文章核心观点 - AI正加速渗透金融行业，帮助机构提升投研能力基线，在牛市中辅助而非替代人类创造超额收益[2] - 天弘基金通过自主研发的TIRD AI系统，实现了主动权益产品业绩的显著提升，近三年权益业绩从2023年底未进入前50强，跃升至2025年上半年第36位[2] - 公募基金行业面临历史转折点，从追求规模转向重视投资者回报，AI驱动的投研平台化是解决行业顽疾、实现工业化转型的关键路径[7][9][16] 天弘基金与AI赋能背景 - 天弘基金具有独特的互联网和IT技术基因，早年通过余额宝创新实现规模领先，蚂蚁集团作为控股股东使其成为业内最具互联网原生性的公司之一[4] - 公司对于AI赋能投研的尝试既深入又彻底，TIRD系统由副总经理聂挺进牵头打造，于2024年6月开始研发，已在权益团队内部跑通并落地[5] - 将AI嵌入研究及投资决策全流程，承担压舱石作用，体现了公司发力主动权益的战略筹谋[6] TIRD系统的实际应用与成效 - 系统在人形机器人行情炽热的2025年3月发出风险提示，建议卖出，与公司权益专委会判断一致，成功规避板块后续20%左右的回撤[5] - 系统能发现人难以察觉的机会，例如助力天弘基金在去年下半年通过港股汽车公司调研和系统信号提示，捕获单股贡献收入最多的投资机会[19] - 技术能制衡基金经理的偏见，例如通过量化分析发现传统车企的投资价值，尽管与个人偏好相悖，但仍实现盈利[20] - 投研工作已全面数字化，仅线下调研阶段非数字化，系统实现了投研过程的留痕、追溯和成果复制[21] TIRD系统的核心功能模块 - **投研生产流程化**：研究端采用"专家+算法"驱动选股，投资端基于风格策略构建框架，风控端提供行情顶部风险提示，全流程数字化嵌入[17] - **交互决策平台化**：解决投研不连续、主观决策主导等痛点，实现知识留存共享、策略积累迭代和团队激励[17] - **关键节点智能化**：具备智搜（降噪搜索）、智会（自动总结）、智写（自动撰报告）、智答（内部投研百科）等AI赋能工具，显著提升效率[17] AI对投研流程与文化的重塑 - 系统明确了基金经理的下限，保证投资动作与目标风格匹配，并帮助新人研究员快速成长，通过数字化方式实现客观考核[15] - 通过系统交互机制（如@研究员生成任务）促进团队内部持续深入的个股与行业研究，细化KDI覆盖颗粒度[22][23] - 系统7x24小时监控多个行业信号，克服人类精力局限，将琐碎重要的任务交由机器完成[24][25] - 系统通过实时归因和情境分析，帮助基金经理识别组合风险，避免合成谬误，并在策略端进行引导[29] 资管行业智能化未来展望 - AI能弥补人类在多维风险思考上的宽度劣势，改变传统投资模式[27] - 在被动投资崛起背景下，长期提供稳定α的主动产品将更稀缺，AI驱动的平台化是维持竞争力的关键[28] - 未来基金公司的竞争力标尺将是人机协同的效率和深度，而非明星基金经理光环[31] - 天弘基金正探索研究员智能体，可同时监控十几支股票并与人类研究员同场PK，标志着工业化革命进入深水区[29][30]

公募基金行业去明星化趋势 - 多位明星公募基金经理相继离任 行业加速步入后明星时代 买基金就是买基金经理的行业名言遭遇冲击 [1] - 截至8月15日 今年公募基金经理离任人数达247人 较前5年同期（2020年216人 2021年190人 2022年187人 2023年199人 2024年168人）显著增加 [1] 明星基金经理离任影响 - 明星基金经理离任伴随相关产品出现巨额赎回 某百亿规模基金产品规模从140多亿元降至80亿元 缩水逾四成 [2] - 另一位双十基金经理管理的产品规模从160多亿元降至110多亿元 缩水约三成 [2] - 基金公司通过自主培养团队保障软着陆 某离任基金经理原在管5只产品近一年回报率表现优异 2只超45% 2只超35% 1只超25% [2] 行业转型路径 - 公募基金通过平台化投研体系搭建 团队化管理 产品结构指数化调整三维路径重塑竞争力 [3] - 证监会5月印发行动方案 要求加快平台式一体化多策略投研体系建设 支持基金经理团队制管理模式 [3] - 头部机构可能形成工业化底座+个性化插件模式 搭建宏观-中观-微观联动投研中台 [4] - 中欧基金向专业化工业化数智化投研体系转型 天弘基金构建投研生产流程化交互决策平台化关键节点智能化体系 [4] 多基金经理共管模式 - 行业采用团队作战取代单打独斗 葛兰管理产品增聘赵磊 刘格菘管理产品增聘陈韫中吴远怡 [5] - 美国共同基金规模前10的主动管理型基金中9只采用多人共管模式 国内景顺长城景颐双利等产品证明协作共管业绩优异 [5] - 富达传承基金通过增聘张笑牧完成价值向成长股战略调仓 把握成长板块上涨行情 [6] - 重阳投资由投决会制定策略方向仓位区间风控标准 基金经理在分仓范围内享有自主权 [6] 产品结构指数化调整 - 主动权益基金存在对基准重视不够定位模糊问题 指数增强基金通过深度研究创造超额收益 [7] - 配置型FOF产品以基准跟踪为核心 结合主动选基获取稳健回报 [7] FOF管理策略转变 - FOF管理人不追求全能型基金经理 更看重特定领域专长人才 根据客户需求和市场环境科学配置不同风格基金经理 [8] - 通过资产配置和策略选择弥补顶尖人才离职影响 优化行业配置和结构调整保持组合竞争力 [8] - 年轻基金经理在新消费新经济等特定赛道具有短期业绩优势 [8] 行业人才需求变化 - 明星大将退场后 找到具有运筹帷幄能力的帅才重要性凸显 某上海公募引入投资总监后权益投研能力极大提升 [9] - 基金投资更看重团队实力和公司投研体系 投资者应关注团队综合实力和公司平台支持 [10] - 选择主动权益基金需关注投研实力团队稳定性策略一致性 被动指数产品需评估指数相关性市场代表性流动性费率 [10]

公募基金费率改革核心成果 - 2023年7月启动费率改革后，公募基金预计每年为投资者节省超450亿元成本，主动权益基金平均管理费率三年下降约20% [2] - 2024年四大费用（管理费、托管费、销售服务费、交易佣金）合计1884.21亿元，同比降低7.07% [2] - ETF管理费率从0.5%降至0.15%，托管费率从0.1%降至0.05%，中证A500ETF采用行业最低费率进一步拉低整体水平 [5] 行业生态重构 - 行业从"规模扩张"转向"业绩为王"，浮动费率基金打破"旱涝保收"模式，形成"投资者利益至上"新生态 [2][7] - 产品结构优化：低费率产品占比上升，ETF/指数基金加速扩张，浮动费率基金等创新产品涌现 [5][10] - 头部机构强化全品类覆盖与全球化布局，中小机构聚焦细分赛道（如科技、量化）实现差异化竞争 [11][12] 产品与服务创新 - 浮动费率基金常态化发展：截至2025年6月全市场成立182只，未来或按持有期限分档设计费率 [20][21] - 产品设计趋势：指数基金精细化（Smart Beta）、投顾型定制化产品增加，ESG等新类型涌现 [22] - 服务模式转型：从渠道驱动转向"业绩+服务双轮驱动"，构建线上线下一体化投资者陪伴体系 [12][13] 未来改革方向 - 第三阶段费改聚焦销售环节：拟调降认申购费/销售服务费，探索阶梯式收费与赎回费组合模式 [24][25] - 借鉴海外经验：推动买方投顾转型，发展"管理费率+投顾费率"组合，优化指数基金费率结构 [28] - 平衡机制：通过市场化定价与差异化竞争实现投资者成本降低与行业可持续发展的动态平衡 [25][27]