展会概况 - 2025年马来西亚国际建筑与基础设施技术展览会于8月27日在吉隆坡开幕 聚焦绿色建筑 智能建造和新型建材等前沿领域 [1] - 展会吸引全球众多行业领先企业和专业观众参与 山东省商务厅组织省内近80家建筑建材 工程机械及智能建造领域企业集体亮相 [1] 展览规模与内容 - 中国山东展区设立80个展位 展览总面积约800平方米 [1] - 集中展示新型钢结构材料 节能门窗 高性能混凝土 智能工程机械 建筑机器人 BIM技术系统等新技术与产品 [1] 商业成果 - 山东参展企业接待来自马来西亚 新加坡 印度尼西亚等10多个国家和地区逾4200人次专业客商 [1] - 现场达成出口意向订单约4800万美元 [1] - 装配式建筑构件 智能塔吊设备 环保建材和数字工地管理系统等产品备受青睐 [1] 行业影响 - 参展有效提升山东建筑建材和工程机械品牌在东南亚市场知名度和影响力 [2] - 为深化区域经贸合作 拓展国际合作空间奠定坚实基础 [2] - 推动山东省建筑产业转型升级和国际产能合作 助力企业抢抓一带一路市场机遇 [2]

投资评级与AHP得分 - 永杰新材AHP得分为1.72分（剔除流动性溢价因素），位于非科创体系AHP模型总分23.1%分位，处于中游偏下水平 [10] - 考虑流动性溢价后AHP得分为1.91分，位于35.8%分位，仍处于中游偏下水平 [10] - 中性预期下网下A类配售比例0.0160%，B类0.0089% [10][11] 公司核心竞争优势 - 锂电池铝材细分市场占有率国内第一（2021-2023年），产品被工信部认定为"制造业单项冠军产品" [12] - 2022年锂电池领域收入占比超40%，客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航等头部厂商 [12] - 2022年铝板带销量12.36万吨，占市场需求15.13%-20.53% [12] - 电子电器领域实现高端阳极氧化料进口替代，进入苹果、华为供应链，2024H1该领域销售同比增长38.44% [17] - 新型建材产品应用于大型标志性建筑，2021-2023年建筑装饰行业铝板带需求稳定在215-235万吨/年 [18] 财务表现与行业对比 - 2021-2023年营收复合增速1.58%，归母净利复合增速-0.29%，低于可比公司均值 [24] - 2024年营收81.11亿元（+24.71%），净利润3.19亿元（+34.28%），主要受益于锂电池产品销量增长49.10% [25][26] - 综合毛利率9.23%（2024H1），研发支出占比3.70%，均低于可比公司平均水平 [29][30] - 可比公司市盈率均值26.47倍（TTM），行业静态市盈率17.64倍 [24] 产能扩张与募投项目 - 募投项目达产后总产能将提升18%至36万吨，锂电池铝板带箔出货量增长107.17%至25.12万吨 [22] - 重点建设年产4.5万吨和10万吨锂电池高精铝板带项目，税后内部收益率分别为25.56%和17.64% [33][34] - 当前产能利用率达101.82%（2024H1），产销率98.33%，显示较高市场认可度 [21] 行业需求前景 - 预计2025年动力锂电池铝板带需求达122.5-166.3万吨，2023-2025年CAGR 24.5% [19] - 车辆轻量化领域2025年需求约80万吨，2020-2025年CAGR 8.8% [21] - 建筑装饰领域占国内铝消费总量32%，需求保持稳定增长 [18]