机构对亚洲货币与黄金的观点 - 德国商业银行分析师预计2026年亚洲货币兑美元汇率将保持相对稳定或略微优于美元 主要依据是该地区外汇储备状况良好 宏观经济形势乐观 经济增长将保持稳定 通胀可控 且贸易和财政方面均不存在极端失衡[1] - T Rowe Price分析师指出 由于各国央行寻求分散储备 对黄金的需求持续且基本不受价格影响 这为黄金提供了持久支撑 黄金的破纪录涨势印证了其作为战略投资组合多元化工具的积极看法 在政策不确定性等宏观环境下能够增值 同时美元因政策制定不稳定和美联储受密切关注而面临压力 也令游离于法定货币体系之外的黄金受益[2] - T Rowe Price分析师补充道 更广泛的贵金属板块也呈现强势 尤其是白银走势十分显著[2] 美国国债与“卖出美国”交易 - 西太平洋银行高级经济学家表示 卖出美国交易是隔夜主要市场走势背后的推动力 投资者希望减少对美国的风险敞口 因美国被视为推行一系列自我削弱政策的不可靠伙伴[2] - 周二美国10年期国债收益率盘中创下去年8月底以来最高点4.313% 尾盘上涨5.6个基点报4.287%[2] - LPL Financial首席技术策略师表示 10年期国债收益率突破了4.20%的关键技术水平 这可能为攻克4.50%附近的上行阻力位铺平道路[2] - 法国兴业银行外汇和利率企业研究主管指出 日本债券的下跌 特朗普的关税威胁以及简单的势头 共同塑造了一场推动美债走势的完美风暴[2] 日本与英国国债市场动态 - 日本债市在经历大规模抛售后日内稍显平静 日本30年期国债收益率下跌约20个基点至3.71% 但即使计入日内下跌 本周该期限国债收益率仍上涨了22个基点 市场似乎没有缓和迹象 价格的短暂反弹可能无法持续[3] - 英国2025年12月通胀率升至3.4% 超出预期的3.3% 尽管英国经济增长乏力 但其通胀率在七国集团中仍然最高 预计未来几个月物价上涨速度将因基数效应大幅放缓 英国央行行长表示通胀率可能在4月或5月接近央行2%的目标[3] - 金融市场预期英国央行将在2026年降息一次或两次 每次降息幅度为25个基点[3]

黄金价格走势与市场表现 - 截至发稿，伦敦金暂报4862.84美元/盎司，当日上涨2.10%，日内最高触及4887.82美元/盎司，最低下探4756.81美元/盎司，短线走势偏向看涨 [1] - 技术分析显示，金价在连续上涨后高位抛压显现，4小时图收出带长上影线的小阳线，市场可能需要技术性回调来消化极端超买状态 [3] - 技术面提供具体交易点位参考：1小时级别斐波那契第一支撑位于4804美元附近，与整数关口形成共振；4830美元是关键支撑位，若守住可能出现短期买入机会，目标看向4880美元附近；同时需密切关注4880-4890美元附近的卖出机会，因美盘时段可能出现大幅回调，目标价位在4790美元附近 [3][4] 支撑黄金上涨的核心驱动因素 - 各国央行寻求分散储备，对黄金的需求持续且基本不受价格影响，这为黄金提供了“持久支撑” [2] - 黄金的破纪录涨势印证了其作为战略投资组合多元化工具的积极看法，且能够增值的宏观环境依然存在，例如政策不确定性 [2] - 美元因“政策制定不稳定”和美联储受到密切关注而面临压力，黄金作为游离于法定货币体系之外的资产从中受益 [2] - 债务上升、美元疲软和地缘政治不确定性等多个传统因素共同作用，支撑金价，有观点认为金价突破4800美元后，投资者不愿在5000美元之前卖出 [2] 贵金属板块的整体表现 - 更广泛的贵金属板块呈现强势，其走势被描述为“十分显著”，其中白银的表现尤为突出 [2]

黄金及贵金属行业观点 - 分析师指出，由于各国央行寻求分散储备，对黄金的需求持续且基本不受价格影响，黄金或将获得“持久支撑” [1] - 黄金的破纪录涨势凸显了该机构长期以来对黄金作为战略投资组合多元化工具的积极看法 [1] - 黄金能够增值的宏观环境依然存在，例如政策不确定性 [1] 黄金与美元及法定货币体系 - 鉴于美元在“政策制定不稳定”和美联储受到密切关注的情况下仍面临压力，黄金作为一种游离于法定货币体系之外的资产，也从中受益 [1] 更广泛的贵金属板块 - 更广泛的贵金属板块也呈现强势，其走势“十分显著”，尤其是白银 [1]

涉及的行业或公司 * 黄金市场行业[2][4][7] * 白银市场行业[2][20] 核心观点和论据 * 公司对黄金维持结构性看涨观点 并认为其2026年底每盎司4900美元的目标价存在上行风险[2][4][7] * 核心论据包括央行需求可能季节性回升 美联储降息和多元化主题推动ETF流入 以及超高净值客户的实物购买[2][10] * 长期资本配置者如主权财富基金 央行 养老基金等计划增加黄金作为战略性投资组合多元化工具 这些投资者的决策周期长 意味着需求可能持续[10][26] * 黄金市场相对较小 全球债券和股票投资组合中即使出现微小的资金重新配置 也可能大幅推高金价[26] 近期价格动态与回调分析 * 黄金价格从9月到周一上涨26% 达到创纪录的每盎司4378美元 但在周二回调6%至每盎司4100美元[2][7] * 此次回调部分归因于投机性看涨期权结构的平仓 以及白银价格暴跌11%后的跨金属平仓 spillover效应[2][20] * 伦敦白银租赁利率急剧下降 表明此前放大白银涨势的地区性挤压正在得到缓解[2][20] * 尽管出现回调 公司认为粘性 结构性的买盘将继续[2][7] 需求驱动因素与数据观察 * 8月份黄金价格上涨3% 与公司模型一致 该模型估计100吨的坚定买盘会使金价上涨1.5%至2% 8月份这些持有者的持仓增加了154吨[11] * 公司注意到机构对黄金作为战略性多元化工具的兴趣日益增长 但截至2020年约70%的美国机构投资者没有黄金敞口 有敞口的平均配置也低于2%[10] * 尽管周二出现回调 但上海期货交易所的公告并未在亚洲交易时段引发金价下跌 且上海黄金交易所的溢价在10月21日实际上升[16] * 对个别ETF的仔细检查表明 总黄金ETF持仓量出现小幅下降是可能的 尽管汇总数据显示增加[25] 其他重要内容 * 报告指出 由于美国政府停摆 9月23日之后的美国商品期货交易委员会净投机数据不可用 因此使用COMEX未平仓合约数据作为替代指标[2][15] * 一些交易员通过设计复杂的杠杆看涨结构来表达看涨观点 这些结构在价格剧烈波动时可能被触发 knockout条款 导致交易商对冲操作加剧金价下跌[15] * 报告包含广泛的法律声明和披露 表明其仅供客户使用 并非对所有投资者都构成个人投资建议 并提示了投资黄金及相关衍生品的风险[28][44][45]