地缘冲突的持续升级为金价上涨提供短期催化。中东冲突升级当日，金价单日涨幅突破1.5%，带动上 海金ETF在8天内净流入4亿元资金。不同于2008年金融危机期间散户恐慌性抛售黄金换取流动性，当前 散户转而与机构同步增持黄金，今年黄金投资产品的资金净流入规模已达去年同期三倍。 黄金在过去五个月内累计涨幅突破50%，市场对行情主导力量的讨论持续升温，各国央行的大规模购金 计划与散户投资者的配置热情，成为核心争论焦点。 波兰央行1月20日发布公告，宣布将增持150吨黄金，使其储备总量提升至700吨。这一动作并非个例， 近年来全球央行年度购金量持续维持在千吨级别，机构的长期配置行为形成价格托底效应。中国央行已 连续15个月增持黄金，截至2026年1月储备规模较2024年10月提升12%，增加超800万盎司。数据显示， 当前全球央行持有的黄金市值已达3.93万亿美元，超过其持有的美国国债规模，反映出各国在去美元化 趋势下对资产安全边界的重视。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 通胀预期与政策转向预期成为金价上涨的深层支撑。美联储降息预期 ...

贵金属与基本金属价格表现 - 国际金价持续走高，现货黄金报4218.55美元/盎司，COMEX黄金期货报4256.4美元/盎司，均重新站上4200美元/盎司 [1] - 白银价格显著上涨，现货白银盘中一度突破每盎司56美元，刷新历史纪录，明年3月交货的纽约白银期货价格收于每盎司57.16美元，涨幅达6.6% [3] - 铜价创历史新高，LME铜盘中一度上涨近2.5%，达到每吨11210.50美元，触及纪录新高 [3] - 近十年来COMEX白银价格累计涨幅达301.8% [7] 市场驱动因素 - 美联储降息预期升温，市场预期美联储将在12月降息的概率从一周前的约50%大幅升至近90%，美元指数呈现下跌趋势，推动国际金价反弹至半个月来高点 [5] - 政策转向预期之下，美国银行调升多项金属目标价，将2026年白银、铂金、铜、铝价格预测集体上调 [5] 白银供需基本面 - 世界白银协会预计2025年全球白银开采供应同比持平为8.13亿盎司，回收量虽创13年新高但增幅仅为1%，预计2025年全球白银需求降至11.2亿盎司，同比下降4% [5] - 2026年白银供给预计持续短缺，将继续为银价托底 [5] - 传统工业用银需求稳定，但自2022年起光伏板块成为白银需求的最大变量 [6] 机构价格预测与市场展望 - 高盛重申2026年底金价4900美元/盎司的目标，认为在央行增购和利率下降推动下，明年晚些时候金价可能攀升至每盎司4900美元 [8] - 宝城期货认为近期金价震荡偏强运行，降息预期升温和美元指数走弱给予金价上行动能，但短期盘面对12月降息计价已较为充分，金价上行态势放缓 [8] - 瑞银将白银价格预测上调5至8美元/盎司，预计价格将在2026年达到60美元/盎司，认为未来一年白银还有进一步上涨空间 [8] - 国信期货指出贵金属市场短期预计延续震荡偏强格局，技术面上纽约白银已强势突破54美元/盎司，若能有效站稳下一目标位可上看56美元/盎司附近 [8]

资本市场行情分析 - 当前A股呈现"慢牛"行情 去年9月快速上涨源于"政策转向预期"推动 尤其是财政政策调整带来的市场风向转变 [1] - 人工智能等科技企业投资价值逐步显现 彰显中国技术创新潜力 创新药板块持续获得市场青睐 地缘政治因素助推军工板块表现亮眼 [1] - 市场上涨是多重因素共同作用结果 包括基本面改善 有力政策支持 行业热点轮动效应 市场活跃度显著提升 日成交额逼近2万亿元 港股市场表现尤为突出 [1] 牛市定义与观察 - 上证指数曾达6000点和5000点高位 目前处于3600点 牛市标准是不断创出新高 超过6000点才是严格意义上的牛市 现在4000点还未到 是否牛市仍需观察 [2] - 真正的好公司 好股票能够带动市场整体上行 推动中国经济转型升级 让投资者获得收益 这样牛市自然而然会来 [2] 泡沫现象解读 - "泡沫"不是贬义词 有泡沫意味着资金扎堆 引起资产价格上升和资金配置优化 [2] - 泡沫分为良性泡沫和恶性泡沫 恶性泡沫纯粹消耗资源 房地产泡沫属于典型恶性泡沫 [2]