市场表现与核心驱动因素 - 三大指数走强，上证指数突破3674点创去年10月以来新高，券商及金融科技板块表现强劲，相关ETF基金上涨 [1] - 市场回暖的核心驱动力是政策与资金的共同作用，政策端具备明确且强有力的“政策底”，资金端有长期资金提高权益配置 [1] - 央行维持适度宽松货币政策保障流动性，证监会推出活跃资本市场的组合拳 [1] - 政策引导保险、养老金等长期资金提高权益配置，其角色转向发挥市场“稳定器”和“压舱石”作用 [1] 市场杠杆与风险对比 - 2025年A股日均成交额14465亿元，两融余额2.02万亿元，融资余额占流通市值比例为2.2% [2] - 2025年场内融资买入额占成交量比例约为10%，较2015年的超19%有较大差距 [2] - 与2015年相比，当前市场杠杆水平显著降低，且监管已大幅压降场外杠杆，风险相对可控 [2] 券商板块投资逻辑 - 券商板块面临多重催化，增量资金正接力入市，保险资金和个人资金是主要增量 [2] - 国有大型保险新增保费的30%投资A股，高净值客户积极入市后，大众客户转向积极，公募新发、新开户和银证转账出现好转 [2] - 券商业绩弹性增强，自营结构临近调整拐点，权益市场吸引力提升有望打开权益配置空间 [3] - 证券行业已越过成本运行拐点，市场上行期业绩弹性增大，资产质量持续改善，减值规模大幅下降 [3] - 券商板块处于低配置低估值状态，主动公募持仓比例0.64%相较沪深300权重6.5%严重低配，部分头部券商净态PB为1.1-1.3倍，距离2021年估值高点有30%-50%差距 [3] 相关投资产品 - 券商ETF基金（515010）跟踪证券公司指数，前十大成份股权重合计60.73%，涵盖中信证券、东方财富等头部券商 [4] - 券商ETF基金（515010）管理费托管费合计费率0.2%，为场内费率最低档次的投资标的 [4] - 金融科技ETF华夏（516100）跟踪中证金融科技主题指数，覆盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链，兼具金融与科技属性 [4]

广东省提振消费专项行动实施方案核心内容 - 广东省发布31条提振消费举措 涵盖七大行动包括居民就业增收促进 居民保障支持 服务消费提质惠民 大宗消费更新升级 消费品质提升 消费环境改善提升 限制措施清理优化 [1] - 2024年国内存款类金融机构居民存款余额达152.25万亿 同比增长10.42% 其中活期存款41.82万亿增长6.09% 定期存款110.44万亿增长12.17% 显示居民储蓄意愿强烈 [1] 需求侧政策措施 - 将居民就业增收促进行动列为首位 从工资性收入 财产性收入 农民就业增收 清理拖欠企业账款等方面进行政策铺排 [2] - 加大生育养育 教育 医疗养老 重点群体保障力度 通过解决后顾之忧增强消费意愿 [2] - 推动实施百万英才汇南粤行动计划 助力就业支持政策向中小微企业倾斜 [2] 供给侧政策措施 - 重点发力服务消费领域 加大一老一小服务供给 擦亮食在广东金字招牌 扩大文旅体融合消费 [3] - 积极促进入境消费 深化服务业对外开放 坚持精品消费导向 以高质量供给创造新需求 [3] - 广州发布羊城消费新八景 加快发展首店经济和免税经济 加快培育新消费增长点 [3] 消费环境优化措施 - 围绕不正当竞争 预付式消费等重点热点问题提出措施 营造安全可靠消费氛围 [3] - 以绣花功夫优化营商和消费环境 通过务实举措刺激消费 [3]

金融政策组合拳 - 央行、金管局、证监会推出的一揽子金融政策组合拳，在总量上"放水养鱼"，在结构上"精准滴灌"，力度大精度准，彰显稳市场稳预期的决心 [1][7] - 政策包括降准、降息、下调个人住房公积金贷款利率，降准提高商业银行支持实体经济的能力，增强放贷能力以支持居民购房、消费和企业投资 [3] - 公积金利率下调降低居民房贷利息压力，提振购房积极性并通过降低房贷负担提高消费能力 [3] 政策目标与效果 - 政策组合拳直接缓解市场流动性紧张，提振投资者风险偏好，为市场注入强心剂 [3] - 房地产和资本市场是经济增长、就业和居民财富的关键，稳股市、稳楼市有助于稳住居民财产，提振消费投资意愿 [4][6] - 科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增加至8000亿元，支农支小再贷款额度增加3000亿元，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持科技、中小企业和消费市场 [9] 专家观点 - 北京师范大学教授万喆指出，政策通过降准降息、股市支持工具、楼市托底等措施稳定市场信心和预期 [3] - 上海金融与发展实验室主任曾刚强调，稳股市、稳楼市是巩固金融市场健康运行的基础，实现稳增长、稳预期、稳信心的目标 [6] - 招联首席研究员董希淼认为政策措施全面、明确而精准，传递有力政策信号，有助于提振信心、稳定预期，推动经济高质量发展 [9]