央视网消息：2025年前三季度，消费持续发挥经济增长主引擎的作用，对于第四季度消费增长还有哪些发力点专家进行了解读。 国家发展改革委宏观经济研究院经济所副所长郭丽岩表示，以旧换新政策带动效应具有短期稳增长和长期促进产业升级、全社会绿 色转型这样长短结合的功效。智能化产品的普及，使更多家庭通过智能化终端共享云端高品质服务，要把这种政策的带动效应做 足，要更高标准带动全社会的绿色转型、带动循环经济的效应也要发挥出来。 发力点一：继续发挥消费品以旧换新政策带动效应 发力点二：推动消费"向新而行" 加速释放服务消费潜能 郭丽岩表示，近期出台的关于新场景、新业态的打造的系列方案，也包括此前进一步放宽市场准入，优化新业态、新领域市场准入 环境这一系列举措，形成系列政策"组合拳"，从供给和需求双侧来激发新型消费的内生动能和创新活力。使得传统的商品和服务消 费的界限进一步打通，能够增加新奇特的这种消费的体验感，服务消费的潜能要加速释放出来。 郭丽岩表示，稳岗促增收，扩大消费创造一个良好支撑。进一步巩固最终消费对整个经济增长的支撑是要政策形成合力，全社会宏 中微观一起发力的一项系统工程。 发力点三：畅通就业、收入、消费良性循环 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司黄金产量和销量同比减少 成本同比增长 但平均售价和收入同比增长 公司提高地下开采品位指导 有信心实现全年目标 [2][4][9] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 - 2025Q1集团黄金产量为9771千克（314142盎司） 同比减少10% [2] - 2025Q1集团黄金销量为9784千克（314563盎司） 同比减少6% [2] - 2025Q1黄金总现金成本为1657美元/盎司（388.90元/克） 同比增长22% [2] - 2025Q1黄金全维持成本（AISC）为1971美元/盎司（462.59元/克） 同比增长24% [2] - 2025Q1黄金总投入成本（AIC）为2226美元/盎司（522.44元/克） 同比增长30% [2] - 2025Q1公司黄金平均售价为2661美元/盎司（624.54元/克） 同比增长33% [2] - 2025Q1 黄金套期保值工具在连续36个月内保持在产量的10%至30%之间 公司34.6万盎司黄金的零成本期权平均最低价格和最高价格分别为166万兰特/千克（2794美元/盎司）和189万兰特/千克（3181美元/盎司） [3] 财务业绩情况 - 2025Q1 集团黄金收入同比增长22% 从126.92亿兰特（6.73亿美元）增至154.69亿兰特（8.37亿美元） [4] - 2025Q1集团运营成本为95.6亿兰特（5.17亿美元） 同比增长15% [4] - 2025Q1生产利润为59.09亿兰特（3.20亿美元） 同比增长35% [4] - 2025Q1资本支出为29.00亿兰特（1.16亿美元） 同比增长45% [4] - 集团净现金从2024年12月31日的72.83亿兰特（3.86亿美元）增长49%至2025年3月31日的108.31亿兰特（5.92亿美元） [4] 2025财年指引 - 地下采收品位提高到6.00克/吨以上（之前为5.80克/吨） 总产量达到140万至150万盎司 总体AISC指引介于102万兰特/千克（1717美元/盎司）至110万兰特/千克之间（1851美元/盎司） [9]