港股市场整体展望 - 2026年港股市场将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行 [1] - 投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利” [1] 基本面与盈利预测 - 2026年港股通成分股净利润同比增速预计达7.3% [1] - 资讯科技、非必需消费和医疗保健等板块盈利增速领先 [1] - 盈利改善将为市场提供坚实支撑 [1] 资金与估值驱动因素 - 人民币升值将带来“资产增值+汇兑收益”双重回报 [1] - 人民币升值将进一步吸引全球资金回流港股 [1] - 全球资金回流将推动港股估值修复向纵深发展 [1]

红利低波ETF（512890）市场表现 - 2025年12月23日，市场冲高回落，三大指数一度集体翻绿，红利低波ETF（512890）收盘持平，涨跌幅为0.00%，全天换手率1.92%，成交额5.10亿元 [1][9] - 截至2025年12月23日，该ETF近20个交易日累计成交金额126.02亿元，日均成交金额6.30亿元；今年以来，237个交易日累计成交金额1140.68亿元，日均成交金额4.81亿元 [3][10] - 资金流向显示，该ETF长期获资金青睐，近5个交易日资金净流入11.5亿元，近10个交易日资金净流入15.9亿元，近60个交易日资金净流入59亿元，截至12月22日，基金流通规模为264.69亿元 [3][10] 同类红利低波ETF产品对比 - 截至2025年12月23日，市场上多只红利低波ETF产品表现如下：红利低波动ETF（563020）现价1.191元，涨跌幅0.00%，成交额1.02亿元；红利低波ETF基金（159547）现价1.202元，涨跌幅0.00%，成交额7313.21万元；红利低波ETF泰康（560150）现价1.141元，跌0.09%，成交额1199.54万元；另一只红利低波ETF（159525）现价1.095元，涨0.37%，成交额763.02万元 [2][10] 机构对红利及高股息资产的展望 - 中泰证券认为，在低利率与资产荒环境下，能提供稳定现金回报的高股息、强现金流资产配置价值日益凸显，这一需求在险资等中长期资金积极入市、强化资产负债匹配的推动下，或将得到进一步巩固 [5][12] - 中金公司指出，进入12月下旬，红利资产也可能凸显防御价值，沪深300指数动态市盈率接近历史均值，估值与此前牛市高点比还有充分扩张空间，中国股票牛市或尚未结束 [5][13] - 财信证券表示，高股息方向具备持续性，机构资金正持续增配红利资产，预计该策略不会缺席本轮行情，高股息资产具有稳健现金流和分红优势，在经济弱复苏背景下吸引力凸显，可关注白电、银行、燃气、出版、水泥、通信运营商等行业 [5][13] - 兴业证券张忆东提出2026年应重视四类机会，其中包括红利资产，认为低利率环境中保险、银行、能源等高息品种具备战略配置价值 [6][13] 红利低波ETF（512890）产品概况 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月，历史业绩表现稳健，截止2025年12月22日，成立以来回报134.48%，跑赢业绩比较基准，在502只产品中排在78位 [8][15] - 作为震荡市中资产配置的稳健工具，投资者可通过定投方式参与，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951） [8][15]

兴业证券2026年度投资策略会核心观点 - 兴业证券召开2026年度投资策略会，围绕“十五五”规划开局之年的投资机遇展开探讨，并推出财富管理品牌“知己理财” [1] - 公司全球首席策略师张忆东与A股首席策略分析师张启尧分别就港股和A股市场发表投资展望 [1] 港股市场投资展望 - 2026年港股投资应耐心稳行，超额收益来自“成长乘势聚力+价值重构红利” [2] - AI浪潮是时代之火，2026年将受益于美联储降息，其热潮更像1996-1998年的互联网浪潮 [2] - 2026年宏观经济变化在于名义GDP同比增速有望改善、通胀温和修复，中国经济“火在结构” [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年，投资应重视结构性亮点和中长期发展，港股资金面将呈现中美友好期、内外齐发力格局 [2] - 应重视四方面机会：成长乘势聚力（AI、互联网、端侧AI、传媒及“十五五”驱动的军工科技、能源科技、新消费）、红利资产（低利率下的保险、银行、能源等高息资产）、传统行业价值发现（全球供应链重构、出海链及“反内卷”政策下的行业龙头）、战略资产（逆向布局黄金、稀土等） [3] A股市场投资展望 - 积极看好2026年A股市场投资机会，外部负面冲击有限，全球AI产业趋势共振、宽松流动性和弱美元有望提振A股 [4] - 内部GDP平减指数和名义增长修复方向明确，名义经济修复、价格回升有望支撑基本面改善，企业盈利修复或成为最大亮点 [4] - 资金趋势上的积极变化有望在2026年深入演绎，包括国内居民财富向股市再配置、主动权益基金超额回归、险资和国家队等中长期资金坚定入市以及外资回流中国资产 [4] - 2026年行业表现或从围绕景气的“淘汰赛”转向“竞速赛”，因高增长行业增多、更多行业步入盈利复苏通道 [4] - 景气来源将成为配置重要抓手，预计集中在：具备产业趋势的AI、新能源、军工、创新药；受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链”；具备全球竞争优势的“出海链”；低利率时代下性价比凸显的红利板块（个股筛选思路或从稳定红利转向自由现金流） [5]