文章核心观点 - 黄金和股票在投资组合中扮演不同角色，应寻求平衡以兼顾财富增长与稳定 [2][21][22] 黄金投资特性 - 黄金在危机时期作为避险资产，能够保持其价值 [3] - 黄金价格传统上与利率走势相反，但近期模式被打破，金价在利率下降时继续上涨 [4] - 在经济下行期，黄金价格通常与股票和债券市场走势相反，可作为投资者的安全网 [5] - 黄金ETF具有较高的流动性，而实物黄金流动性较低且涉及存储和安全问题 [7] - 黄金的长期回报潜力显著低于股票，因其不产生收益或支付股息，更适用于财富保值而非创造 [9][11] 股票投资特性 - 股票是财富的构建者，投资者可从企业成长和利润增长中获得资本增值 [10][11] - 标普500指数过去10年的年化回报率为12.52%，远高于同期黄金3.92%的回报率 [11] - 股票投资除资本增值外，还可通过公司派发的股息获得经常性收入 [11][12] - 投资者可通过跨行业和跨地区的多元化投资来分散投资组合风险 [13] - 股票具有高流动性，且上市公司需披露财务报表和重要信息，便于投资者评估和决策 [14][15][16] - 股票波动性较大，价格受经济周期和利率影响，可能导致投资者恐慌性抛售 [17][18][19] 投资组合策略 - 投资组合应以股票为基础，驱动长期增长和通过股息获得稳定收入 [23] - 黄金可配置约5-10%的比重，以在市场动荡时期提供保护 [24]

资金流向 - 截至9月10日当周 美国市政债券共同基金吸引约24亿美元资金流入 创137周以来最高水平[1] - 同期市政债券交易所交易基金录得20亿美元资金流入 为四周以来最高水平[1] - 当周投资者从美国股票基金中撤出约200亿美元资金[1] 市场表现 - 9月份以来市政债券回报率达2.62% 超过投资级公司债的1.63%和美国国债的0.84%[2] - 市政债券8月回报率为0.87% 7月为-0.20% 6月为0.62%[2] - 今年大部分时间市政债券表现逊于投资级公司债和美国国债[2] 驱动因素 - 投资者受美联储重启降息预期推动 追逐美国州和地方政府债券涨势[1] - 随着股价上涨至历史最高水平 投资者重新平衡投资组合[1] - 疲软的劳动力市场报告推动本月市政债券强势反弹[3] 未来展望 - 未来30天内预计将有约163亿美元的新债券发行[3] - 随着债券发行量增加以及10月份可用于再投资的现金减少 市政债券表现可能会有所放缓[3] - 如果债券发行量没有太大意外上升 市场预计将在10月份继续表现良好[3]