文章核心观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，城投行业面临转型发展的关键分水岭，行业将在转型发展、债务化解、融资拓展、业务变革、数实融合、存量盘活、国企改革七个方面呈现发展趋势 [1] - 城投公司需把握政策机遇，通过深化“城投+产投”融合、构建独立信用体系、推进数字化与AI应用、挖掘数据要素价值等方式，重塑功能定位与发展逻辑，向“产业投资运营商”与“产业生态组织者”转型 [1][3][4] 融资与信用体系建设 - 融资问题依然是城投公司普遍关注的核心议题，信用隔离机制与债贷联动模式的深化将持续推进 [1][2] - 2025年11月，财政部等部门印发《地方政府融资平台信用评价指引（试行）》，建立以“转型成效、债务结构、经营能力、区域财政支撑”为核心的差异化信用评价体系，评价结果直接与融资成本、发债额度挂钩 [2] - 部分市级城投平台将率先建立自身独立的信用评价体系，债贷联动模式有望从早期探索向以项目全生命周期现金流管理为核心的标准化融资框架演进 [2] - 2025年10月，湛江市出台《专项债券项目债贷联动机制工作方案》，其他多个省市及地级市也已陆续出台或推进类似政策，该模式旨在拓宽重大项目融资渠道、破解中长期资金缺口，释放专项债的杠杆效应 [2] 业务转型与产业发展 - “十五五”时期，现代化产业体系建设、基础设施投资运营、民生保障等重点任务将转化为具体重大项目清单，“城投+产投”融合发展模式将步入系统推进与实质落地的新时期 [1] - 城投公司应围绕优化提升主线，推动传统产业在技术创新、软实力赋能、空间重构及应用场景拓展四个维度全面升级，并积极培育新兴产业与前沿未来产业 [3] - 市场化运作的产业投资基金与股权投资将成为优化区域产业生态、激发系统效能的关键杠杆 [3] 数字化与AI应用 - 2025年城投公司成立数科公司动作频频，例如2025年12月，青岛城投数字科技发展有限公司入选青岛市“科技型中小企业”并入库全国服务平台 [4] - 数科公司对内赋能集团管理数字化与经营智能化升级，对外服务城市数字战略，未来将在数字孪生、智慧水务、绿色新能源等领域打造数字化基座 [4] - “AI+场景”的应用将从局部试点转向体系化构建，统一的AI能力基座将加快构建，推动AI应用在不同场景间规模化复制与迁移，并向城市治理末梢与民生服务领域延伸渗透 [1][4] - 城投公司应坚持专业化运营，深耕优势领域，同时打造开放协同平台，聚合产业生态以推进技术创新与应用落地 [4] 数据要素价值挖掘 - 城投公司应在数据的“资源化”、“资产化”、“资本化”三方面深度挖掘数据要素价值 [5] - 2025年以来，在国家数据局部署下，数据要素市场制度体系日臻完善，数据“资源化”进程步入规范有序轨道，使用效率显著提升 [5] - 数据“资产化”路径日渐明晰，数据资产入表趋于常态，估值体系逐步走向标准化 [5] - 在“资本化”探索方面，数据资产融资、证券化等创新模式将持续推进，金融机构参与市场的广度与深度将进一步增强 [5] 财政政策与资源配置 - 2026年，国家财政政策将继续保持积极取向，并强化对重大战略项目与民生保障工程的支持 [3] - 资源配置将继续向县域发展和城乡融合领域重点倾斜 [3]

核心观点 - 数据作为第五生产要素，其价值挖掘流程复杂，高度依赖政策明晰的制度框架与实施路径，随着市场化体系健全，地方性数据交易机构与数商为代表的产业模式正成为推动市场发展的核心[1] - 国内数据要素市场体系在政策与产业建设共同作用下逐步完善，行业向更高价值的“政产联动”迈进[2] - 数据产业链价值流通体系的政策性完善与地方性数据体系健全成为国内数据要素价值链流通的重要保障，数字产业进入“质量提升”新阶段[4] 行业规模与增长 - 中国数字经济规模由2017年的27.2万亿元增长至2023年的53.9万亿元，六年整体规模翻倍，复合增长率约为12.07%[6] - 2024年数字经济核心产业增加值达到13.49万亿元，约占同期GDP的10%[6] - 国内数据要素行业规模预计将以约20.26%的复合增长率保持高速增长，2025年整体规模将达到2000亿元左右，2028年将突破3000亿元[6] - 以数据加工与分析为核心的数据处理环节将成为产业规模占比最高的细分产业，预计2028年整体规模达到1440亿元[6] 数据价值链流通体系 数据合规与确权 - “数据二十条”政策明确了公共数据等三大数据源的分类分级确权制度，划分了数据资源持有权、加工使用权与产品经营权[11] - 数据资产的非损耗、非排他与非竞争属性导致传统生产要素分配模式无法套用，建立专属数据资产的权属划分体系成为行业发展的当务之急[11] - 实践中存在公共数据开放度不够、企业数据流通受阻、个人数据信息边界不清等问题，执行稳定性与刚性更强的数据要素权属法律体系建设成为关键[11] 数据登记 - 数据产权登记是保障数据资产权属划分、促进价值释放的重要环节，根据数据资源、数据产品及数据资产三类形态差异，负责登记机构也存在差别[13] - 公共数据资源管理构建起以《关于加快公共数据资源开发利用的意见》为核心的“1+3”政策体系，通过“一个标准、两级平台”建设路径实现登记资讯互联互通[13] 数据价值评估 - 自2019年《数据资产评估》专家指引发布以来，数据评估的政策体系日渐完善，《公共数据资源社会价值与经济价值评价》为公共数据价值评估提供了可量化的指标体系[16] - 数据资产的非实体性、价值易变性等特征导致实际评估流程难度远高于预期，市场公允价值评估对信息透明度与传输效率提出更高要求[17] 数据资产入表 - 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》自2024年1月1日起实施，标志数据资产入表迈入制度化新时代，实现数据资源从“隐性资产”向“显性资产”转化[19] - 从入表资产登记使用场景来看，对外提供的产品或服务、内部降本增效与AI大模型开发成为三大主流应用场景，但选择在数据交易所产品登记、上架的企业比例不高[19] 数据资产交易 - 数据交易所设立数量、产品丰富度、入驻数商数量等多方面表现提升显著，但国内数据交易呈现“内冷外热”分布模式，“点对点”的场外交易依旧占据市场主导地位[21] - 《“数据要素x”三年行动计划》从政策角度认可了场外交易对于推动数据要素市场发展的重要意义[21] 数据资本化应用 - 数据要素资本化在价值变现路径与释放充分度方面更具优势，通过优化数据密集型企业的资产负债结构，拓展低成本、高效率的融资渠道[23] - 资本市场的杠杆作用在帮助数据资产提升自身价值的同时，也扩大了其负面因素带来的市场风险[23] 数据资产通证化 - 数据资产通证化通过RWA将实物资产数字化，RDA作为锚定实数融合实体资产的“升级版稳定币”，将区块链中流通的普通数据转化为具备稳定收益预期和融资能力的“金资产”[25] - 为保障可信数据资产流通安全，上海数交所提出了以“一桥、两所、两轴”为底层架构的DCB体系[25] 产业实践与规模拆分 - 金融行业预计占据约三分之一的数据要素市场规模，互联网产业凭借数据流量引入与技术优势占据约20%规模，通讯、制造、政务、医疗、交通等产业也将逐步提升数据产业规模[28] - 金融行业数据要素规模预计以约19.06%的复合增长率，于2028年突破1000亿元[31] - 工业制造业数据要素市场规模预计以约24.22%的复合增长率，由2025年的157亿元增长至2028年的302亿元[34] - 医疗健康业数据要素规模预计以约23.69%的复合增长率稳步提升，2028年将突破250亿元[36] 行业发展趋势 高质量数据集建设 - 高质量数据集是指将原始数据按照特定标准进行智能化处理后形成的高价值、高密度、标准化数据集合，能够为人工智能训练等场景提供数据资源支持[39] - 截至2025年上半年，我国7个数据标注基底已建设数据集524个，规模超过29PB，服务大模型163个[39] 可信数据空间建设 - 可信数据空间是基于共识规则，联接多方主体，实现数据资源共享共用的数据流通架构体系，数据资源在“可用不可见”前提下实现价值共创[42] - 2025年国家数据局公布了首批可信数据空间创新发展试点名单，63个入选试点项目涵盖13个城市、22个行业以及28个企业，2028年全国可信数据空间建设数量计划突破100个[42]

电子商务交易总体情况 - 一季度商品和服务类电子商务交易额为3241.6亿元，总体运行态势平稳 [1] 服务类与个人交易增长 - 服务类交易额为890.3亿元，同比增长13.6% [1] - 对个人交易额为1487.4亿元，同比增长10.0% [1] 网上零售表现 - 全省网上零售额为1194.5亿元，同比增长14.7%，高出社会消费品零售总额增速7.7个百分点 [1] - 实物商品网上零售额为937.0亿元，同比增长11.8% [1] 电子商务平台交易 - 本省电子商务平台共计80个，实现交易额770.1亿元 [1] - 郑州市拥有30个平台，交易额567.6亿元，占全省电商平台交易额的73.7% [1] 跨境电商交易 - 跨境电商进出口交易额632.1亿元，其中出口交易额为480.1亿元 [1] 电子商务发展支撑因素 - 电子商务网络建设加快、内河航运网络完善、中欧班列正常运行，为行业发展提供平台支持和物流保障 [2] - 未来电子商务与实体经济深度融合、数据要素价值挖掘将刺激消费和激发市场活力 [2]