一般，未超预期 后期关注库存去化情况，短期或不及预期 [2] 国信期货 - 沥青基本面供需双弱 供应端开工负荷率处同期低位但变化有限 [3] - 终端刚性需求低迷，市场观望情绪浓厚 下游用户及贸易商入市积极性不高 [3] - 国际原油价格震荡，成本端支撑不稳 预计短期沥青价格维持小幅震荡 [3]