土地市场现状 - 1 - 2月全国330城土地供应面积2.3亿方、同比-25.5%，100大中城周均供应面积0.11亿方、同比-28.1%，成交面积2.2亿方、同比-4.2%，100大中城周均成交面积0.12亿方、同比4.9%[3][12] - 截至2024年末全国土地库存约38亿平、去化周期56个月，较2024年3季度末进一步累积[4][15] - 截至2024年末百强房企拿地销售比为0.17，2025年前两月全口径销售TOP100中仅两成企业有土储入账[4][5][18] - 2月330城、100城土地溢价率分别为6.7%、9.0%，30个重点城市为13.4%，均创2021年来最高值[6][22] 溢价率提升原因 - 1 - 2月330城7.3%的土地溢价率中，一二线城市分别贡献3.3、2.8pct，一线城市贡献超2021年上半年，三线城市有7.4pct差距[8][23][24] - 2025年1 - 2月新增土地价值Top10中，央国企占9家，7家国央企拿地总金额1094亿元、同比增长161%，占百强比重从27%提升至53%[8][26] - 核心城市出让土地区位、价值提升，2024年来土地成交楼面价提升、容积率下行[9][30][31] 后续趋势 - 后续土地市场或维持总量偏弱、结构分化、控量保价特征，“控量”使开工施工有压力，“保价”或提振居民消费[2] 风险提示 - 房价持续下跌，改善型新房不及预期导致房企拿地再度偏弱[9]