本报讯 （记者徐一鸣）中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。此次会议召开于"十四五"规划收官、"十五五"规划 开局的关键节点，为2026年经济工作划定了重心与节奏。 国元证券称，在政策取向"稳"与"进"的再平衡上，可以看到在延续了五年的"稳中求进"工作总基调下，政策取向以"稳"为 基础，呈现出向"进"演绎的趋势。我国经济政策取向这种"稳"的格局和"进"的势头，既符合我国经济由高速增长阶段转向高质 量发展阶段的客观现实，也体现了我国经济发展基本盘的增长韧性和新动能的持续激活。 国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"）表示，从政策基调和具体部署上看，2026年经济工作有望构建起以扩大内 需为主导、以改革创新为驱动、以高质量发展为牵引的总体框架，实现政策重心、政策周期和政策取向的三个"再平衡"。 国元证券认为，首要是政策重心的"内"与"外"的再平衡。会议延续对"国际经贸斗争"的审慎判断，外部环境阶段性缓和恰 是聚焦内需提振、新动能培育、改革攻坚等国内重点任务的时间窗口。 （编辑 郭之宸） 谈及政策周期的"跨"与"逆"的再平衡，国元证券表示，会议"发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节 ...

2026 年度策略报告 光期研究 2026 年度宏观金融 策略报告 光大期货研究所 2025 年 12 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 2026 年度策略报告 目录 | 宏观：顺势而上 3 | | --- | | 大类资产：财政与货币组合发力 26 | | 国债期货：利空因素渐增，债牛预期松动 44 | | 股指期货：新质生产力仍是核心驱动 66 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 2026 年度策略报告 宏观：顺势而上 研究员：于洁 年报摘要： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 ⚫ 经济总量：承上启下，兼顾短期托底和长远规划。考虑到中国经济在未 来十年将面临劳动力供给趋缓、资本边际效率下降以及全要素生产率 （TFP）增速放缓等结构性约束，潜在增长率可能逐年回落。为了更好 的衔接 2035 年远景目标，预计"十五五"开局前三年，GDP 增速目标 设在 5%左右。 ⚫ 经济结构：革故鼎新，提高消费率和科技自立自强。"十五五"《建议》 提出"居民消费率明显提高"目标，针对消费率偏低 ...