中金岭南：有色金属深加工一体化企业；公司所属矿山保有钨金属资源量1.65万吨 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 长期看，预计钨的供需缺口有望继续增长，钨价中枢有望持续提升。 公司方面，据上证报表示， 章源钨业：建立了从钨上游探矿，采矿，选矿，中游冶炼，制粉，下游精深加工的一体化生产体系，是 国内拥有完整产业链的厂商之一。 1月15日，公开数据显示，国内金属钨系列产品价格上涨。其中，黑钨精矿，白钨精矿，钨铁，仲钨酸 铵价格分别上涨5000元/吨，5000元/吨，10000元/吨，10000元/吨。 研究机构认为，全球供给增速受限，新兴产业及日益提升的安全诉求驱动需求增长。供给侧，中国钨矿 产量增速趋缓，短期内仅哈萨克斯坦，韩国或贡献明显供给增量。预计2023-2028年全球原钨供给复合 年均增长率为2.57%。需求侧则受益于光伏钨丝，机器人等新兴产业增长。海外受地缘冲突影响，各国 高端装备及战略囤库需求开启。预计2023-2028年全球原钨消费复合年均增长率为2.61%。 ...

钨价走势与市场动态 - 中国65%WO3钨精矿价格突破17.3万元/吨，年初以来累计上涨21.8%，创历史新高 [1] - 2025年2月出口管制后，海外APT价格较国内溢价22%，价差达5万元/吨 [3] - 2020-2024年钨精矿年均价从8.3万元/吨升至13.6万元/吨，2025年均价同比再增9% [9] 政策与供给格局 - 中国2025年第一批钨矿开采指标5.8万吨，同比减少6.5%，连续两年收紧 [8][15] - 欧盟计划2030年实现40%关键原材料本地加工，支持La Parrilla等3个钨项目开发 [23][24] - 美国向加拿大Mactung钨矿注资1580万美元，预计WO3资源量37万吨 [26] - 2023-2028年全球钨供给CAGR预计2.57%，海外增量主要来自哈萨克斯坦和韩国 [37][38] 需求驱动因素 - 光伏钨丝需求强劲，厦门钨业2024年销量1354亿米（含1070亿米光伏用） [39] - 人形机器人金属加工或新增50亿元刀具需求，适配硬质合金特性 [44] - 全球军费开支加速，欧洲计划8000亿欧元国防投资，推升高端装备用钨需求 [46] 价格与出口结构 - 出口管制后中国1-4月钨制品总出口量降20.1%，但刀具及钨铁出口同比增5.1% [59] - 下游钨制品出口占比提升，钨铁和刀具份额较2024年分别增加8.5ppt和6.6ppt [60] - 2024-2028年全球钨供需缺口预计从1.83万吨扩至1.91万吨，缺口比例维持16%-18% [67] 龙头企业战略 - 中国龙头加速布局上游资源（如柿竹园技改）和下游高端产能（光伏钨丝） [72] - 海外钨企受益于政策支持与溢价，韩国桑东钨矿计划2025年商业化生产 [72]