北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）10月28日，据人民银行官网发布，在十四届全国人民代表大会常务 委员会第十八次会议上，人民银行行长潘功胜受国务院委托，向全国人大常委会报告2024年11月以来金 融工作情况。 金融业运行和监管工作情况方面，一是金融机构经营和监管指标保持在合理区间。2025年9月末，金融 业机构总资产超520万亿元。商业银行资本充足率15.36%、不良贷款率1.52%，保险公司综合偿付能力 充足率186%，证券公司、期货公司平均风险覆盖率分别为295%、226%，均显著高于监管标准，损失抵 御能力总体充足。 二是金融市场顶住高强度外部冲击考验，预期明显改善、信心大幅提升。2025年4月全球金融市场大幅 震荡，我国金融市场受到高强度冲击。在党中央坚强领导下，相关部门密切配合，打好政策"组合拳"， 探索丰富维护金融市场稳定的货币政策工具，拓展货币政策作用空间，推进新"国九条"及系列政策文件 落地，加快推动中长期资金入市，发挥中央汇金公司类"平准基金"作用，全力维护资本市场平稳运行。 2024年11月至2025年9月，上证综指累计上涨18.4%，2025年4月初以来快速企稳回升，10月突破3900 ...

核心观点 - 报告核心观点为11月政策面偏利好，预计A股市场将保持宽幅震荡、逐级抬升的慢牛态势 [1][3][8] - 港股市场因流动性及估值优势被继续看多，建议关注科技与新消费方向 [6][7][37] A股市场2025年以来运行状况 - 2025年以来A股主要指数总体震荡上行，截至10月24日创业板指累计上涨48.09%，科创综指累计上涨48.53%，表现领先 [2][10] - 10月份市场宽幅震荡，主因包括中美贸易冲突升级及二十届四中全会召开，但中美已于10月25-26日达成基本共识 [3][11] - 行业表现方面，有色金属和通信板块涨幅居前，累计涨幅分别为71.51%和67.91%，而食品饮料行业下跌5.30% [16] - 细分行业中，通信网络设备及器件、印制电路板涨幅突出，分别达141.69%和132.73% [19] 2025年11月市场展望（宏观、市场、基本面） - 宏观面：中美贸易摩擦预期缓和，11月签订协议概率高，关税影响减弱；前三季度GDP增速5.2%，第三季度为4.8%，第四季度或因基数效应延续下滑 [4][27] - 市场面：国内资金面保持宽松，长期资金入市及居民存款流向权益市场；美联储10月降息概率达96.7%，进一步改善流动性 [5][28][29] - 基本面：11月处于业绩真空期，工业增加值前三季度累计同比维持在6%以上，9月工业企业利润当月同比反弹至21.60%，为2023年11月以来第二高点 [5][30] 港股市场分析与展望 - 2025年以来港股表现强劲，恒生科技指数和恒生指数累计涨幅分别为35.63%和30.41%，超越标普500指数（15.47%） [6][31] - 港股受美联储政策影响显著，联系汇率制度下港元与美元挂钩，利率常滞后于美元利率；南向资金成交额占比达24.83%，但交易主力仍为海外资金 [34][35] - 看多理由包括美联储继续降息、人民币升值推升资产估值、国内宽松政策改善盈利预期；建议关注科技和新消费板块 [6][37] 投资建议 - 长期视角：A股处于新"国九条"行情与类"四万亿"投资重叠趋势中，慢牛态势有望延续 [8][38] - 短期视角：中美贸易缓和及"十五五"规划带来主题机会，建议关注人工智能、反内卷相关传统制造、航天领域 [8][39]